Tác động của chỉ số kinh tế vĩ mô tới giá cổ phiếu ngành ngân hàng Việt Nam: Thực trạng và khuyến nghị

Nghiên cứu "Tác động của chỉ số kinh tế vĩ mô tới giá cổ phiếu ngành ngân hàng Việt Nam: Thực trạng và khuyến nghị" thực hiện đánh giá mức độ tác động của các chỉ số kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu của các ngân hàng được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu kinh tế vĩ mô và thị giá cổ phiếu của 27 ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2008-2023. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tác động của chỉ số kinh tế vĩ mô tới giá cổ phiếu ngành ngân hàng Việt Nam: Thực trạng và khuyến nghị KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2023 VÀ TRIỂN VỌNG NĂM 2024 THÚC ĐẨY TỔNG CẦU ĐỂ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TRONG BỐI CẢNH MỚI 51. TÁC ĐỘNG CỦA CHỈ SỐ KINH TẾ VĨ MÔ TỚI GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ KHUYẾN NGHỊ PGS.TS. Nguyễn Thị Diệu Chi* Tóm tắt Nghiên cứu thực hiện đánh giá mức độ tác động của các chỉ số kinh tế vĩ mô đến giá cổphiếu của cácngân hàng được niêm yếttrên thị trường chứng khoán Việt Nam. Nghiên cứusử dụng dữ liệu kinh tế vĩ mô và thị giá cổ phiếu của 27 ngân hàng niêm yết trên thị trườngchứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2008 - 2023. Nghiên cứu sử dụng phương pháp phântích hồi quy dữ liệu bảng với mô hình hồi quy POLS, FEM, REM, ứng dụng phần mềmSTATA 16 để đánh giá tác động của các biến lựa chọn. Kết quả nghiên cứu cho thấy, trongsuốt giai đoạn sau khủng hoảng tài chính (2007) và trải qua khó khăn thời kỳ Covid-19, giácổ phiếu ngành Ngân hàng Việt Nam chịu sự tác động lớn từ các chỉ số kinh tế vĩ mô như: chỉsố tăng trưởng kinh tế, chỉ số thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài, chỉ số cung tiền, chỉ số lạmphát và chỉ số về biến động tỷ giá hối đoái. Kết quả nghiên cứu cho thấy mối quan hệ có ýnghĩa giữa các chỉ số kinh tế vĩ mô tới giá cả phiếu ngành Ngân hàng Việt Nam. Nghiên cứulà cơ sở giúp các cơ quan quản lý, doanh nghiệp, nhà đầu tư và nhà nghiên cứu nhận định tìnhhình biến động giá cổ phiếu ngành Ngân hàng nói riêng và cổ phiếu nói chung một cách toàndiện hơn, đặc biệt là trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều biến động khó lường như hiện nay. Từ khóa: chỉ số kinh tế vĩ mô, giá cổ phiếu, thị trường chứng khoán, Việt Nam1. GIỚI THIỆU Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán vẫn luôn khẳng định vai trò thúc đẩy nền kinh tếphát triển qua việc giúp Chính phủ và các doanh nghiệp thu hút luồng vốn dài hạn, đồng thờilà kênh đầu tư dần trở nên phổ biến đối với người dân Việt Nam. VNIndex là chỉ số đại diệntiêu biểu nhất cho thị trường chứng khoán Việt Nam, trong đó ngành Ngân hàng - Tài chínhchiếm tỷ trọng hơn 35% (Vietstock, 2023). Khi nhìn vào nội lực nền kinh tế Việt Nam, có thể* Trường Đại học Kinh tế Quốc dân 689KỶ YẾU HỘI THẢO KHOA HỌC QUỐC GIAđánh giá Ngân hàng là ngành dẫn dắt nền kinh tế và chỉ số chứng khoán. Cổ phiếu ngân hàngcủa các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam, rất nhạy cảm với các yếu tố như: sự thayđổi hoạt động kinh tế, chính trị và quốc tế cũng như liên quan đến sự thay đổi các