Tài liệu: Vai trò của sự đầu cơ trong các chu kỳ bất động sản

Nền kinh tế vốn đã chịu đưng cảnh suy thoái do nạn thất nghiệp, giá cả leo thang, nay laị coǹ phaỉ gánh chịu thêm sư đâù cơ bất động sản. Sư bùng nô ̉ của đâù cơ bât́ đôṇ g san̉ là một quyền lưc ghê ghơm có khả năng phá hủy nhưng tín hiệu lạc quan về sư hồi phục kinh tế.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tài liệu: Vai trò của sự đầu cơ trong các chu kỳ bất động sản VAI TRÒ CUA SƯ ĐÂU CƠ TRONG CAC ̉ ̀ ́ CHU KỲ BÂT ĐÔNG SAN ́ ̣ ̉ Stephen Malpezzi* và Susan M. Wachter† Bản thảo được duyệt ngày 26/06/2002 *Trung Tâm Nghiên Cứu Kinh Tế Đất Đô Thị Khoa Kinh Doanh Đại học Wisconsin 975 University Avenue Madison, WI 53705 smalpezzi@bus.wisc.edu http://www.bus.wisc.edu/realestate †Giáo Sư Bất Động Sản và Tài Chính Khoa Kinh Doanh Wharton Phòng Lauder-Fischer Đại học Pennsylvania Philadelphia, PA 19104 wachter@wharton.upenn.edu Stephen Malpezzi là môt giao sư và cung là môt hoc giả nghiên cứu cua khoa ̣ ́ ̃ ̣ ̣ ̉ kinh tế bât đông san và đât đai cua trương đai hoc Wisconsin – Madison. Susan ́ ̣ ̉ ́ ̉ ̣ ̣ Wachter là giao sư về bât đông san và tai chinh cua trương Wharton thuôc Đai hoc ́ ́ ̣ ̉ ̀ ́ ̉ ̣ ̣ ̣ Pennsylvania. Bai viêt nay được thưc hiên vao thang 7/2002 để tham dư Hiêp hôi Kinh tế đât ̀ ́ ̀ ̣ ̀ ́ ̣ ̣ ́ đai và Bât đông san Mỹ và Hiêp hôi bât đông san Châu Á được tổ chức tai Seoul, ́ ̣ ̉ ̣ ̣ ́ ̣ ̉ ̣ Han Quôc. Bai viêt trươc được thưc hiên vao thang 3/2002 cho hôi thao về sư đâu cơ ̀ ́ ̀ ́ ̣ ̀ ́ ̣ ̉ ̀ diên ra dươi sư tai trợ cua Hoc viên chinh sach đât đai Lincoln, Cambridge, Mass. ̃ ̀ ̉ ̣ ̣ ́ ́ ́ Chung tôi xin cam ơn nhưng ngươi tham gia hôi nghị nay, đăc biêt là nhưng ngươi tổ ́ ́ ̣ ̀ ̣ ̣ chức, Roz Greenstein, Mark Gottdiener, Michael Ball và Bertrand R enaud. Tuy nhiên đây chỉ là cac ý kiên riêng cua cac tac gia, không phai cua bât cứ cơ quan, tổ chức ́ ́ ̉ ́ ́ ̉ ̉ ̉ ́ chức nao. Bai viêt nay mơi là sư đanh giá sơ bộ và nó sẽ được xem xet lai. Đưng ̀ ̀ ́ ̀ ́ ́ ̣ trich dân bai viêt nay nêu chưa được sư cho phep cua tac gia. Chung tôi cung rât hoan ́ ̃ ̀ ́ ̀ ́ ́ ̉ ́ ̉ ́ ̃ ́ nghênh cho bât cứ sư phê binh nao cua quý vi. ́ ̀ ̀ ̉ ̣ Lời giới thiệu Cach đây không lâu, giáo sư Lee Phil Sang của trương đại học Hàn Quốc đã ́ phát biểu quan điểm cua minh về vai trò của việc đầu cơ trong thị trương bất động ̉ ̀ sản như sau: Nền kinh tế vốn đã chịu đưng cảnh suy thoái do nạn thất nghiệp, giá cả leo thang, nay lai con phai gánh chịu thêm sư đâu cơ bất động sản. Sư ̣ ̀ ̉ ̀ bùng nổ của đâu cơ bât đông san là một quyền lưc ghê ghơm có khả năng phá ̀ ́ ̣ ̉ hủy nhưng tín hiệu lạc quan về sư hồi phục kinh tế. Ơ vung Kangnam, phía ̀ nam sông Han, nhưng luật lệ rõ ràng về quyền đầu cơ căn hộ chung cư cao cấp đã phải gánh chịu nhưng sư trùng lắp vô trách nhiệm, hỗn độn giống như một canh bạc sống động. Nhưng ngươi buôn ban và nhưng ngươi chủ ́ đang thông đồng vơi nhau để mua toan bộ quyền mua nhưng căn hộ mơi xây ̀ dưng để sau đó nâng giá căn hộ lên, tư viêc kinh doanh nay họ dễ dang có ̣ ̀ ̀ được nhưng khoan lợi nhuân không lô. (Lee 2002). ̉ ̣ ̉ ̀ Giá cả thị trương bất động sản có xu hương theo chu kỳ1, có nghia là giá cao ̃ đên đinh điêm rôi lai xuông đên đay rôi lai lên đên đinh điêm (chu kỳ hinh Sin). Trong ́ ̉ ̉ ̀ ̣ ́ ́ ́ ̀ ̣ ́ ̉ ̉ ̀ khi theo bao cao băng bai viêt cua giao sư Lee là bao gôm trong viêc giá cả lên nhanh, ́ ́ ̀ ̀ ́ ̉ ́ ̀ ̣ thì nhiêu nhà quan sat ơ nhiêu quôc gia đã chỉ rõ sư đâu cơ vao thị trương đât đai và ̀ ́ ̀ ́ ̀ ̀ ́ bât đông san được xem như là ngươi khơi xương cua nhưng chu kỳ như vây2. Đang ́ ̣ ̉ ̉ ̣ ́ chú ý là gân đây, Bộ trương Bộ Xây Dưng Han Quôc đã noi, viêc tăng giá nhà ơ băt ̀ ̀ ́ ́ ̣ ́ nguôn tư viêc kêt hợp cac nhân tố như lai suât thâp, quá nhiêu ngươi đâu cơ bât đông ̀ ̣ ́ ́ ̃ ́ ́ ̀ ̀ ́ ̣ san và thiêu nguôn cung câp nhà ơ. ̉ ́ ̀ ́ Trong khuôn khổ bai viêt nay, chung tôi tâp trung vao viêc giai thich cho viêc ̀ ́ ̀ ́ ̣ ̀ ̣ ̉ ́ ̣ giá nhà ơ leo thang và sư bât ôn cua no. Chung tôi sẽ trinh bay tai sao chung tôi tin ́ ̉ ̉ ́ ́ ̀ ̀ ̣ ́ răng nhưng nhân tố nay là chia khoa cua sư lý giai cho nguôn cua cac chu ky. Đâu tiên ̀ ̀ ̀ ́ ̉ ̉ ̀ ̉ ́ ̀ ̀ bai viêt nay sẽ thao luân về cac đinh nghia khac cua sư đâu cơ. Tiêp theo, chung tôi ̀ ́ ̀ ...