Tái cấu trúc thị trường chứng khoán - một nhu cầu bức xúc hiện nay

Bài viết trình bày một trong những chủ đề nóng bỏng đã và đang thu hút sự quan tâm theo dõi sâu sắc của cơ quan quản lý vĩ mô, cũng như tất cả những nhà đầu tư tài chính, đó chính là tình trạng “sức khỏe” của Thị trường chứng khoán (TTCK). Bên cạnh những thành tựu đạt được, TTCKVN cũng còn bộc lộ không ít những vấn đề bất cập về mọi mặt, gây nên tình trạng phát triển thiếu bền vững và không ổn định của thị trường. Vì vậy việc xem xét đánh giá một cách khách quan, cụ thể và chính xác những vấn đề tồn tại và nguyên nhân của chúng là việc làm hết sức cần thiết để có thể củng cố và tăng cường “sức mạnh” cho TTCK Việt Nam trong những năm tiếp theo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tái cấu trúc thị trường chứng khoán - một nhu cầu bức xúc hiện nay Tái cấu trúc . . .<br /> <br /> Kinh tế - Xã hội<br /> TÁI CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỘT NHU CẦU BỨC XÚC HIỆN NAY<br /> Đỗ Linh Hiệp (*)<br /> Trần Thanh Vũ (**)<br /> TÓM TẮT<br /> Trong bối cảnh kinh tế quốc tế và trong nước có nhiều diễn biến phức tạp như hiện nay, một<br /> trong những chủ đề nóng bỏng đã và đang thu hút sự quan tâm theo dõi sâu sắc của cơ quan quản lý<br /> vĩ mô, cũng như tất cả những nhà đầu tư tài chính, đó chính là tình trạng “sức khỏe” của Thị trường<br /> chứng khoán (TTCK). Hơn 12 năm qua, TTCK Việt Nam đã có những thành tựu nhất định trong việc<br /> phát huy vai trò quan trọng của kênh huy động vốn đầu tư tăng trưởng kinh tế và góp phần hoàn<br /> thiện hệ thống thị trường tài chính Việt Nam. Bên cạnh những thành tựu đạt được, TTCKVN cũng<br /> còn bộc lộ không ít những vấn đề bất cập về mọi mặt, gây nên tình trạng phát triển thiếu bền vững<br /> và không ổn định của thị trường. Vì vậy việc xem xét đánh giá một cách khách quan, cụ thể và chính<br /> xác những vấn đề tồn tại và nguyên nhân của chúng là việc làm hết sức cần thiết để có thể củng cố<br /> và tăng cường “sức mạnh” cho TTCK Việt Nam trong những năm tiếp theo.<br /> 1. Thấy gì từ chặng đường ngắn của<br /> một thị trường chứng khoán non trẻ<br /> 1.1. Thành tựu bước đầu đáng khích lệ<br /> Trong nền kinh tế thị trường, thị trường<br /> chứng khoán (TTCK) là một định chế tài<br /> chính bậc cao và cũng là một bộ phận cấu<br /> thành quan trọng của thị trường tài chính nói<br /> chung.<br /> Thông qua các chức năng vốn có của<br /> mình, TTCK trở thành một trong những kênh<br /> huy động vốn trung và dài hạn chủ yếu, đáp<br /> ứng nhu cầu đầu tư tăng trưởng kinh tế.<br /> Thị trường chứng khoán Việt Nam đã<br /> được thành lập và chính thức đi vào hoạt động<br /> từ tháng 07/2000. Hơn 12 năm hoạt động, tuy<br /> phải trải qua nhiều khó khăn với những bước<br /> thăng trầm sóng gió, song TTCK Việt Nam<br /> cũng đã gặt hái được những thành tựu khả<br /> quan đáng khích lệ và đang từng bước khẳng<br /> <br /> định vị trí quan trọng của mình trong cơ cấu<br /> đồng bộ của thị trường tài chính Việt Nam.