yếu tố vĩmô khác. Tuy nhiên, sự trồi sụt của thị trường cổ phiếu ngân hàng thời gian qua luôn khiếnthị trường chứng khoán chao đảo, đồng thời gây mất niềm tin của nhà đầu tư trên thị trường.Vì vậy, việc đánh giá tác động của các chỉ số kinh tế vĩ mô, là một trong những yếu tố tácđộng lớn tớigiá cổ phiếu,sẽ tạo cơ sở để nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư phù hợp và tốiưu nhất (Bekhet và Mugableh, 2012). Bài viết đánh giá tác động của các chỉ số kinh tế vĩ mô tới giá cổ phiếu của các ngânhàngniêm yếttrên thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm cung cấp thêm bằng chứng thựcnghiệm về vấn đề này. Đây là cơ sở góp phần giúp các cơ quan quản lý, doanh nghiệp, nhàđầu tư và nhà nghiên cứu có cái nhìn toàn diện hơn về sự biến động giá cổ phiếu ngành Ngânhàng tại Việt Nam trong bối cảnh nền kinh tế biến động khó lường.2. CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CHỈ SỐ KINH TẾ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG TỚI GIÁCỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG Một thị trường chứng khoán ổn định và hài hòa có ý nghĩa rất quan trọng nhằm thúc đẩyhoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp. Khi thị trường chứng khoán xấu đi, giá trị củacác công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán cũng giảm. Khi thị trường chứng khoánphát triển sẽ là động lực thu hút thêm các nguồn vốn đầu tư. Điều này ngụ ý rằng, thị trườngchứng khoán đóng một vai trò quan trọng trong việc cải thiện tăng trưởng và phát triển kinhtế (Shahbaz và cộng sự, 2016). Mối quan hệ được tìm thấy giữa giá cổ phiếu và các chỉ sốkinh tế vĩ mô đã được khẳng định trong nhiều nghiên cứu (Kim và cộng sự, 2004; Merikasvà Merika, 2006; Diamandis và Drakos, 2011). Thị trường chứng khoán chịu tác động bởi nhiều yếu tố, trong đó có thể kể tới mức tăngtrưởng GDP, lãi suất, tình hình lạm phát, mức độ cung tiền và nhiều yếu tố kinh tế vĩ môkhác. Hầu hết các tài liệu về tăng trưởng kinh tế và phát triển tài chính cho thấy các biến sốkinh tế vĩ mô, phát triển hệ thống tài chính và tăng trưởng kinh tế gắn liền với nhau. Cácnhà kinh tế học có ý kiến khác nhau về bản chất của mối quan hệ giữa các biến số kinh tế vĩmô và phát triển hệ thống tài chính. Hầu hết các nghiên cứu liên quan đến thị trường chứngkhoán với các biến kinh tế vĩ mô dựa trên Lý thuyết định giá chênh lệch giá do Ross (1976)đưa ra. Các yếu tố quyết định chính đó được xác định có tác động đến giá cổ phiếu là lạmphát, lãi suất, sản xuất công nghiệp và tỷ giá hối đoái (Merikas và Merika, 2006; Bekhet vàMatar, 2013). Ngoài ra, còn có một số nghiên cứu của Flannery và Protopapadakis (2002),Ali và cộng sự (2010), Maio và Philip (2015) cho thấy mối quan hệ giữa các chỉ số kinh tếvĩ mô và giá cổ phiếu. Pradhan và cộng sự (2015) đã tiến hành nghiên cứu tại các nước G-20bằng cách lấy một tập hợp các biến số bao gồm: thị trường chứng khoán, tỷ lệ doanh thu, vốnhóa thị trường, cổ phiếu giao dịch, GDP, giá dầu, tỷ lệ lạm phát, tỷ giá hối đoái, và lãi suất.Nghiên cứu tìm thấy mối liên hệ cân bằng dài hạn của tất cả các biến này. Đánh giá mối quanhệ giữa các biến số tài chính và kinh tế vĩ mô của 11 quốc gia thuộc Liên minh châu Âu bằ ...