Nội dung ôn tập học phần Tài chính doanh nghiệp nâng cao - Đại học Công nghệ TP.HCM

"Nội dung ôn tập học phần Tài chính doanh nghiệp nâng cao - Đại học Công nghệ TP.HCM" là tài liệu tổng hợp lại kiến thức học kì 2, đồng thời hướng dẫn về cấu trúc đề kiểm tra để các bạn học sinh nắm được cấu trúc đề thi và có kế hoạch ôn tập tốt nhất cho mình. Mời các em cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Nội dung ôn tập học phần Tài chính doanh nghiệp nâng cao - Đại học Công nghệ TP.HCM KHOA KT-TC-NH NỘI DUNG ÔN TẬP HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NÂNG CAO 2 I. HÌNH THỨC VÀ THỜI LƯỢNG THI  Hình thức thi: Tự luận  Thời lượng thi: 90 phút.  Không được tham khảo tài liệu. II. TÀI LIỆU HỌC TẬP  Slide bài giảng của giảng viên.  TLHT Tài chính doanh nghiệp nâng cao 2, Hutech. III. NỘI DUNG ÔN TẬP BÀI 1: CẤU TRÚC VỐN Lý thuyết: - Các vấn đề liên quan đến cấu trúc vốn - Lý thuyết cấu trúc vốn - Xác định cấu trúc vốn tối ưu - Các yếu tố cần xem xét khi quyết định cấu trúc vốn Bài tập Bài 1. Thông tin tài chính của công ty Rogers hiện nay như sau: EBIT =4,7 triệu $, thuế suất t = 40%, Nợ D = 2 triệu $, rd = 10%, rs = 15%, số cổ phần đang lưu hành n0 = 600.000 CP, thị giá một CP P0 = 30$. Giá trị thị trường của công ty ổn định, công ty được kỳ vọng không tăng trưởng nên toàn bộ lợi nhuận được chi trả cổ tức. Nguồn tài trợ Nợ bằng trái phiếu vĩnh viễn. a. Xác định tổng giá trị cổ phần S và tổng giá trị thị trường V của công ty. b. Xác định WACC của công ty. c. Giả sử công ty tăng Nợ để đạt được cấu trúc vốn gồm 50% Nợ, dựa trên giá trị thị trường (công ty phát hành Nợ và mua lại cổ phần). Với cấu trúc vốn như vậy, chi phí sử dụng vốn cổ phần sẽ tăng đến 18,5%. Lãi suất Nợ sẽ tăng đến 1 12% (kể cả Nợ mới và Nợ cũ). Hãy xác định: WACC, tổng giá trị thị trường của công ty, số Nợ sẽ phát hành, giá cổ phiếu sau khi mua lại cổ phần, số cổ phần lưu hành sau khi mua lại cổ phần. Bài 2. Tập đoàn công nghệ Điện Quang (LIC) đang quan tâm đến việc tái cấu trúc vốn. Cấu trúc vốn hiện tại của LIC là 25% Nợ và 75% vốn CP. Công ty sẽ tăng Nợ để cấu trúc vốn dự kiến sẽ là 60% Nợ và 40% vốn CP. Hiện tại hệ số beta đang là 1,5, lãi suất phi rủi ro là 4% và thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 40%. Hãy tính: a. Chi phí vốn cổ phần của LIC. b. Hệ số beta của LIC nếu không sử dụng đòn bẩy tài chính. c. Hệ số beta và chi phí vốn cổ phần nếu tái cấu trúc vốn. Bài 3. Các công ty U và L có các yếu tố tương tự nhau, trừ đòn bẩy tài chính. Công ty U không sử dụng đòn bẩy tài chính, công ty L có 10 triệu$ (5%) trái phiếu. Với các thông tin sau đây: (1) mọi giả định của MM đều đạt được, (2) không có thuế TNDN và thuế TNCN, (3) EBIT = 2triệu$, và (4) chi phí vốn CP của công ty U = 10%. a. Xác định giá trị mỗi công ty bằng mô hình MM. b. Xác định rs của mỗi công ty. c. Xác định SL, biết SL + D = 20 triệu$. d. Xác định WACC của mỗi công ty. e. Biết VU = 20 triệu$ và VL = 20 triệu$. Theo MM, các giá trị này có cân bằng hay không? Nếu