Một số phương pháp xác định giá CP

Giá trị nội tại là có thể coi là giá trị thực của CP. Đây là giá trị phản ánh thực trạng của doanh nghiệp và của nền kinh tế.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Một số phương pháp xác định giá CP Một số phương pháp xác định giá CP Giá trị nội tại là có thể coi là giá trị thực của CP. Đây là giá trị phản ánh thực trạng của doanh nghiệp và của nền kinh tế. Thị giá khác hoàn toàn với giá trị nội tại. Nếu thị giá là giá mà nhà đầu tư phải trả nếu muốn mua hoặc nhà đầu tư được hưởng nếu muốn bán. Nếu thị giá thấp hơn giá trị nội tại thì nhà đầu tư nên mua vào, nếu thị giá cao hơn giá trị nội tại thì nhà đầu tư nên bán ra, đây tỏ ra là một chiến lược tốt và chắc chắn. Ở đây sẽ đặt ra một loạt các câu hỏi: vậy giá trị nôi tại là bao nhiêu? Thị giá xuống thấp hơn bao nhiêu thì có thể mua vào? Thị giá cao hơn giá trị nội tại bao nhiêu thì có thể bán ra? Bài viết này sẽ tập trung vào giải quyết câu hỏi thứ nhất, giá trị nội tại của một cổ phiếu là bao nhiêu? Phân biệt giá trị nội tại và thị giá Giá trị nội tại là có thể coi là giá trị thực của CP. Đây là giá trị phản ánh thực trạng của doanh nghiệp và của nền kinh tế. Tuy nhiên giá trị này chỉ có thể ước định, ước đoán mà không thể tính chính xác được cũng giống như phần lớn các thông số khác của TTCK. Thị giá là giá trị của CP đó trên thị trường. Thị giá khác hoàn toàn với giá trị nội tại. Nếu thị giá là giá mà nhà đầu tư phải trả nếu muốn mua hoặc nhà đầu tư được hưởng nếu muốn bán. Thị giá phản ánh cán cân cung cầu trên thị trường và là đại lượng liên tục biến đổi và không có ý nghĩa nhiều trong dài hạn, giá trị nội tại ít biến đổi hơn thị giá. Nếu thị giá thấp hơn giá trị nội tại thì nhà đầu tư nên mua vào, nếu thị giá cao hơn giá trị nội tại thì nhà đầu tư nên bán ra, đây tỏ ra là một chiến lược tốt và chắc chắn. Nếu bạn mơ ước trở thành một tay lướt sóng, việc xác định giá trị nội tại giúp bạn có những quyết định đầu tư ít liều mạng hơn là chỉ chăm chăm nhắm vào sự lên xuống của các biểu đồ. Lướt sóng cũng phải biết tránh những lúc có bão, sóng to gió lớn nếu không muốn chìm nghỉm dưới đáy biển sâu. Ở đây sẽ đặt ra một loạt các câu hỏi: vậy giá trị nôi tại là bao nhiêu? Thị giá xuống thấp hơn bao nhiêu thì có thể mua vào? Thị giá cao hơn giá trị nội tại bao nhiêu thì có thể bán ra? Bài viết này sẽ tập trung vào giải quyết câu hỏi thứ nhất, giá trị nội tại của một cổ phiếu là bao nhiêu? Như trên đã nói, việc xác định giá trị nội tại hoàn toàn chỉ là ước định tương đối. Chẳng có gì chính xác 100%, bản thân tôi cũng không chắc chắn 100%. Vì vậy nếu không tin tôi vì, bạn có thể dừng ở đây không đọc tiếp. Nếu quyết định đọc tiếp, hãy nhớ các phương pháp ở đây chỉ là ước đoán, bạn không nên chỉ sử dụng giá nội tại ước đoán làm căn cứ duy nhất cho các quyết định của mình, để có một quyết định tối ưu nhất, bạn cần phối hợp với các thông tin, thông số và các ước đoán khác. Cũng lưu ý rằng các ví dụ được nêu kèm trong bài viết không phải là những ví dụ mẫu điển hình với các số liệu và thông tin chuẩn mực, vì vậy bạn không nên hoàn toàn tin theo và tôi không chịu trách nhiệm nếu bạn tin theo số liệu của các ví dụ được nêu dưới đây. Để có thể ước đoán được giá trị nội tại, bạn cần dựa trên cơ sở xem xét tình hình hiện tại và tương lai của doanh nghiệp. Có nhiều cách để ước định giá trị nội tại của cổ phiếu, dưới đây là một số phương pháp thường dùng. Phương pháp ước đoán bằng P/E Để tính ra giá trị nội tại, ta sử dụng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty nhân với P/E trung bình của ngành hoặc một công ty tương tự về quy mô. Điều khó khăn là làm thế nào để có được P/E trung bình ngành hoặc tìm ra một công ty tương tự về quy mô trong điều kiện hạn chế thông tin tại Việt Nam. Xét ví dụ sau: Theo báo cáo tài chính, EPS của công ty cổ phần A năm 2006 là 2.417,6. Theo các chuyên gia đoán mò (trong đó có tôi) P/E trung bình ngành giao thông vận tải hàng hải vào thời điểm đó khoảng 18 – 20, như vậy có thể định giá CP của A vào khoảng 43.516đ – 48.352đ Ngày 17/04/2007, trong cơn tụt dốc không phanh của thị trường, thị giá của A giảm liên tiếp 9 phiên xuống còn 41.200. Nhà đầu tư quyết định mua vào với giá này vì họ tin rằng thị giá của A đã xuống dưới mức giá nội tại, có thể mua vào bất chấp sự tụt giảm liên tiếp của thị trường kể từ đầu tháng. Tuy nhiên đây không phải là lý do duy nhất dẫn đến quyết định mua vào, để đưa ra quyết định này nhà đầu tư đã căn cứ vào nhiều yếu tố khác như kỳ vọng vào kết quả kinh doanh của A, các thông tin về lịch chia cổ tức, các chỉ số kỹ thuật khác … Ngày 10/05/2007, thị giá của A là 49.500 đã vượt qua giá trị nội tại của A. Nếu muốn ăn non nhà đầu tư đã có thể bán ra ở giá này. Tuy nhiên ngày 18/05/2007, A chốt danh sách thưởng cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, điều này sẽ gây ra hiện tượng các nhà đầu tìm cách ôm chặt hoặc thu gom CP đẩy giá CP của A tiếp tục tăng trong thời gian tới. Vấn đề đặt ra ở đây là gì? 1. Giá trị nội tại chỉ là một yếu tố bổ sung cho các quyết định đầu tư, không thể lấy đó là căn cứ duy nhất để ra quyết định đầu tư. Cần phải bổ sung thêm các yếu tố phân tích khác như ví dụ của trường hợp A. 2. Con số P/E trung ...