Thuyết trình: Báo cáo tài chính được sử dụng trong định giá như thế nào

Mục tiêu nghiên cứu đề tài Báo cáo tài chính được sử dụng trong định giá như thế nào nêu kỹ thuật định giá? Định giá là việc xác định giá trị của tài sản phù hợp với thị trường tại một địa điểm, thời điểm nhất định Kỹ thuật định giá là phương pháp đánh giá và nhận diện được các đặc trưng của Công ty qua các báo cáo tài chính.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thuyết trình: Báo cáo tài chính được sử dụng trong định giá như thế nào Nhóm 8 GVHD: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Mục tiêu nghiên cứu  Báo cáo tài chính được sử dụng trong định giá như thế nào Kỹ thuật định giá? Định giá: là việc xác định giá trị của tài sản phù hợp với thị trường tại một địa điểm, thời điểm nhất định Kỹ thuật định giá là phương pháp đánh giá và nhận diện được các đặc trưng của Công ty qua các báo cáo tài chính Phương pháp định giá đơn giản Phương pháp phân tích cơ bản Phương pháp so sánh  Nhận diện các công ty có thể so sánh được.  Nhận diện các thước đo của các công ty có thể so sánh trong các báo cáo tài chính của chúng như là thu nhập, giá trị sổ sách, doanh thu, dòng tiền  Tính bội số của các thước đo này khi công ty giao dịch  Áp dụng các bội số để tính các thước đo tương ứng của các Công ty mục tiêu để tính giá trị Công ty Doanh Lợi nhuận Giá trị sổ Giá thị P/S P/E P/B số sau thuế sách trường Hewlett – $45.226 $624 $13.953 $32.963 0,73 52,8 2,4 Packard Co Gateway Inc 6.080 (1.290) 1.565 1.944 0,32 - 1,2 Dell computer 31.168 1.246 4.694 ? ? ? ? Corp Bội số trung bình của Số liệu của Dell Giá trị của Dell các công ty so sánh. Doanh số 0.53 x 31.168 = $16.519 Thu nhập 52.8* x 1.246 = 65.789 Giá trị sổ sách 1.8 x 4.694 = 8.449 Bình quân giá trị 30.252 Số cổ phần đang 2.602 lưu hành Giá cổ phần $11,63 • Các biến số của tỷ số P/E Phương pháp sàng lọc  Nhận diện một bội số mà chúng ta sẽ sàng lọc cổ phiếu trên đó  Xếp hạng các cổ phiếu dựa trên bội số đó, từ cao nhất đến thấp nhất  Mua cổ phiếu có bội số thấp nhất và bán cổ phiếu có bội số cao nhất  Sàng lọc giá cả: Mua cổ phiếu có giá đang giảm nhiều trên thị trường và bán cổ phiếu có giá đang tăng nhiều  Sàng lọc cổ phiếu nhỏ: mua cổ phiếu với giá trị thị trường thấp, lý do cơ bản cho thấy rằng các cổ phiếu nhỏ sẽ kiếm được lợi nhuận cao hơn  Sàng lọc cổ phiếu nhếch nhác: Mua cổ phiếu không theo tư vấn của nhà phân tích. Các cổ phiếu này được định giá thấp bởi vì nhà đầu tư bầy đàn theo mốt tưởng là chúng không hấp dẫn.  Sàng lọc theo mùa: mua cổ phiếu vào một thời điểm nhất định trong năm vì tỷ suất sinh lợi cổ phiếu có xu hướng cao hơn vào thời điểm đó.  Sàng lọc xung lượng: mua cổ phiếu tăng giá, lý do cơ bản là xung lượng sẽ tiếp tục  Sàng lọc giao dịch bên trong: Bắt chước những người bên trong vì những người bên trong có các thông tin bên trong và họ sử dụng thông tin đó giao dịch  Sàng lọc giá trên thu nhập (P/E): mua các công ty có P/E thấp và bán các công ty có tỷ số P/E cao  Sàng lọc giá trên giá trị sổ sách (P/B) mua các công ty có P/B thấp và bán công ty có P/B cao  Sàng lọc giá trên dòng tiền (P/CFO) mua giá thấp so với dòng tiền từ hoạt động, bán P/CFO cao.  Sàng lọc giá trên cổ tức (P/d) mua P/d thấp, bán P/d cao ACL AAM ABT NGC HVG Quyết định P/E Mua HVG 31.4 14.8 6 5.3 4.4 (2013) Bán ACL Định giá trên cơ sở tài sản  Định giá dựa trên cơ sở tài sản xác định giá trị một công ty bằng cách nhận diện và tổng hợp giá trị tài sản của công ty. Sau đó giá trị của cổ phần được tính toán bằng cách trừ đi giá trị của nợ: Giá trị cổ phần = Giá trị công ty – giá trị nợ Sơ đồ cấu trúc của phân tích cơ bản So sánh phân tích cơ bản và sàng lọc Sàng lọc Phân tích cơ bản 5 Bước: 3 bước: + Am hiểu doanh nghiệp/dự + Nhận diện bội số án Cơ chế + Sắp xếp dựa trên cơ sở bội số lựa + Phân tích thông tin chọn + DỰ báo + Quyết định đầu tư + Định giá +Quyết định đầu tư Sử dụng mô Không Có hình định giá Chi phí Thấp Cao Thông tin Ít Nhiều Rủi ro Cao Thấp Giá trị xác định Một mảng thông tin(P/E, P/B …) Kết hợp tất cả thông tin dùng để sàng lọc Ví dụ từ MSN (t rích từ nguồn: phân tích cổ phiếu MSN - TVSI-2011) T + Lợi nhuận và khả năng sinh lời: + Quản lý tài sản và khả năng hoạt động + Các vấn đề không thuộc BCTC: Mỏ Núi Pháo là mỏ được đánh giá có nhiều giá trị với nhiều kim loại quý hiếm. Thị trường sản xuất cà phê hòa tan của Việt Nam hiện nay đang rất tiềm năng … Trả lời câu hỏi: phải trả bao nhiêu để được sở hữu thành quả được dự báo ở bước 3. Trước tiên, cần xác định suất sinh lợi đòi hỏi: Suất sinh lợi đòi hỏi = lãi suất phi rủi ro + phần bù rủi ro. (Ước tính bởi các lý thuyết định giá tài sản vốn và lý thuyết danh mục) A- Chiết khấu Giá trị ...