Phân tích mối quan hệ giữa thu nhập và dòng tiền trong dự báo dòng tiền của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Bài nghiên cứu tập trung phân tích khả năng dự báo dòng tiền trong tương lai của dòng tiền và thu nhập trong quá khứ, cũng như tìm ra yếu tố nào có khả năng dự báo tốt hơn dòng tiền tương lai của doanh nghiệp. Dựa vào dữ liệu từ năm 2013 - 2017 của 181 doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE), mô hình hồi quy OLS được ước lượng.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Phân tích mối quan hệ giữa thu nhập và dòng tiền trong dự báo dòng tiền của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Kỷ yếu tóm tắt Hội nghị nghiên cứu khoa học sinh viên 2018 PHÂN TÍCH MỐI QUAN HỆ GIỮA THU NHẬP VÀ DÒNG TIỀN TRONG DỰ BÁO DÒNG TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Hà Bảo Châu - 1411697 Nguyễn Tuấn Anh - 1413228 Lớp KTK38, Khoa Kinh tế và Quản trị Kinh doanh Bài nghiên cứu tập trung phân tích khả năng dự báo dòng tiền trong tương lai của dòng tiền và thu nhập trong quá khứ, cũng như tìm ra yếu tố nào có khả năng dự báo tốt hơn dòng tiền tương lai của doanh nghiệp. Dựa vào dữ liệu từ năm 2013 - 2017 của 181 doanh nghiệp phi tài chính được niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE), mô hình hồi quy OLS được ước lượng. Nghiên cứu của chúng tôi đã xác định được (1) Thu nhập trong quá khứ, (2) Dòng tiền hoạt động trong quá khứ, (3) Dòng tiền hoạt động và các khoản dồn tích gộp trong quá khứ, (4) Dòng tiền hoạt động và các thành phần dữ liệu kế toán dồn tích trong quá khứ có ý nghĩa trong việc dự báo dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng đề xuất một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. 1. GIỚI THIỆU Nghiên cứu này được thực hiện với mục đích nhằm xác định tầm quan trọng của việc dự báo dòng tiền tương lai trong doanh nghiệp, tìm ra sự khác biệt giữa dòng tiền và thu nhập quá khứ trong việc dự báo dòng tiền tương lai của doanh nghiệp. Ngoài ra, nghiên cứu cũng tìm hiểu thêm về ảnh hưởng các chỉ số tài chính liên quan đến tiền mặt cho việc dự báo dòng tiền tương lai của doanh nghiệp. Kết quả nghiên cứu có thể giúp các nhà quản trị đưa ra các chiến lược kinh doanh phù hợp; hỗ trợ các nhà đầu tư dễ dàng đánh giá hoạt động của doanh nghiệp và ra các quyết định về kinh tế, nhằm giảm thiểu rủi ro khi quyết định đầu tư. 2. LƯỢC SỬ NGHIÊN CỨU VÀ PHÁT TRIỂN GIẢ THUYẾT 2.1. Khả năng dự báo dòng tiền từ thu nhập trong quá khứ Thu nhập luôn là căn cứ đầu tiên để dự báo dòng tiền trong tương lai của một doanh nghiệp. Bằng chứng là rất nhiều nghiên cứu của Dechow & cộng sự (1998), Subramanyam và Venkatachalam (2001), Hiếu (2015), Efayena (2015), Blessing (2016), Linh (2017) đã chứng minh điều này. Đa số các mô hình nghiên cứu đưa ra đều hàm chứa biến thu nhập, và mô hình thu nhập luôn đóng vai trò mạnh mẽ trong việc dự báo dòng tiền từ các kết quả nghiên cứu. 2.2. Khả năng dự báo dòng tiền từ dòng tiền hoạt động trong quá khứ Không chỉ riêng thu nhập, mà dòng tiền trong quá khứ cũng là một yếu tố giúp doanh nghiệp xác định dòng tiền hoạt động của mình trong tương lai một cách hiệu quả không kém. Các nghiên cứu của Dechow và cộng sự (1998), Subramanyam & Venkatachalam (2001), Hiếu (2015), Efayena (2015), Linh (2017) đều đưa ra kết quả tích cực về khả năng này. 210 Kỷ yếu tóm tắt Hội nghị nghiên cứu khoa học sinh viên 2018 2.3. Khả năng dự báo dòng tiền từ dòng tiền và các khoản dồn tích gộp trong quá khứ Một doanh nghiệp càng phát triển, dòng tiền của doanh nghiệp càng phức tạp. Vì vậy, chúng ta không thể chỉ dựa vào một, hai yếu tố đơn thuần để dự báo tương lai. Các nhà kinh tế học đang dần công nhận tầm quan trọng của những khoản dồn tích trong dự báo dòng tiền, bao gồm Barth & cộng sự (2001), Efayena (2015), Hiếu (2015), Blessing (2016), Linh (2017). 2.4. Khả năng dự báo dòng tiền từ dòng tiền hoạt động và các thành phần dữ liệu kế toán dồn tích trong quá khứ Phát triển hơn các nghiên cứu về các khoản dồn tích gộp, các thành phần dữ liệu kế toán dồn tích riêng lẻ cũng được các nhà nghiên cứu rất quan tâm, như Barth & cộng sự (2001), Charitou & cộng sự (2004), Hiếu (2015), Uyên và Thoa (2015), Linh (2017). Họ đều đưa mô hình dự báo dòng tiền bao gồm các thành phần kế toán dồn tích và đưa ra được kết luận về khả năng dự báo đáng tin cậy này. 3. DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1. Nguồn dữ liệu Nghiên cứu sử dụng số liệu thứ cấp được thu thập từ báo cáo tài chính đã được kiểm toán của 181 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên HoSE, hoạt động liên tục từ năm 2013 đến 2017 tạo thành dữ liệu bảng gồm 905 quan sát doanh nghiệp - năm. Bảng 6. Thống kê dữ liệu các biến sử dụng trong mô hình Biến Số quan sát Giá trị trung bình Giá trị nhỏ nhất Giá trị lớn nhất Độ lệch chuẩn CF 905 1854.122 -22334.36 115780.4 8283.896 NI 905 1747.318 -25479.14 93638.30 6843.242 OCF 905 1652.141 -22334.36 105546.7 7392.977 TAC 905 95.17707 -21085.97 54243.37 3777.922 DAR 905 -245.3861 -12826.81 11638.34 1734.773 DINV 905 -314.024 -13212.98 11963.43 1914.630 DAP 905 273.6560 -27288.64 17616.65 2429.095 DEP 905 635.9426 -1180.620 23792.60 1600.499 TXAC 905 391.4916 -11102.13 18737.96 1570.231 OTHAC 905 1955.678 -31907.75 73785.30 6858.762 211 Kỷ yếu tóm tắt Hội nghị nghiên cứu khoa học sinh viên 2018 ...