Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng tới thanh khoản của các doanh nghiệp logistics niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Bài viết nghiên cứu tác động của các nhân tố đến thanh khoản của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực logistics niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2007 đến năm 2016. Với mẫu nghiên cứu cuối cùng là 46 doanh nghiệp, 6 nhân tố được đề xuất đưa vào mô hình bao gồm: lá chắn khấu hao, đầu tư vốn lưu động, ROE, tỷ lệ nợ, tỷ lệ đầu tư vào tài sản cố định quy mô doanh nghiệp. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng tới thanh khoản của các doanh nghiệp logistics niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHÒNG NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI THANH KHOẢN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP LOGISTICS NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ThS. Nguyễn Thị Hƣờng Khoa Kế toán Tài chính-Trƣờng Đại học Hải Phòng TÓM TẮT: Khả năng thanh toán là một trong những chỉ tiêu phản ánh năng lực và chất lượng tài chính của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp không đảm bảo khả năng thanh toán, doanh nghiệp sẽ đối mặt với rất nhiều nguy cơ đổ vỡ về tài chính. Bài viết nghiên cứu tác động của các nhân tố đến thanh khoản của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực logistics niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2007 đến năm 2016. Với mẫu nghiên cứu cuối cùng là 46 doanh nghiệp, 6 nhân tố được đề xuất đưa vào mô hình bao gồm: lá chắn khấu hao, đầu tư vốn lưu động, ROE, tỷ lệ nợ, tỷ lệ đầu tư vào tài sản cố định quy mô doanh nghiệp . Với mô hình được gợi ý là mô hình tác động cố định (FEM) và kết quả nghiên cứu cho thấy, chỉ có 4 nhân tố có tác động đến tính thanh khoản của các doanh nghiệp này đó là tỷ lệ nợ, lá chắn khấu hao, tỷ lệ đầu tư tài sản cố định, suất sinh lợi vốn chủ sở hữu, còn lại quy mô doanh nghiệp và tỷ lệ đầu tư vốn lưu động không có mối quan hệ tác động đến thanh khoản của các doanh nghiệp logistics. Từ khóa: thanh khoản, doanh nghiệp logistics, thị trường chứng khoán STUDY ON FACTORS AFFECTINGH THE LIQUIDITY OF LOGISTICS COMPANIES LISTED ON VIETNAM STOCK MARKET Liquidity is one of the indicators reflecting the financial capacity and quality of the business. If the enterprise fails to meet its liquidity requirements, the enterprise will face a lot of financial risks. The paper examines the impact of factors on the liquidity of logistics firms listed on Vietnam's stock market from 2007 to 2016. With the final sample of 46 firms, The six factors proposed for inclusion in the model include: depreciation shield, working capital investment, ROE, debt ratio, investment in fixed assets size. With the model suggested as a fixed-effects model (FEM) and research results show that only four factors affect the liquidity of these enterprises is the debt-to-discount ratio depreciation, fixed asset investment, equity return, corporate size and working capital ratio have no relationship to the liquidity of logistics enterprises. Keywords: liquidity, logistics companies, stock market 1. Đặt vấn đề Khả năng thanh toán là khả năng đảm bảo trả được các khoản nợ đến hạn bất cứ lúc nào, nó là kết quả của sự cân bằng giữa các luồng thu và chi hay giữa các nguồn vốn kinh tế và nguồn lực sẵn có. Khả năng thanh toán thường được thể hiện dưới các tỷ số thanh toán hiện hành, thanh toán nhanh, thanh toán tức thời, thanh toán dài hạn, thanh toán lãi vay, khả năng chuyển đổi của tài sản ngắn hạn ra tiền… Đối với các doanh nghiệp nói chung, khả năng thanh khoản là hết sức cần thiết. Khi doanh nghiệp có khả năng thanh khoản tốt, doanh nghiệp sẽ có rất nhiều lợi thế trong thương lượng mua hàng như được hưởng các chính sách tốt về chiết khấu, giảm giá hay trong công tác vận chuyển mua hàng. Khi doanh nghiệp đối mặt với một số bất trắc trong công tác điều hành, nếu doanh nghiệp có thanh khoản tốt thì việc giải quyết những bất trắc này cũng sẽ trở nên dễ dàng hơn và từ đó có thể tránh được những đổ vỡ tài chính lớn hơn. Trong thời kỳ cách mạng công nghiệp 4.0, khả năng thanh khoản lại trở nên cần thiết hơn bao giờ hết. Doanh nghiệp có khả năng thanh khoản vượt trội sẽ là một trong những cơ hội giúp các doanh nghiệp đổi mới công nghệ từ đó nâng cao năng suất, cải thiện hiệu quả kinh doanh tốt nhất. Trong phạm vi bài nghiên cứu này, tác giả tập trung xem xét khả năng chuyển đổi ra tiền của tài sản ngắn hạn đại điện cho tính thanh khoản của các doanh nghiệp logistics niêm 473 TRƯỜNG ĐẠI HỌC HẢI PHÒNG yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Chỉ tiêu này được xác định bằng cách lấy tỷ lệ giữa tiền và tài sản ngắn hạn. Chỉ tiêu này cho biết khả năng chuyển đổi của tài sản ngắn hạn hiện có ra tiền của doanh nghiệp là cao hay thấp. Chỉ tiêu này càng cao, khả năng thanh khoản của doanh nghiệp càng tốt và ngược lại. 2. Nội dung 2.1 Một số nghiên cứu trƣớc đây về khả n ng thanh khoản Opler và cộng sự (1997) đã thu thập dữ liệu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ trong giai đoạn 1971-1994 với tất cả 1048 công ty nhằm tìm kiếm các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng thanh khoản. Nhóm tác giả đã đề xuất quy mô, tài sản có tính lỏng/tài sản, rủi ro ngành, tỷ lệ chi phí nghiên cứu phát triển/doanh thu, giá trị thị trường/giá trị sổ sách, tỷ lệ vốn lưu động/tài sản, chi phí vốn/tài sản, dòng tiền/ tài sản, đòn bảy, vấn đề chi trả cổ tức, và mức độ tiếp cận vốn trên thị trường tài chính là các nhân tố có tác động đến khả năng thanh khoản. Kết quả cho thấy chỉ số giá thị trường/giá sổ sách, chi phí nghiên cứu và phát triển/doanh thu, tỷ lệ dòng tiền/tài sản, chi phí vốn/tài sản, rủi ro ngành có mối quan hệ cùng chiều với khả năng thanh khoản. Trong khi đó quy mô công ty, đòn bảy, tỷ lệ vốn lưu động ròng/tài sản, vấn đề chi trả cổ tức lại có mối tương quan ngược chiều với khả năng thanh khoản. Một kết luận quan trọng trong nghiên cứu cũng được nhóm tác giả công bố đó là mức tiếp cận vốn trên thị trường tài chính cũng có những ảnh hưởng rõ rệt đến khả năng thanh khoản của doanh nghiệp. Cụ thể các công ty có khả năng tiếp cận thị trường vốn từ 5% trở lên sẽ nắm giữ tiền mặt ít hơn các công ty có thể tiếp cận thị trường vốn ở mức dưới 5%. Vì vậy chỉ ...