Tác động của các đặc điểm giám đốc điều hành đến chấp nhận rủi ro: Trường hợp các công ty niêm yết tại Việt Nam

Nghiên cứu xem xét tác động của các đặc điểm giám đốc điều hành (CEO) đến chấp nhận rủi ro của các công ty. Dữ liệu đặc biệt được thu thập thủ công từ các báo cáo thường niên của các công ty phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2010–2020 và được phân tích thông qua các kỹ thuật ước lượng khác nhau nhằm xác định tính phù hợp của kết quả.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tác động của các đặc điểm giám đốc điều hành đến chấp nhận rủi ro: Trường hợp các công ty niêm yết tại Việt Nam Tạp chí Khoa học Đại học Huế: Kinh tế và Phát triển; pISSN: 2588–1205; eISSN: 2615–9716 Tập 133, Số 5B, 2024, Tr. 79–98, DOI: 10.26459/hueunijed.v133i5B.7472 TÁC ĐỘNG CỦA CÁC ĐẶC ĐIỂM GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN CHẤP NHẬN RỦI RO: TRƯỜNG HỢP CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Nguyễn Hồ Phương Thảo* Trường Đại học Kinh tế, Đại học Huế, 99 Hồ Đắc Di, Huế, Việt Nam * Tác giả liên hệ: Nguyễn Hồ Phương Thảo (Ngày nhận bài: 24-3-2024; Ngày chấp nhận đăng: 3-5-2024)Tóm tắt. Nghiên cứu xem xét tác động của các đặc điểm giám đốc điều hành (CEO) đến chấp nhận rủi rocủa các công ty. Dữ liệu đặc biệt được thu thập thủ công từ các báo cáo thường niên của các công ty phi tàichính niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2010–2020 và được phân tích thông qua cáckỹ thuật ước lượng khác nhau nhằm xác định tính phù hợp của kết quả. Các phát hiện cho thấy có mối liênquan đáng kể giữa đặc điểm cá nhân của CEO với chấp nhận rủi ro của các công ty. Cụ thể, kinh nghiệmcủa CEO ảnh hưởng tích cực trong khi độ tuổi có ảnh hưởng tiêu cực đến chấp nhận rủi ro. Bên cạnh đó,các nữ CEO e ngại rủi ro đáng kể so với nam đồng nghiệp. Tuy nhiên, không có đủ cơ sở để kết luận rằngtrình độ học vấn của CEO có ảnh hưởng đến việc chấp nhận rủi ro. Cuối cùng, nghiên cứu cung cấp nhữngbằng chứng thực nghiệm tin cậy cho các công ty trong việc lựa chọn CEO nhằm giảm thiểu vấn đề đại diện,đảm bảo lợi ích của cổ đông; đồng thời là chỉ dấu cho các nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định phù hợp.Từ khoá: chấp nhận rủi ro, đặc điểm CEO, lý thuyết lãnh đạo cấp cao, thị trường chứng khoán, Việt Nam The impact of CEO traits on firms risk-taking: A case study of listed companies in Vietnam Nguyen Ho Phuong Thao* University of Economics, Hue University, 99 Ho Dac Di St., Hue, Vietnam * Correspondence to Nguyen Ho Phuong Thao (Received: March 24, 2024; Accepted: May 3, 2024)Abstract. The study examines the impact of Chief Executive Officer (CEO) traits on firms risk-taking.Unique data was collected manually from annual reports of non-financial firms listed on the Vietnamesestock exchange for the period 2010-2020 and analyzed through different estimation techniques to determinethe appropriateness of the results. The findings reveal a significant association between CEO traits and firmsNguyễn Hồ Phương Thảo Tập 133, Số 5B, 2024risk-taking. Specifically, CEO experience has a positive effect, while CEO age has a negative influence onfirms’ risk-taking. Besides, female CEOs are significantly more risk-averse than their male counterparts.However, there is not enough evidence to conclude that the education level of the CEO affects risk-taking.Finally, the study provides reliable empirical evidence for companies in selecting CEOs to minimize agencyproblems and ensure the interests of shareholders; at once, it serves as a guide for investors to makeappropriate decisions.Keywords: risk-taking, CEO traits, upper echelons theory, stock market, Vietnam1 Đặt vấn đề Rủi ro là vấn đề mà công ty đối mặt hàng ngày và có ảnh hưởng lớn đến kết quả hoạtđộng của công ty [1, 2] và mức độ chấp nhận rủi ro là yếu tố quan trọng quyết định sự thànhcông của công ty vì nó ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động, đầu tư, tăng trưởng và tính bền vững,phát triển lâu dài [3]. Chính vì vậy, dòng nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro đã trởthành một chủ đề quan trọng đối với các nhà nghiên cứu trong thời gian gần đây. Gustafsson vàUysal [2] cho rằng, đội ngũ quản lý cao nhất ảnh hưởng đến rủi ro ở cấp độ công ty vì họ lànhững người đưa ra các quyết định tối cao về việc sử dụng chiến lược của doanh nghiệp. Do đó,các đặc điểm của họ đóng một vai trò quan trọng, ảnh hưởng đến việc ra quyết định. Yung vàChen [4] khẳng định tính không đồng nhất giữa các nhà quản lý đóng vai trò quan trọng trongcác quyết định của công ty. Một số tài liệu đã khai thác ảnh hưởng của đặc điểm CEO đến cáckết quả khác nhau của công ty như nắm giữ tiền mặt [5], hoạt động quốc tế hóa [6] và hiệu quảdoanh nghiệp [7]. Gần đây, ngày càng có nhiều tài liệu tập trung vào đặc điểm cá nhân của CEOảnh hưởng đến việc chấp nhận rủi ro của doanh nghiệp. Các tác giả tập trung khai thác đặc điểmcá nhân của CEO đến rủi ro của các công ty tại thị trường Hoa Kỳ [8], Úc [7], Anh [9], TrungQuốc [10]. Tron ...