Tác động tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm phát tại Việt Nam

Nghiên cứu đánh giá tác động dài hạn của tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm phát tại Việt Nam từ quý I năm 2004 đến quý II năm 2017. Đồng thời, nghiên cứu xem xét tác động của tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm phát trong điều kiện nền kinh tế có đôla hóa ở Việt Nam. Nghiên cứu dựa trên học thuyết tiền tệ cổ điển của Irving Fisher và kế thừa mô hình của Steiner (2009), bằng cách tiếp cận mô hình tự hồi quy phân phối trễ và dùng mô hình hiệu chỉnh sai số ECM
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tác động tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm phát tại Việt Nam tác động tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm phát... TÁC ĐỘNG TÍCH LŨY DỰ TRỮ NGOẠI HỐI ĐẾN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM Nguyễn Thị Kim Phụng*, Hoàng Thị Thanh Hằng ** TÓM TẮT Nghiên cứu đánh giá tác động dài hạn quy phân phối trễ từ phương trình sai phân của tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm phát cho thấy, hệ số sai số phương trình ECM là tại Việt Nam từ quý I năm 2004 đến quý II -0.25. Qua đó, cho thấy khi các yếu tố vĩ mô năm 2017. Đồng thời, nghiên cứu xem xét tác thay đổi trong đó có tích lũy dự trữ ngoại hối, động của tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm thời gian lạm phát trở về trạng thái cân bằng phát trong điều kiện nền kinh tế có đôla hóa trong dài hạn là khoảng một năm. Bên cạnh ở Việt Nam. Nghiên cứu dựa trên học thuyết đó, kết quả phân tích dài hạn cho thấy tích lũy tiền tệ cổ điển của Irving Fisher và kế thừa dự trữ ngoại hối tác động cùng chiều đến lạm mô hình của Steiner (2009), bằng cách tiếp phát tại Việt Nam. cận mô hình tự hồi quy phân phối trễ và dùng Từ khóa: Dự trữ ngoại hối, lạm phát, đô la mô hình hiệu chỉnh sai số ECM. Kết quả hồi hóa, ARDL Bound test. IMPACTS OF ACCUMULATING FOREIGN EXCHANGE RESERVES ON INFLATION IN VIETNAM ABSTRACT The study evaluates the long-term impact model. The regression result from the of foreign exchange reserves accumulation differential equation shows that the coefficient on inflation in Vietnam from the first quarter of error of the ECM equation is -0.25. This of 2004 to the second quarter of 2017. At the suggests that when macroeconomic variables same time, the study examines the impact change, including the accumulation of foreign of foreign exchange reserves accumulation exchange reserves, the return to equilibrium on inflation in the context of a dollarized in the long run is about one year. In addition, economy in Vietnam. The study has been long-term analysis shows that accumulation based on Irving Fisher’s classic monetary of foreign exchange reserves has the same theory and inherited Steiner’s model (2009), effect on inflation in Vietnam. by approaching the late-stage regression Key words: Foreign exchange reserves, model and using the ECM error correction inflation, dollarization, ARDL Bound test. 1. GIỚI THIỆU Lịch sử kinh tế thế giới đã chứng kiến 1997, hay khủng hoảng tài chính toàn cầu những cuộc khủng hoảng rất nghiêm trọng năm 2008. Các mức độ nghiêm trọng của như khủng hoảng tài chính ở Đông Á năm các cuộc khủng hoảng và sự phụ thuộc vào * ThS.GV. Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM ** TS.GV. Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM 61 Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật khu vực tài chính bên ngoài với những điều chính, giúp các nước đang phát triển và các kiện liên quan của nó đã dẫn đến Chính phủ nền kinh tế mới nổi xâm nhập thị trường quốc các nước phải tăng sự bảo hiểm cho chính tế bằng cách tăng độ tin cậy của quốc gia và quốc gia của họ (Denbee &ctg, 2016). Dự niềm tin của nhà đầu tư (Drummond &ctg, trữ cao giúp giảm tác động của cuộc khủng 2009; Nowak&ctg, 2004). Ở Việt Nam, dự hoảng đối với tăng trưởng tại các thị trường trữ ngoại hối trong những năm gần đây có xu mới nổi (Moghadam & ctg, 2010). Với xu thế hướng tích lũy tăng lên (hình 1). Tuy nhiên, đó, hiện nay, dự trữ ngoại hối tiếp tục được tích lũy dự trữ ngoại hối làm tăng tiền cơ sở đánh giá cao trong an toàn tài chính toàn cầu. và cung tiền mở rộng nếu không được NHTW Theo IMF (2016), những mục tiêu chính của can thiệp trung hòa đầy đủ dẫn đến lạm phát Mạng lưới An Toàn Tài Chính Toàn Cầu nền kinh tế tăng (Heller, 1979; Stenier, 2017), (The Global Financial Safety Net - GFSN) mà lạm phát vốn là một trong những chỉ tiêu gồm: Cung cấp bảo hiểm cho các nước chống kinh tế vĩ mô cần phải được kiểm soát, quản lại một cuộc khủng hoảng, tài trợ tài chính lý. Điều này đặt ra nhiều khó khăn, thách khi khủng hoảng xảy ra và khuyến khích các thức cho NHTW các nước khi tích lũy dự trữ chính sách kinh tế vĩ mô. Trong đó, dự trữ ngoại hối, phải làm sao tăng dự trữ nhưng ngoại hối là một thành phần truyền thống không để lạm phát tăng, ảnh hưởng đến kinh quan trọng của GFSN. Đây là công cụ đầu tế. Như vậy, việc nghiên cứu tác động của tiên để chống lại những cú sốc thanh khoản tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm phát là một từ bên ngoài của mỗi quốc gia. Mặc khác, dự điều rất cần thiết đối với Việt Nam trong quá trữ ngoại hối là một biểu trưng sức khỏe tài trình mở cửa, hội nhập tài chính. Hình 1. Biến động tổng dự trữ ngoại hối của Việt Nam từ quý I/2004 đến quý I/2017 Nguồn: IFS 2018 Đã có một số nghiên cứu phân tích mối Phạm Thị Tuyết Trinh (2015),vv… Tuy nhiên, liên hệ này dưới cấp độ quốc gia và nhóm quốc chưa có nghiên cứu nào xét đến đặc trưng nền gia như các nghiên cứu của Heller (1979), kinh tế mỗi quốc gia, trong đó đặc trưng nền Khan (1979), Lin & Wang (2005), Elhiraika & kinh tế Việt Nam là nền kinh tế có đô la hóa. Đo Ndikumana (2007), Steiner (2009), Borivoje đó, nghiên cứu này tập trung vào việc đánh giá & Tina (2015), Chaudhry và cộng sự (2011), tác động của tích lũy dự trữ ngoại hối đến lạm Chen & Huang (2012), Zhou và ...