Thẩm định tài chính dự án tại Cty cho thuê tài chính - 7

Về việc xác định tỷ suất chiết khấu, đây không phải là việc dễ dàng và thực tế là cũng chưa có một quy định nào giúp xác định một tỷ lệ chiết khấu chính xác. Tuỳ vào chi phí vốn đối với từng chủ thể tiến hành phân tích mà tỷ lệ chiết khấu được tính khác nhau với mỗi dự án cụ thể. Đã có những ý kiến đề xuất đối với ngân hàng nông nghiệp về việc chọn lãi suất trung dài hạn của kho bạc nhà nước làm lãi suất chuẩn để tính toán. Tuy...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thẩm định tài chính dự án tại Cty cho thuê tài chính - 7Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com trợ, công ty n ên xác đ ịnh dòng tiền gồm cả dòng tiền của chủ đ ầu tư và dòng nợ của n gười thu ê - là dòng thanh toán lãi thuê và nợ gốc. Về việc xác định tỷ suất chiết khấu, đây không phải là việc dễ dàng và thực tế là cũng ch ưa có một quy định nào giúp xác định một tỷ lệ chiết khấu chính xác. Tuỳ vào chi phí vốn đối với từng chủ thể tiến h ành phân tích mà tỷ lệ chiết khấu được tính khác nhau với mỗi dự án cụ thể. Đã có những ý kiến đ ề xuất đối với ngân hàng nông nghiệp về việc chọn lãi su ất trung dài hạn của kho bạc nh à n ước làm lãi su ất chuẩn đ ể tính toán. Tuy nhiên, chi phí vốn đối với công ty không hề giống nhau ở mọi thời đ iểm cũng như trong mọi dự án. Vì vậy, thiết nghĩ, tuỳ vào dự án cụ thể và khả năng huy động vốn trong mỗi thời điểm của công ty để có những lựa chọn thích h ợp về tỷ suất chiết khấu. Việc lựa chọn này hoàn toàn không đ ược dựa vào sự qu yết định chủ quan của nhân viên tín dụng cũng như không nên cố định theo các văn bản của cơ quan cấp trên. Công ty có thể áp dụng mô hình đ ịnh giá tài sản vốn đ ể có những tính toán tương đối chính xác hoặc dựa vào chi phí trung bình của vốn đ ể rút ra tỷ suất chiết khấu thích hợp. Sau khi đ ã có những tính toán chính xác về dòng tiền và tỷ suất chiết khấu, công ty n ên tính đến độ nhạy của dứan. Đây là điều cần thiết vì các giá trị hiện tại và tỷ suất nội ho àn được tính toán dù là đã tính đ ến giá trị thời gian của tiền nhưng vẫn sử dụng những yếu tố có tính thời đ iểm. Các yếu tố này m ỗi khi thay đổi trong khi dự án được tiến hành có thể sẽ dẫn đến những thay đổi bất lợi của các chỉ tiêu đ ánh giá h iệu quả đầu tư. Cũng tuỳ vào những nhân tố m à mức thay đ ổi so với tính toán sẽ khác nhau như giá cả, tỷ giá… Việc áp dụng riêng từng khoảng biến động sẽ cóSimpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com được những kết luận chính xác về ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu hiệu quả dự án. Từ đó, công ty và bên thuê sẽ cùng đưa ra những biện pháp hạn chế rủi ro. 3 .1.1.3. Hoàn thiện quy trình và nội dung thẩm đ ịnh tài chính Quy trình thẩm đ ịnh Về quy trình thực hiện các chỉ tiêu thẩm đ ịnh, công ty nên đư a ra mẫu chuẩn quy đ ịnh đầy đủ các bước và nhiệm vụ của từng bư ớc đ ể nhân viên có thể thực hiện đầy đủ từ việc đ ánh giá hiệu qảu dự án đến phân tích tài chính kỹ lư ỡng dự án. Quy trình th ẩm định tài chính phải đ ảm bảo đủ từ việc dự toán đ ược chính xác giá trị tài sản dự kiến đầu tư đến việc đ ánh giá đ ầy đủ những số liệu của bảng phân tích chi phí và doanh thu của dự án. 3 .1.1.4. Yêu cầu về nội dụng của thẩm đ ịnh tài chính - Về nội dung của việc đánh giá hiệu quả của dự án cũng cần phải có những điểm lưu ý. Đối với những dự án đầu tư mới, tài sản xin thu ê cần đ ược đánh giá kỹ lưỡng về công nghệ; đối với những dự án đầu tư bổ xung, tài sản thu ê cần phải được xem xét tới khả năng thúc đẩy những dự án đang tiến h ành tới đâu đồng thời phải đánh giá thị trường cũng như khả năng cạnh tranh của sản phẩm. - Về yêu cầu nâng cao chất lượng phân tích tài chính dự án. Một mặt cần phân tích k ỹ lưỡng những hạng mục trong các bảng dự kiến chi phí doanh thu của chủ đ ầu tư, đồng thời nhân viên tín dụng cần phải quan tâm đến một số yếu tố thuộc về khả n ăng tài chính hiện tại của doanh nghiệp. Kết hợp giữa việc phân tích tài chính dự án với tình trạng tài chính hiện tại của doanh nghiệp là đ iều thiết nghĩ nhân viên tín dụng của công ty cần phải thực hiện. Nguyên nhân là mặc dù một số doanh nghiệp đ ang lâm vào tình trạng khó khăn về mặt tài chính nhưng dự án của họ lại có tínhSimpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com khả thi rất cao. Nếu dự án đ ó được thực hiện, doanh nghiệp đó sẽ cải thiện được tình hình. Khi đó, d ự án n ên được xem xét tài trợ. Mặt khác, để có chất lượng tốt trong công tác thẩm định tài chính, vấn đề cần quan tâm ở đây là việc công ty phải xác định chính xác những dữ liệu ảnh hưởng đ ến việc tính toán hệ thống chỉ tiêu thẩm định. Các chỉ tiêu này chủ yếu được tính toán dựa vào những lợi ích và chi phí của dự án. Vì vậy nhiệm vụ đặt ra là phải xác định chính xác chi phí và lợi chính xác chi phí và lợi ích của dự án. Việc này đòi ...