Năng lực tài chính cho tăng trưởng bền vững của các công ty chứng khoán thuộc sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

Nghiên cứu nhằm phân tích tác động của năng lực tài chính đến tăng trưởng bền vững của các công ty chứng khoán thuộc Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Đưa ra một số thảo luận và đánh giá về vai trò quan trọng của việc nâng cao năng lực tài chính của công ty chứng khoán, các khuyến nghị giải pháp tài chính nhằm mục tiêu tăng trưởng bền vững cho các công ty chứng khoán thuộc HNX.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Năng lực tài chính cho tăng trưởng bền vững của các công ty chứng khoán thuộc sở giao dịch chứng khoán Hà Nội NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CHO TĂNG TRƯỞNG BỀN VỮNG CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN THUỘC SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI Trần Văn Hải1 Tóm tắt: Nghiên cứu nhằm phân tích tác động của năng lực tài chính đến tăng trưởng bền vững của các công ty chứng khoán thuộc Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Mẫu nghiên cứu là 63 công ty chứng khoán thuộc HNX, tương ứng 450 quan sát giai đoạn 2010 - 2021. Bằng cách sử dụng nghiên cứu định tính (Phương pháp tổng hợp; Phương pháp thống kê, mô tả; Phương pháp quy nạp và diễn giải) và phương pháp nghiên cứu định lượng (phương pháp hồi quy tuyến tính), tác giả đã xác định được 7 yếu tố năng lực tài chính ảnh hưởng đến tăng trưởng bền vững, bao gồm (1) Quy mô vốn của công ty chứng khoán (Size); (2) Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu (Lev); (3) Tỷ lệ đầu tư tài sản ngắn hạn (Inv); (4) Dư nợ cho vay ký quỹ (Margin); (5) Tỷ lệ vốn khả dụng (Cap); (6) Khả năng sinh lời trên tổng tài sản (ROA); (7) Khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE). Trên cơ sở kết quả nghiên cứu, tác giả đưa ra một số thảo luận và đánh giá về vai trò quan trọng của việc nâng cao năng lực tài chính của công ty chứng khoán, các khuyến nghị giải pháp tài chính nhằm mục tiêu tăng trưởng bền vững cho các công ty chứng khoán thuộc HNX. Từ khoá: Hiệu quả hoạt động, khả năng sinh lời, năng lực tài chính, tăng trưởng bền vững. 1. ĐẶT VẤN ĐỀ Trong nền kinh tế thị trường, hầu hết các công ty đặt mục tiêu tăng trưởng có vai trò như mục tiêu tối đa hoá sức sinh lời, thậm chí nhiều doanh nghiệp coi sự tăng trưởng như yếu tố sống của doanh nghiệp. Bởi lẽ, khi công ty tăng trưởng, dòng tiền tăng, lợi nhuận tăng, doanh thu tăng, vốn tăng, nguồn tài trợ tăng và uy tín của công ty tăng lên 1 Đại học Tài nguyên và Môi trường Hà Nội. Email: Haitv2008@gmail.com Phần 3. TÀI CHÍNH 623 nhanh chóng. Với công ty chứng khoán (CTCK) cũng vậy, là chủ thể quan trọng của thị trường chứng khoán, các công ty chứng khoán tạo ra cơ chế huy động vốn cho doanh nghiệp và nền kinh tế thông qua hoạt động bảo lãnh và môi giới chứng khoán. Vai trò hình thành giá cả chứng khoán thông qua việc xác định và tư vấn cho tổ chức phát hành mức giá phát hành hợp lý đối với các chứng khoán trong đợt phát hành. Vai trò thực thi hoán tệ của chứng khoán giúp nhà đầu tư ít phải chịu thiệt hại nhất khi tiến hành đầu tư. Các công ty chứng khoán thực hiện dịch vụ tư vấn đầu tư nhằm cung cấp giá trị cho các doanh nghiệp và cá nhân đầu tư. Chính vì vậy, bên cạnh việc tăng trưởng công ty chứng khoán luôn phải đặt mục tiêu bền vững, nhằm giảm các rủi ro. Tăng trưởng bản chất có hai khía cạnh: khi doanh nghiệp kiểm soát và đảm bảo được tính ổn định của nguồn tài trợ cho sự tăng trưởng thì sự tăng trưởng bền vững sẽ mang lại lợi ích tối đa cho doanh nghiệp, ngược lại doanh nghiệp tăng trưởng không kiểm soát được, mất cân đối về nguồn lực và nhu cầu tài chính, tốc độ tăng trưởng của doanh thu vượt tốc độ gia tăng của dòng tiền thuần, dòng lãi và dòng vốn sẽ lệ thuộc vào nguồn tài chính bên ngoài, gánh nợ không hoàn trả được, nguy cơ mất cân đối tài chính, rủi ro có thể xảy ra. Đồng thời một số doanh nghiệp khác tăng trưởng chậm sẽ mất đi cơ hội phát triển. Vậy làm thế nào để tăng trưởng nhưng phải tăng trưởng bền vững, phù hợp với năng lực tài chính của doanh nghiệp là một trong những nguyên tắc quản trị doanh nghiệp muốn tối đa hoá sức sinh lời lâu dài. 2. TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1. Năng lực và năng lực tài chính Thuật ngữ “năng lực” được sử dụng khá phổ biến trong nhiều lĩnh vực. Theo Nguyễn Như Ý (1998) định nghĩa: “Năng lực là (i) Những điều kiện đủ hoặc vốn có để làm một việc gì; (ii) Khả năng đủ để thực hiện tốt một công việc”. Thống nhất với quan điểm này theo Lê Văn Tề (1996) định nghĩa “Capacity là Khả năng, năng lực (i) Là số tiền tối đa mà xí nghiệp hoặc một ngành công nghiệp có thể có để sản xuất, với việc sử dụng hết công suất và đạt hiệu quả cao nhất hiện có. (ii) Trong kinh tế vĩ mô, năng lực là khả năng tiềm tàng trong tổng sản lượng quốc 624 KỶ YẾU HỘI THẢO QUỐC TẾ DÀNH CHO CÁC NHÀ KHOA HỌC TRẺ KHỐI TRƯỜNG KINH TẾ VÀ KINH DOANH... gia” [8]. Như vậy, đa phần các nhà nghiên cứu đều đồng ý quan điểm “năng lực là khả năng để đạt được hiệu quả cao nhất”. Năng lực của một chủ thểcó thể được xem xét ở các khía cạnh như: năng lực cạnh tranh, năng lực quản lý và điều hành, năng lực nhân sự ...