không, hãy tìm giá trị cân bằng. Bài 4. Trở lại với bài 3, giả định các yếu tố giữ nguyên, trừ thuế suất thuế TNDN được áp dụng là 40% và rsU ở bài 3 xấp xỉ với lợi nhuận yêu cầu của U trong trường hợp có thuế TNDN. a. Áp dụng mệnh đề I của MM để xác định giá trị mỗi công ty. b. Xác định rs của mỗi công ty. c. Xác định SL và so sánh với kết quả SL + D = VL ở câu a. d. Xác định WACC của mỗi công ty. Bài 5. Rivoli Company không vay Nợ, có tình hình tài chính như sau: Tài sản (giá ghi sổ = giá thị trường) 3.000.000$ EBIT 500.000$ Chi phí vốn CP, rs 10% Giá một CP, P0 15$ Số CP đang lưu hành, n0 200.000 Thuế suất, t 40% Công ty dự định phát hành trái phiếu và mua lại một số CP. Nếu cấu trúc vốn mới là 30% Nợ dựa trên giá thị trường thì chi phí vốn CP, rs, sẽ tăng đến 11% vì rủi ro gia tăng. Trái phiếu có thể được bán ở mức chi phí vốn r d = 7%. Rivoli có tốc độ 2 tăng trưởng = 0, toàn bộ lợi nhuận được chi cổ tức và lợi nhuận được kỳ vọng không thay đổi. a. Giá trị công ty sẽ thay đổi thế nào nếu công ty sử dụng đòn bẩy tài chính? b. Giá cổ phiếu của công ty sẽ thay đổi như thế nào? c. EPS của công ty sẽ thay đổi như thế nào? BÀI 2: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ MUA LẠI CỔ PHẦN Lý thuyết - Chính sách phân phối lợi nhuận và giá trị doanh nghiệp - Tác động của các nhóm cổ đông khác nhau - Tác động phát tín hiệu cổ tức - Mô hình phân phối lợi nhuận còn dư (residual model) - Phân phối lợi nhuận bằng cổ tức - Phân phối lợi nhuận bằng mua lại cổ phiếu - Các yếu tố khác ảnh hưởng đến chính sách phân phối lợi nhuận - Chia tách cổ phiếu và trả cổ tức bằng cổ phiếu Bài tập Bài 1. Axel Telecommunications (AT) có cấu trúc vốn mục tiêu gồm 70% Nợ và 30% vốn CP. Công ty dự đoán ngân sách vốn vào năm tới là 3.000.000$. Nếu AT có lợi nhuận thuần 2.000.000 và được phân phối toàn bộ dưới hình thức cổ tức, tính tỷ số thanh toán cổ tức của công ty. Bài 2. Cổ phiếu của Gamma Medical (GM) đang được giao dịch với giá 90$/CP. Công ty đang dự định chia tách cổ phiếu với tỷ lệ 2:3. Giả sử việc chia tách cổ phiếu không ảnh hưởng đến tổng giá trị thị trường vốn CP của DN, giá mỗi cổ phiếu mới của GM sẽ là bao nhiêu? Bài 3. Northern Pacific Heating and Cooling Inc (NPHC) còn một số đơn đặt hàng tồn đọng trong 6 tháng đối với hệ thống sưởi bằng năng lượng mặt trời. Để đáp ứng nhu cầu này, ban giám đốc lên kế hoạch mở rộng năng lực sản xuất thêm 40% đối với khoản đầu tư vào nhà xưởng và thiết bị trị giá 10 triệu$. Công ty vẫn muốn duy trì cấu trúc vốn với tỷ lệ vốn vay trên tổng tài sản ở mức 40% và duy trì chính sách chia cổ tức 45% trong năm vừa qua. Năm trước, lợi nhuận thuần của NPHC là 5 triệu$. Hỏi vào đầu năm 3 nay, công ty cần huy động thêm vốn cổ phần là bao nhiêu để đạt mục tiêu mở rộng sản xuất? Giả sử cấu trúc vốn của NPHC chỉ gồm trái phiếu và vốn cổ phần. Bài 4. Petersen Company có ngân sách vốn 1,2 triệu$. Công ty muốn duy trì cấu trúc vốn mục tiêu gồm 60% nợ và 40% vốn CP. Công ty dự kiến lợi nhuận thuần năm nay sẽ đ ...