Sự tham gia của tư nhân trong các dự án đầu tư hạ tầng: Nghiên cứu tác động của chất lượng thể chế và bổ sung tài chính

Nghiên cứu cho thấy bổ sung tài chính là yếu tố giúp thúc đẩy khu vực tư nhân tham gia vào các hình thức đầu tư cơ sở hạ tầng có mức độ chia sẻ rủi ro cao hơn, trong khi tác động của các yếu tố thể chế đến việc quyết định loại hình kết hợp công tư phức tạp hơn, tùy thuộc vào từng nhóm quốc gia có mức thu nhập khác nhau.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Sự tham gia của tư nhân trong các dự án đầu tư hạ tầng: Nghiên cứu tác động của chất lượng thể chế và bổ sung tài chính NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI Soá 08 (229) - 2022 SỰ THAM GIA CỦA TƯ NHÂN TRONG CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ HẠ TẦNG: NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA CHẤT LƯỢNG THỂ CHẾ VÀ BỔ SUNG TÀI CHÍNH Nguyễn Đức Kiên* Nguồn vốn từ khu vực tư nhân đang đóng vai trò quan trọng trong các dự án cơ sở hạ tầng. Kết hợp hai bộ dữ liệu thứ cấp từ Worldbank, nghiên cứu này tập trung vào phân tích sự tham gia của các nhà đầu tư tư nhân trong các dự án đầu tư cơ sở hạ tầng. Nghiên cứu cho thấy bổ sung tài chính là yếu tố giúp thúc đẩy khu vực tư nhân tham gia vào các hình thức đầu tư cơ sở hạ tầng có mức độ chia sẻ rủi ro cao hơn, trong khi tác động của các yếu tố thể chế đến việc quyết định loại hình kết hợp công tư phức tạp hơn, tùy thuộc vào từng nhóm quốc gia có mức thu nhập khác nhau. • Từ khóa: Bổ sung tài chính, chất lượng thể chế, đầu tư cơ sở hạ tầng, PPP, sự tham gia của tư nhân. Ngày nhận bài: 12/6/2022 Capital from private agents plays an important Ngày gửi phản biện: 15/6/2022 role in infrastructure projects. Combining two Ngày nhận kết quả phản biện: 18/7/2022 secondary datasets from the World Bank, this Ngày chấp nhận đăng: 20/7/2022 study focuses on analyzing the participation of private agents in infrastructure investment cụ thể. Đồng thời, vẫn còn nhiều tranh cãi về tác projects. Research shows that the financial động thực tế của chất lượng thể chế đối với nguồn supplement is the factor that helps motivate tài chính của khu vực tư nhân. private agents to participate in more complex forms of investment (with a higher level of risk). Nghiên cứu này tập trung vào phân tích sự tham The impact of institutions on deciding the type gia của các đơn vị tư nhân vào các dự án đầu tư cơ of public-private combination is more complex, sở hạ tầng. Trong đó, hai nhóm nhân tố ảnh hưởng depending on the group of countries with different chính đến việc thu hút vốn đầu tư tư nhân được income levels. xem xét là chất lượng thể chế và cung cấp tài chính. Nghiên cứu sử dụng kết hợp hai bộ dữ liệu của World Bank (WB) (The Private Participation in Infrastructure (PPI) Project Database và The 1. Đặt vấn đề World Bank Governance indicators). Mục tiêu Trong những thập kỷ gần đây, đặc biệt là sau của nghiên cứu là làm rõ tác động của các yếu tố cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và các vấn đề thể chế và khả năng bổ sung tài chính đối với sự về nợ công tại nhiều quốc gia, những ràng buộc tham gia của tư nhân vào các dự án cơ sở hạ tầng, ngân sách khắt khe do điều chỉnh quy mô và thắt đặc biệt là với các nhóm quốc gia khác nhau. chặt các quy tắc về ngân sách đã áp đặt và làm 2. Tổng quan nghiên cứu giảm đáng kể đầu tư cơ sở hạ tầng từ ngân sách nhà nước (Gatti, S., S. Kleimeier và M. Percoco, Tổng quan về sự tham gia của tư nhân vào 2010). Trong dài hạn, sự sụt giảm đầu tư cơ sở hạ các dự án đầu tư cơ sở hạ tầng tầng trong thời gian dài sẽ làm giảm tiềm năng Marco Percoco (2014) chỉ ra sự gia tăng việc áp tăng trưởng của các quốc gia và tác động tiêu dụng cơ chế hợp tác công tư (PPP) như một biện cực đến các vấn đề xã hội và phát triển bền vững pháp thu hút nguồn lực tư nhân vào các dự án hạ (Calderon và Servén, 2003; Percoco, 2012). tầng, nhằm bù đắp sự thiếu hụt vốn từ khu vực công. Các nghiên cứu về vấn đề này hiện nay mới Để đánh giá sự tham gia vào dự án đầu tư, một chủ yếu tập trung vào một khu vực hoặc quốc gia số chỉ tiêu truyền thống thường được sử dụng như * Trường Đại học Kinh tế quốc dân; email: ndkien@neu.edu.vn 42 Taïp chí nghieân cöùu Taøi chính keá toaùn Soá 08 (229) - 2022 NGHIEÂN CÖÙU TRAO ÑOÅI quy mô vốn đầu tư, tỷ lệ vốn góp. Tuy nhiên, các hạ tầng và ngược lại, các nghiên cứu cũng chỉ ra chỉ tiêu này có nhiều hạn chế. mối quan hệ tiêu cực giữa mức độ tham nhũng Với các đối tác tư nhân cũng như các tổ chức cao và xác suất đàm phán lại hợp đồng với khu nhà nước, đánh giá rủi ro của dự án là một hoạt vực tư nhân (Calderon và Servén, 2003;La Porta động quan trọng trong việc đánh giá, phân bổ và cộng sự,1998; De Jong và cộng sự, 2010; nguồn lực và ra quyết định đầu tư, đánh giá này Guasch và cộng sự, 2002). bao gồm việc xác định rõ mức độ rủi ro được Các bảo đảm hoặc cam kết về chính sách cũng chia sẻ giữa đối tác tư nhân và khu vực nhà nước được đề cập trong một số nghiên cứu khi đánh giá (Corielli và cộng sự. 2010; Grout, 2008), đồng các yếu tố ảnh hưởng đến thu hút đầu tư tư nhân. thời xác định các lợi ích kỳ vọng tương xứng với Theo Guasch và cộng sự. (2007), sau cuộc bầu cử mức độ rủi ro, điều này được xác lập tại các điều chính phủ mới, nhiều hợp đồng hợp tác đã phải khoản trong hợp đồng (Bing et al., 2005). đàm phán lại do các chính sách thuế quan thường Việc phân tích hợp đồng để xác định mức độ được thay đổi. Guasch và Spiller (1999) coi rủi ro chuyển giao rủi ro đã được xử lý và áp ...