PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN THEO SUẤT SINH LỢI NỘI TẠI

“Suất sinh lợi nội tại – internal rate of return IRR”: là mức lãi suất mà nếu dùng làm hệ số chiết khấu để quy đổi dòng tiền tệ của dự án thì giá trị hiện tại của thu nhập PWR sẽ cân bằng với giá trị hiện tại của chi phí PWC.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁN THEO SUẤT SINH LỢI NỘI TẠI CHƯƠNG 4 PHÂN TÍCH PHƯƠNG ÁNTHEO SUẤT SINH LỢI NỘI TẠI (IRR) Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 1 Nội dung4.1 Định nghĩa suất sinh lợi nội tại (IRR)4.2 Phương pháp tính IRR4.3 Nguyên tắc chọn dự án đầu tư theo IRR4.4 So sánh các phương án theo IRR4.5 Bản chất của IRR4.6 So sánh phương pháp PW và IRR Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 2 4.1 Định nghĩa“Suất sinh lợi”: Tỉ số tiền lời thu được trongmột thời đoạn so với vốn đầu tư ở đầu thờiđoạn, biểu thị bằng % F= + $53,900,000VD: 0 40 P= - $80,000  Tìm i=? Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 3 4.1 Định nghĩa“Suất sinh lợi nội tại – internal rate of returnIRR”: là mức lãi suất mà nếu dùng làm hệ sốchiết khấu để quy đổi dòng tiền tệ của dự án thìgiá trị hiện tại của thu nhập PWR sẽ cân bằngvới giá trị hiện tại của chi phí PWC. PWR = PWC hay PWR - PWC = 0 AWR = AWC hay AWR - AWC = 0 Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 4 4.2 Phương pháp tính IRRTrước khi tính IRR, cần lưu ý phân loại cáchình thức đầu tư. Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 5 4.2 Phương pháp tính IRRDòng tiền đầu tư ban đầu là âm (-), tiếp theo đódòng tiền thu vào là dương (+). Và dòng tiềncủa cả dự án chỉ đổi dấu một lần. Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 6 4.2 Phương pháp tính IRR P= + $6,000 -$1,000 -$1,000 -$1,000 -$1,000 -$1,000Dòng tiền đầu tư ban đầu là dương (+), tiếp theođó dòng tiền đi ra (-). Và dòng tiền của cả dự ánchỉ đổi dấu một lần.Dòng tiền đi vay thông thường (simple borrowingcash flow) Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 7 4.2 Phương pháp tính IRRLà dự án trong đó dòng tiền đổi dấu nhiềuhơn một lần. Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 8 4.2 Phương pháp tính IRRThời đoạn N Dự án A Dự án B Dự án C 0 -$1,000 -$1,000 +$1,000 1 -$500 $3,900 -$450 2 $800 -$5,030 -$450 3 $1,500 $2,145 -$450 4 $2,000 Dự án A: dự án đầu tư thông thường Dự án B: dự án đầu tư không thông thường Dự án C: dự án vay thông thường Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 9 4.2 Phương pháp tính IRR Các cách tính IRR (áp dụng cho dự án đầu tư thông thường): Tính trực tiếp (chỉ áp dụng cho DA có TKPT 2 năm hoặc chỉ xuất hiện dòng tiền trong 2 thời đoạn) Phương pháp nội suy Excel Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 10 4.2 Phương pháp tính IRR Tính trực tiếp: N Dự án A Áp dụng công thức: 0 -$1,000 PWR = PWC hay PWR - PWC = 0 1 0 2 0 PW(i*) = -1000 + 1500(P/F,i*,4)= 0 3 0  - 1000 + 1500 / (1+i*)4 = 0  i* = 10.67% 4 + $1,500Tìm IRR? Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 11 4.2 Phương pháp tính IRR Tính trực tiếp: N Dự án B Tìm IRR? 0 -$2,000 1 + $1,300 2 +$1,500Áp dụng công thức:PWR = PWC hay PWR - PWC = 0PW(i*) = -2000 + 1300/(1+i*) + 1500/(1+i*)2 = 0Đặt X = 1/(1+i*)PW(X) = -2000 + 1300X + 1500X2 = 0X1 = 0.8 & X2=-1.667i*1 = 25% & i*2 = -160% Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 12 4.2 Phương pháp tính IRR Phương pháp nội suy:B1: dự đoán giá trị i1 làm cho PW(i1) 0B3: tính i* gần đúng bằng công thức: i* = i2 + (i1-i2) x [PW(i2) / (PW(i2) – PW(i1))]B4: thử lại bằng cách thế i* vào phương trình PW(i*)=0 Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 13 4.2 Phương pháp tính IRRPhương pháp nội suy: Số liệu ban đầu Dự án AChi phí và thu nhập(triệu đồng)Đầu tư ban đầu 100Chi phí hằng năm 22Thu nhập hằng năm 50Giá trị còn lại (SV) 20Tuổi thọ - TT (năm) 5Xác định IRR? Bài giảng “Lập và phân tích dự án” 14 4.2 Phương pháp tính IRR AR = 50 ...