<br /> Tuy với chặng đường lịch sử còn rất<br /> ngắn ngủi, song TTCK Việt Nam cũng đã<br /> góp phần quan trọng vào sự nghiệp ổn định<br /> và tăng trưởng nền kinh tế Việt Nam thời<br /> gian qua. Có thể ghi nhận những đóng góp<br /> quan trọng của TTCK qua một số biểu hiện<br /> sau đây:<br /> yy Hoạt động của TTCK bước đầu đã tạo<br /> ra một sân chơi mới, một kênh đầu tư tài<br /> chính khá sôi động và hấp dẫn, có sức thu hút<br /> mạnh mẽ đối với mọi thành phần, bao gồm<br /> các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, đến từ<br /> trong nước cũng như ngoài nước. Cho đến<br /> nay đã có hơn 1,5 triệu tài khoản của các nhà<br /> đầu tư trong nước và gần 16.000 tài khoản<br /> của các nhà đầu tư nước ngoài đăng ký giao<br /> dịch tại các công ty chứng khoán. Thị trường<br /> <br /> * PGS.TS. Phó Hiệu Trưởng, Trường Đại học Kinh tế - Kỹ thuật Bình Dương<br /> ** ThS. Phó hiệu trưởng trường Đại học Kinh tế - Kỹ thuật Bình Dương<br /> <br /> 3<br /> <br /> Taïp chí Kinh teá - Kyõ thuaät<br /> <br /> chứng khoán chính thức đi vào hoạt động với<br /> quy mô được mở rộng, tính thanh khoản gia<br /> tăng cuốn hút ngày càng nhiều nhà đầu tư<br /> tham gia, từ đó thu hẹp thị phần giao dịch<br /> trên thị trường chứng khoán “chợ đen”.<br /> yy Số lượng các công ty niêm yết trên cả<br /> hai sàn giao dịch chứng khoán Hà nội và<br /> thành phố Hồ Chí Minh cũng gia tăng nhanh<br /> chóng, tạo ra một khối lượng hàng hóa khá<br /> dồi dào, phong phú cho thị trường. Như vậy<br /> ngày đầu khai trương giao dịch của TTCKVN<br /> chỉ có 2 công ty niêm yết, với tổng giá trị vốn<br /> hóa 444 tỷ đồng. Tính đến tháng 6 năm 2012,<br /> tại sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội đã có<br /> 398 công ty niêm yết với giá trị vốn hóa đạt<br /> 104.618 tỷ đồng và tại sàn giao dịch chứng<br /> khoán TP.Hồ Chí Minh có 315 công ty niêm<br /> yết với giá trị vốn hóa đạt 671.386 tỷ đồng.<br /> yy Với lộ trình xây dựng và phát triển khá<br /> ổn định, TTCK đã và đang dần từng bước<br /> khẳng định sự hiện diện của một kênh huy<br /> động vốn ngày càng có ý nghĩa quan trọng,<br /> tạo điều kiện giúp Chính phủ cũng như các tổ<br /> chức kinh tế huy động vốn đầu tư, xây dựng<br /> cơ sở hạ tầng, mở rộng hoạt động sản xuất<br /> kinh doanh. Sự hiện diện của TTCK đã trở<br /> thành một yếu tố không thể thiếu, trong quá<br /> trình triển khai thực hiện chủ trương cổ phần<br /> hóa, sắp xếp lại các doanh nghiệp nhà nước<br /> và tái cấu trúc nền kinh tế.<br /> Thời gian qua, gần 700 ngàn tỷ<br /> đồng cổ phần thuộc các doanh nghiệp nhà<br /> nước đã được đấu giá thành công, thông qua<br /> các đợt cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước,<br /> cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đầu tư được phát<br /> hành thông qua TTCK. TTCKVN cũng đã<br /> thu hút được luồng vốn đầu tư gián tiếp nước<br /> ngoài tham gia thị trường, có thời điểm cao<br /> nhất lên đến 12 tỷ USD, góp phần cân bằng<br /> cán cân thanh toán quốc tế, góp phần quảng<br /> <br /> bá môi trường đầu tư Việt Nam với các nhà<br /> đầu tư quốc tế.<br /> Trong những năm qua, TTCK cũng<br /> đã đóng góp vai trò tích cực trong việc huy<br /> động hơn 600 ngàn tỷ ...