Phân tích báo cáo tài chính

PTBCTC xét theo nghĩa khái quát đề cập tới nghệ thuật phân tích và giải thích cácbáo cáo tài chính. Để áp dụng hiệu quả nghệ thuật này đòi hỏi phải thiết lập một quytrình có hệ thống và logic, có thể sử dụng làm cơ sở cho việc ra quyết định. Trongphân tích cuối cùng
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Phân tích báo cáo tài chính PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH (PTBCTC)Các mục tiêu PTBCTC PTBCTC xét theo nghĩa khái quát đề cập tới nghệ thuật phân tích và gi ải thích cácbáo cáo tài chính. Để áp dụng hiệu quả nghệ thuật này đòi hỏi phải thi ết l ập m ột quytrình có hệ thống và logic, có thể sử dụng làm c ơ sở cho việc ra quyết đ ịnh. Trongphân tích cuối cùng, việc ra quyết định là mục đích chủ yếu c ủa PTBCTC. Dù cho đólà nhà đầu tư cổ phần vốn có tiềm năng, m ột nhà cho vay ti ềm tàng, hay m ột nhà phântích tham mưu của một công ty đang được phân tích, thì m ục tiêu cu ối cùng đ ều nh ưnhau - đó là cung cấp cơ sở cho việc ra quyết định hợp lý. Các quyết đ ịnh xem nênmua hay bán cổ phần, nên cho vay hay từ chối hoặc nên lựa ch ọn gi ữa cách ti ếp t ụckiểu trước đây hay là chuyển sang một quy trình mới, tất cả sẽ phần lớn sẽ phụ thuộcvào các kết quả phân tích tài chính có chất lượng. Lo ại hình quyết đ ịnh đang đ ượcxem xét sẽ là yếu tố quan trọng của phạm vi phân tích, nhưng mục tiêu ra quy ết đ ịnhlà không thay đổi. Chẳng hạn, cả những người mua bán c ổ phần l ẫn nhà cho vay ngânhàng đều phân tích các báo cáo tài chính và coi đó như là một công việc hỗ trợ cho việcra quyết định, tuy nhiên phạm vị chú ý chính trong nh ững phân tích c ủa h ọ s ẽ khácnhau. Nhà cho vay ngân hàng có thể quan tâm nhiều hơn tới khả năng c ơ động chuyểnsang tiền mặt trong thời kỳ ngắn hạn và giá trị lý gi ải c ủa các tài s ản có tính c ơ đ ộng.Còn các nhà đầu tư cổ phần tiềm năng quan tâm hơn đến khả năng sinh lợi lâu dài vàcơ cấu vốn. Tuy nhiên, trong cả hai trường hợp, sự định hướng vào vi ệc ra quy ết đ ịnhcủa công tác phân tích là đặc trưng chung. Có hai mục đích hoặc mục tiêu trung gian trong PTBCTC, đồng thời là mối quan tâmcho mọi nhà phân tích thông minh. Thứ nhất, mục tiêu ban đầu c ủa việc PTBCTC lànhằm để hiểu được các con số hoặc để nắm chắc các con số, tức là sử d ụng cáccông cụ phân tích tài chính như là một phương tiện hỗ trợ để hiểu rõ các s ố li ệu tàichính trong báo cáo. Như vậy, người ta có thể đưa ra nhi ều bi ện pháp phân tích khácnhau nhằm để miêu tả những quan hệ có nhiều ý nghĩa và ch ắt l ọc thông tin t ừ các d ữliệu ban đầu. Thứ hai, do sự định hướng c ủa công tác phân tích tài chính nh ằm vàoviệc ra quyết định, một mục tiêu quan trọng khác là nhằm đưa ra m ột cơ sở hợp lý choviệc dự đoán tương lai. Trên thực tế, tất cả các công việc ra quyết đ ịnh, phân tích tàichính hay tất cả những việc tương tự đều nhằm hướng vào tương lai. Do đó, ng ười tasử dụng các công cụ và kĩ thuật PTBCTC nhằm cố gắng đ ưa ra đánh giá có căn c ứ v ềtình hình tài chính tương lai của công ty, dựa trên phân tích tình hình tài chính trong quákhứ và hiện tại, và đưa ra ước tính tốt nhất về khả năng c ủa những