Phát hành thêm = mua cổ phiếu giá rẻ?

Một trong những động lực khiến giá cổ phiếu tăng cao là khả năng phát hành thêm, chia thưởng hay chia cổ tức bằng cổ phiếu
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Phát hành thêm = mua cổ phiếu giá rẻ? Phát hành thêm = mua cổphiếu giá rẻ?Một trong những động lực khiến giá cổ phiếu tăng cao là khảnăng phát hành thêm, chia thưởng hay chia cổ tức bằng cổphiếuMột trong những động lực khiến giá cổ phiếu tăng cao là khảnăng phát hành thêm, chia thưởng hay chia cổ tức bằng cổphiếu.Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hiểu bản chất các nghiệp vụ này để cónhững đánh giá chính xác về giá trị cổ phiếu cũng như định giáđược quyền lợi của mình.Cổ phiếu thưởng và chia cổ tức bằng cổ phiếuVề bản chất, hai nghiệp vụ này có tác động giống nhau. Việc pháthành (chia) cổ phiếu thưởng làm tăng khối lượng cổ phiếu lưuhành, tăng vốn điều lệ của công ty và làm thay đổi giá trị sổ sáchcủa cổ phiếu, nhưng không làm tăng tài sản cho công ty. Do vậygiá tham chiếu của cổ phiếu phải điều chỉnh giảm tương ứng saungày chốt quyền.Ví dụ cổ phiếu SJS chia theo tỉ lệ 1:3 (1 cổ phiếu cũ sẽ đượcnhận 3 cổ phiếu mới). Tại ngày chốt quyền SJS có thị giá728.000 đồng/cổ phiếu. Vậy giá tham chiếu của SJS sau ngàychốt là: (728+3x10.000)/4=190.000 đồng/cổ phiếu.Nguồn để chia cổ phiếu thưởng là phần lợi nhuận hàng năm giữlại của công ty hay phần thặng dư vốn sau khi phát hành cổphiếu. Phần này thường bằng hiệu số giữa vốn chủ sở hữu trừ đivốn đầu tư chủ sở hữu. Những công ty có giá trị sổ sách của cổphiếu lớn là những công ty dễ có khả năng chia cổ phiếu thưởng.Lợi ích của việc chia cổ phiếu thưởng đối với giao dịch là làm chothị giá của cổ phiếu đó giảm xuống, số lượng tăng lên, từ đó nângcao tính thanh khoản. Tuy nhiên, việc chia cổ phiếu thưởngkhông làm tăng tài sản của công ty và các công ty có giá trị sổsách lớn cũng thường được thị trường chấp nhận với mức P/Ecao hơn các công ty khác. Nhà đầu tư không nên lấy việc hưởngcổ phiếu thưởng để chấp nhận mua với mức giá quá cao.Quyền mua cổ phiếu ưu đãiKhi cần vốn để thực hiện các dự án sản xuất kinh doanh, công tycó thể đi vay hay phát hành cổ phiếu ra công chúng. Các công tytrên thị trường chứng khoán hiện thường phát hành quyền muaưu tiên cho cổ đông hiện hữu với mức giá ưu đãi và phát hànhcho cổ đông chiến lược.Có hai vấn đề nhà đầu tư cần lưu tâm khi mua cổ phiếu ưu đãi.Thứ nhất, nhà đầu tư cần xem xét công ty phát hành để tiến hànhdự án nào và đánh giá xem dự án đó có khả thi hay không, trướckhi quyết định có thực hiện quyền mua hay không.Đã có trường hợp những công ty phát hành để thực hiện các dựán mà không có lợi thế cạnh tranh, đi đầu tư tài chính hay dùngtiền của cổ đông để trả nợ (cơ cấu lại nợ). Hiện nay có khả năngmột số công ty tăng vốn với mục đích chính chỉ để đủ điều kiệnniêm yết trên sàn HoSTC theo quy định (tối thiểu 80 tỉ đồng).Ngoài ra, cũng cần phải kể đến những công ty thực hiện huyđộng vốn thành công và sử dụng vốn của cổ đông hiệu quả nhưREE, BBC, AGF...Thứ hai, quyền mua cũng là một loại chứng khoán. Rất nhiều nhàđầu tư không biết điều này. Quyền mua được dành cho các cổđông của tổ chức phát hành muốn phát hành bổ sung cổ phiếu.Thông thường, cứ ứng với một cổ phiếu đang nắm giữ, cổ đôngsẽ có được một quyền mua tương ứng. Quyền mua có giá trị táchbiệt và có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp trongkhoảng thời gian trước khi quyền mua được thực hiện.Chỉ những người đang nắm quyền mua mới mua được cổ phiếuphát hành bổ sung với giá thấp hơn giá thị trường.Quyền mua mà công ty đưa ra cho các cổ đông là đặc quyềnngắn hạn (thông thường từ 30 - 45 ngày) và chỉ được dành chomỗi cổ phiếu phổ thông mà cổ đông sở hữu.Quyền mua cổ phiếu được giao dịch trên thị trường trong thờihạn hiệu lực của cổ phiếu đó và những cổ đông không có ý địnhthực hiện quyền mua có thể tách quyền mua để bán riêng. Sốquyền mua cần có để mua 1 cổ phiếu mới sẽ được căn cứ vào sốlượng cổ phiếu hiện hành và số lượng cổ phiếu mới được chàobán.