Thực trạng định giá cổ phần các doanh nghiệp Việt Nam

Khi một công ty gọi vốn, số vốn cần gọi đó được chia thành nhiều phần nhỏ bằng nhau gọi là cổ phần. Người mua cổ phần gọi là cổ đông. Cổ đông
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thực trạng định giá cổ phần các doanh nghiệp Việt Nam I. Cơ sở lý luận I.1 Cổ phần là gì?Khi một công ty gọi vốn, số vốn cần gọi đó được chia thành nhiều phần nhỏbằng nhau gọi là cổ phần. Người mua cổ phần gọi là cổ đông. Cổ đông đượccấp một giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi là cổ phiếu. Chỉ có công ty cổphần mới phát hành cổ phiếu.Như vậy, cổ phiếu chính là một chứng thư chứng minh quyền sở hữu củamột cổ đông đối với một công ty cổ phần và cổ đông là người có cổ phần thểhiện bằng cổ phiếu.Thông thường hiện nay các công ty cổ phần thường phát hành 2 dạng cổphiếu: Cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi. Sự khác biệt của 2 loại cổ phiếucơ bản này như sau:- Các cổ đông sở hữu cổ phiếu thông thường có quyền hạn và trách nhiệmđối với công ty như: Được chia cổ tức theo kết quả kinh doanh; Được quyềnbầu cử, ứng cử vào bộ máy quản trị và kiểmsoát công ty; Chịu trách nhiệm vềsự thua lỗ hoặc phá sản tương ứng với phần vốn góp của mình.- Các cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi cũng là hình thức đầu tư vốn cổ phầnnhư cổ phiếu thông thường nhưng quyền hạn và trách nhiệm hạn chế như:lợi tức cố định; không có quyền bầu cử, ứng cử... 1.2 Cổ phần được giao dịch như thế nàoNếu một công ty muốn tăng vốn thì công ty đó có thể vay nợ hoặc bán cổphần cho các nhà đầu tư. Việc phát hành các cổ phần mới để gia tăng vốnđược diễn ra trên thị trường sơ cấp. Nhưng sao đó hầu hết các giao dịch cổphần là các cổ phần đang lưu hành và nó diễn ra khi các nhà đầu tư này mualại cổ phần từ những nhà đầu tư khác và do đó không làm gia tăng thêm vốnmới cho công tỵ Thị trường giao dịch các loại cổ phần đang được lưu hànhgọi là thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp giao dịch các cổ phần là thịtrường chưng khoán NewYork. Đây là thị trường chứng khoán lớn nhất trênthế giới nới khối lượng giao dịch hang ngày khoảng 500 triệu cổ phần của2900 công ty.Giả định rằng bạn đang quản lý một quỹ hưư bổng và bạn đang muốn mua100.000 cổ phần của GE. Bạn liên lạc với nhà môi giới của bạn để người nàyđạt lịch cho sàn giao dịch của NewYork.Người có trách nhiệm thực hiện việcmua và bán các cổ phần là các chuyên gia,những người này sẽ thực hiện khớplệnh giữa bên mua và bên bán.Khi lệnh mua của bạn được gửi đến, chuyêngia này kiểm tra thông tin và tìm nhà đầu tư nào sẵn lòng bán ở mức giá muốnmua của bạn.Và cứ luân phiên như vậy ,vị chuyên gia có thể tìm cho bạn mộtthoả thuận mua bán tốt nhât từ những broker đang tụ hợp xung quanh ,hoặc cóthể bán cho bạn một vài cổ phần nào đó mà họ đang nắm giữ.Nếu không cóai sẵn lòng bán ở mức giá mong muốn của bạn, thì những chuyên gia này sẽghi nhận lại yêu cầu của bạn và sẽ thực hiện bất cứ lúc nào có thể. 1.3 Tại sao phải định giá cổ phần - Định giá cổ phần nhằm trợ giúp cho quá trình chuyển đổi cơ cấu về vốn chủ sở hữu: Cổ đông hoặc nhà đầu tư muốn nắm bắt một cách chi tiết về tình hình hiệntại của công ty trước khi đưa ra quyết định cuối cùng. Có thể giá cổ phiếutrên thị trường có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị thực của nó. Vì vậy cầnxác định đúng già trị cổ phần để quyết định đúng đắn hơn.Các cơ hội và tiềm năng phát triển cho tương lai. Đặc biệt là các khoản nợngoài dự kiến, ví dụ: các vấn đề về thuế, các nguy cơ tiềm ẩn về kiện tụng,tranh chấp - Chuẩn bị cho việc phát hành trái phiếu ra công chúng lần đầu (IPO): Thị trường Chứng khoán áp đặt một số yêu cầu và qui tắc nhất định vềchủng loại thông tin mà công ty buộc phải công khai trong các văn bản IPO(được gọi là Bản cáo bạch)Qui trình “Xác định giá trị Doanh nghiệp” phải xác định và chỉ ra được hoạtđộng cốt lõi của công ty và các cơ hội cũng như các nhân tố rủi ro.Thành công của IPO phụ thuộc rất nhiều vào quá trình chuẩn bị. Thiếu sựchuẩn bị kỹ lưỡng này, các bên liên quan tới IPO có thể sẽ phải đương đầuvới những khó khăn và công ty có thể bị giảm giá trị một cách đáng kể khiniêm yết, do đó sẽ ảnh hưởng xấu tới lợi ích của các chủ sở hữu.Cải thiện tình hình hoạt động chung của công ty trước thực trạng hoạt độngkém hiệu quả:Quá trình “Xác định giá trị Doanh nghiệp” sẽ đánh giá một cách khách quancác điểm mạnh và điểm yếu của công ty.Bằng việc xác định và chỉ ra những vấn đề hoặc các khu vực thể hiện rõ nhấtcác điểm yếu của công ty, quá trình “Xác định giá trị Doanh nghiệp” là mộtcông cụ nhằm giúp công ty đánh giá một cách khách quan hoặc “mở khoá” cáccơ hội/tiềm năng và gia tăng giá trị cho các cổ đông hiện tại và tương lai.Lợi ích của qui trình “Xác định giá trị Doanh nghiệp” là khả năng tổng hợp,đánh giá, phân tích và khớp lại các dữ liệu quá quá khứ và triển vọng pháttriển trong tương lai của Doanh nghiệp trong một bản báo cáo chính xác vàtoàn diện. Bằng việc xác định các điểm mạnh, điểm yếu và các giá trị cốt lõi của côngty, “Xác định giá trị Doanh nghiệp” trở thành một công cụ hữu hiệu giúp côngty hiện thực hoá được cơ hội và gia tăng giá trị cho các cổ đông hoặc nhà đầutư tương lai.Trong các trường hợp cần thiết, sẽ vạch ra ...