s ự c ố kinh t ếtrong tương lai. Trong nhiều trường hợp người ta nhận thấy rằng, phần lớn công vi ệc PTBCTC baogồm việc xem xét cẩn thận, tỷ mỉ các báo cáo tài chính, thậm chí cả việc đ ọc k ỹlưỡng hơn đối với các chú thích và việc sắp xếp lại ho ặc trình bày lại các số li ệu s ẵncó để đáp ứng nhu cầu của người phân tích. Khi đó, người ta có th ể h ỏi t ại sao khôngthể chấp nhận các báo cáo tài chính đã chuẩn bị theo các mệnh giá, nói cách khác là t ạisao lại “can thiệp vào các con số” ngay từ đầu? Câu trả lời hiển nhiên là, hầu như luônluôn phải có can thiệp đôi chút để “hiểu rõ các con số”. Nhìn chung, đòi hỏi phải có sựphân tích nào đó với tư cách là bước đầu tiên đối với báo cáo tài chính đã đ ược chu ẩnbị nhằm chắt lọc các thông tin từ các số liệu trình bày trong báo cáo. Th ứ hai, h ầu h ếtcác quyết định được thực hiện trên cơ sở PTBCTC là khá quan tr ọng, cho nên vi ệcchấp nhận các số liệu tài chính đã trình bày lúc đầu th ường là m ột cách làm không t ốt.Về mặt tài chính, hầu hết các quyết định đều đòi hỏi phải sử d ụng m ột k ết c ấu logic,trong đó, các cảm nghĩ và các kết luận có thể được phát tri ển m ột cách có h ệ th ống vàcó ý kiến đánh giá hợp lý. Dưới đây sẽ xem xét một kết cấu như vậy.Phân tích tỷ lệ Phân tích tỷ lệ là một công cụ thường được sử dụng trong PTBCTC. Vi ệc sử d ụngcác tỷ lệ cho phép người phân tích đưa ra m ột tập hợp các con số th ống kê đ ể v ạch rõnhững đặc điểm chủ yếu về tài chính của một số tổ chức đang đ ược xem xét. Trongphần lớn các trường hợp, các tỷ lệ được sử dụng theo hai phương pháp chính. Th ứnhất, các tỷ lệ cho tổ chức đang xét sẽ được so sánh với các tiêu chuẩn c ủa ngành. Cóthể có những tiêu chuẩn của ngành này thông qua các dịch vụ thương mại như c ủa t ổchức Dun and Bradstreet hoặc Robert Morris Associates, hoặc thông qua các hi ệp h ộithương mại trong trường hợp không có sẵn, các tiêu chuẩn ngành cho ngành đã bi ếthoặc do tổ chức mà ta đang xem xét không thể dễ dàng gộp l ại đ ược thành m ột lo ạihình ngành “tiêu chuẩn”. Các nhà phân tích có thể đưa ra m ột tiêu chu ẩn riêng c ủa h ọbằng cách tính toán các tỷ lệ trung bình cho các công ty chủ đạo trong cùng m ột ngành.Cho dù nguồn gốc của các tỷ lệ là như thế nào cũng đều cần phải thận tr ọng trongviệc so sánh công ty đang phân tích với các tiêu chu ẩn đ ược đ ưa ra cho các công tytrong cùng một ngành và có quy mô tài sản xấp xỉ. Công dụng lớn thứ hai của các tỷ lệ là để so sánh xu th ế theo th ời gian đ ối v ới m ỗicông ty riêng lẻ. Ví dụ, xu thế số dư lợi nhuận sau thu ế đ ối v ới công ty có th ể đ ượcđối chiếu qua một thời kỳ 5 năm hoặc 10 năm. Rất hữu ích n ếu ta quan sát các t ỷ l ệchính thông qua một vài kỳ sa sút kinh tế trước đây đ ể xác đ ịnh xem công ty đã v ữngvàng đến mức nào về mặt tài chính trong các thời kỳ sa cơ lỡ vận về kinh tế. Đối với cả hai phạm trù sử dụng chính, người ta thường nhận thấy rằng “trăm nghekhông bằng mắt thấy” và việc mô tả các kết quả phân tích d ưới d ạng đ ồ th ị th ườngrất hữu ích và xúc tích. Nếu ta chọn phương pháp này để trình bày các kết qu ả thì t ốtnhất là nên trình bày cả tiêu chuẩn ngành và xu t ...