Người thắng và kẻ thua trong việc gia tăng xu hướng những cuộc chiến

Chủ tịch của Yahoo, Roy Bostock và nhà đầu tư hoạt động chính trị tỉ phú Carl Icahn là những người bạn viết nên cuộc chiến ủy nhiệm nhưng không phải theo nghĩa truyền thống. Bất chấp những gì là tình bạn, họ vẫn đang tranh cãi với nhau bằng những lời lẽ đầy tức giận trong những bức thư gửi tới các cổ đông trước khi thực sự đạt được một sự tạm ngừng ngay đầu tuần này.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Người thắng và kẻ thua trong việc gia tăng xu hướng những cuộc chiến Người thắng và kẻ thua trong việc gia tăngxu hướng những cuộc chiến ủy nhiệmChủ tịch của Yahoo, Roy Bostock và nhà đầu tư hoạt độngchính trị tỉ phú Carl Icahn là những người bạn viết nên cuộcchiến ủy nhiệm nhưng không phải theo nghĩa truyền thống. Bất chấp những gì là tình bạn, họ vẫn đang tranh cãi với nhau bằng những lời lẽ đầy tức giận trong những bức thư gửi tới các cổ đông trước khi thực sự đạt được một sự tạm ngừng ngay đầu tuần này. Những công ty khác bao gồm: CXS, Motorola, Time Warner, H.J. Heinz và The New York Timescũng bắt đầu những cuộc chiến ủy nhiệm với những cổ đông hoạtđộng chính trị trong những năm gần đây.Các chuyên gia tại Wharton cho biết: trong khi những vụ cãi vãnhư vậy trở thành những chủ điểm tốt cho báo giới thì vẫn chưangã ngũ được liệu những cuộc chiến công khai này có giải quyếthiệu quả vấn đề hay không.Bởi theo họ, một cuộc chiến ủy nhiệm thường chỉ xuất hiện khicác cổ đông kết hợp cổ phần của họ lại với nhau để có đủ phiếubầu cho quyền trục xuất ban giám đốc của một công ty bản chấtlà việc thay đổi quản lý hoặc hành vi liên kết. Các cuộc chiến ủynhiệm có thể diễn ra trong nhiều tháng dẫn tới một cuộc họp cổđông.Trong trường hợp của Yahoo, Icahn đã công kích mạnh mẽ banquản lý trong việc không bán công ty cho Microsoft khi gã khổnglồ phần mềm này trả giá 31 đô la cho một cổ phiếu trong tháng 1năm 2008. Phản ứng của Yahoo là giá đó quá thấp và do vậykhông theo được lợi ích tốt nhất của các cổ đông.Icahn, người sở hữu khoảng 70 triệu cổ phiếu của Yahoo, đãtừng thể hiện ý định của mình trong rất nhiều báo cáo và thư gửitới các cổ đông rằng ông muốn tiếp quản ban giám đốc công tyđể tìm một nhà điều hành nhiều kinh nghiệm hơn nhằm thay thếgiám đốc điều hành Jerry Yang cũng như tiến hành một cuộcmua bán với Microsoft.Còn Yahoo lại tranh cãi rằng Microsoft từng thay đổi liên tục giámua cho công ty miễn sao phe sở hữu công ty trong chuyện nàycó được một thương vụ lớn cùng trang chủ một cách không hợppháp. Và trong cuộc họp với cổ đông đáng kính số một của mình,ngày 21 tháng 7, Yahoo đã thông báo rằng công ty vừa thỏathuận được một hợp đồng với Icahn để đưa cho ông toàn bộ baghế trong một ban giám đốc mở rộng gồm 11 thành viên một ghếdành cho ông và hai ghế cho những người được chọn ra trongmột danh sách mà ông cung cấp.Và để đáp lại, Icahn sẽ phải bỏ phiếu cho những người còn lạitrong ban giám đốc của Yahoo. Thế nhưng trong một báo cáo,ông đã nói rằng ông vẫn ủng hộ việc bán Yahoo.Lawrence Hrebriniak, một giáo sư quản lý tại Wharton cho rằngsự thỏa thuận giữa Icahn và Yahoo loại bỏ được một sự lộn xộn,nhưng vẫn không rõ liệu các cổ đông sẽ thấy được bất kỳ lợi íchnào không bởi theo ông thì: “Cuộc chiến ủy nhiệm đã phá hỏngban quản lý của Yahoo. Và rõ ràng đây là cuộc chơi giữa nhữngnhà tỉ phú.”Một điều chắc chắn là: Các cuộc chiến ủy nhiệm và những hìnhthái khác của cổ đông họat động chính trị đều đang ngày trở nênphổ biến hơn. Theo như FactSet Sharkwatch, một hãng nghiêncứu ở Stamford, Conn., cho thấy, các chiến dịch của cổ đônghọat động chính trị đã tăng lên 501 trong năm 2007 so với 429trong năm 2006.Các chiến dịch họat động chính trị có thể chuyển thành nhữngcuộc chiến ủy nhiệm nảy lửa bởi theo Pavel Savor, giáo sư tàichính tại Wharton thì: “Những cuộc chiến ủy nhiệm là công cụ cóquyền năng mạnh nhất mà một nhà đầu tư [có được] và thườngđược sử dụng như một vũ khí của kế sách cuối cùng.Nói chung, các nhà đầu tư hoạt động chính trị thực sự coi nhữngcuộc chiến ủy nhiệm là những điều nên tránh do nó không đơngiản chỉ là những điều không nên làm mà bởi chi phí cho nhữngcuộc chiến này khá cao thường khoảng mười triệu đô la cho mỗicuộc chiến như vậy.”Còn theo Franklin Allen, giáo sư tài chính tại Wharton thì nhữngcuộc chiến ủy nhiệm thường không mấy thành công, mà chủ yếulà do các cổ đông đều có xu hướng ủng hộ ban lãnh đạo hiệnthời của công ty. Tại sao vậy? Đó là bởi nếu một cổ đông khônggửi một thẻ ủy nhiệm thì lá phiếu của anh ta hoặc cô ta sẽ tựđộng được tính thành một lá phiếu dành cho những tiến cử củaban giám đốc.Giáo sư Allen giải thích rằng: “Thường thường, các cuộc chiến ủynhiệm không có ảnh hưởng nhiều lắm. Tuy nhiên, đôi khi chúngvẫn làm được điều đó nhưng vẫn khá khó khăn với sự không chịuthay đổi của cổ đông. Và thực tế thì đại cổ đông luôn bầu cho banquản lý.” Giáo sư cũng cho biết thêm: tuy nhiều nghiên cứu trongcác trường đại học đều cho thấy những cuộc chiến ủy nhiệm cóảnh hưởng rất thấp nhưng điều đó có thể thay đổi trong tương lai.Còn theo Charles Elson, giám đốc của trung tâm John L.Weinberg dành cho Corporate Governance tại đại học Delawarethì theo nhiều khía cạnh, các cuộc chiến ủy nhiệm thực sự thểhiện sự thất bại về quản lý. Bởi trong khi các cuộc chiến ...