Tiểu luận: Thị trường tài chính phái sinh Việt Nam

Tiểu luận: Thị trường tài chính phái sinh Việt Nam nhằm trình bày về thị trường tài chính phái sinh và thực trạng thị trường tài chính phái sinh Việt Nam. Thực trạng thị trường tài chính phái sinh Việt Nam hiện nay.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tiểu luận: Thị trường tài chính phái sinh Việt Nam THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH VIỆT NAM 1 Tiểu luậnTHỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH VIỆT NAM NHÓM 10 – LỚP ĐÊM 2 NGÂN HÀNG 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH VIỆT NAM 2 A. THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH VÀ THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH VIỆT NAMI. TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ CÔNG CỤ PHÁI S INH VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH : 1. Công cụ tài chính phái sinh : a. Khái niệm : Công cụ tài chính phái sinh là một công cụ mà giá trị của nó bắt nguồn từ giá trị củacác tài sản cơ sở. Chẳng hạn, phái sinh hàng hóa thì cà phê, đường, cao su, hay sắt thép,vàng bạc, kim loại quý… là tài sản cơ sở tạo lập nên các phái s inh này; hoặc phái s inhchứng khoán thì cổ phiếu, tín phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ... là những tài sản cơ sở chocác phái sinh, còn phái sinh tiền tệ thì tỷ giá, lãi suất, ngoại hối… là tài sản cơ sở. b. Đặc điểm của công cụ tài chính phái sinh : Thứ nhất, các công cụ tài chính phái sinh có giá trị thay đổi theo sự thay đổi giá trịcủa các tài s ản cơ sở (lãi s uất, giá công cụ tài chính, giá hàng hóa, tỷ giá hối đoái, chỉ sốgiá, xếp hạng tín dụng hoặc chỉ số tín dụng). Sự thay đổi của các tài sản cơ sở chính làđiều kiện hình thành các công cụ tài chính phái sinh. Do đặc điểm này mà việc định giá các công cụ phái s inh rất khác biệt so với cáccông cụ tài chính khác. Chẳng hạn như để định giá một cổ phiếu phổ thông của một doanhnghiệp, ta cần ước tính được các dòng tiền kỳ vọng trong tương lai, cổ tức dự kiến hàngnăm, giá bán cổ phiếu dự kiến hay tốc độ tăng trưởng của công ty  Nhưng để định giámột công cụ phái s inh, giả sử như định giá một quyền chọn bán 1.000 tấn gạo tại thờiđiểm 02/06/2010, ngày đáo hạn là 19/01/2012, ta cần xét đến những biến động về giá trịthị trường của tài sản, giá thực hiện của quyền chọn bán, lãi s uất phi rủi ro, mức độ biếnđộng tỷ suất lợi nhuận của tài sản, Như vậy, giá trị các công cụ tài chính phái sinh phụthuộc rất nhiều vào sự thay đổi giá trị của tài sản cơ sở. Thứ hai, công cụ tài chính phái sinh không yêu cầu bất cứ một khoản đầu tư thuầnban đầu nào hoặc chỉ yêu cầu một khoản đầu tư thuần ban đầu thấp hơn so với các loại NHÓM 10 – LỚP ĐÊM 2 NGÂN HÀNG 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH VIỆT NAM 3hợp đồng khác có các phản ứng tương tự đối với sự thay đổi của các yếu tố thị trường.Điều này có nghĩa là một nhà đầu tư có thể không cần bỏ ra bất kỳ một khoản tiền nào(chẳng hạn như trong giao dịch kỳ hạn, hoán đổi,) hoặc chỉ bỏ ra một khoản tương đốinhỏ (ví dụ: phí quyền chọn trong giao dịch quyền chọn, tài khoản đặt cọc và duy trì tronggiao dịch tương lai,) so với giá trị của những hợp đồng tương tự (hợp đồng mua bángiao ngay,), nhưng vẫn có thể tham gia vào thị trường phái s inh và thu lợi nhuận hoặcphòng ngừa rủi ro. Thứ ba, khác với mua bán giao ngay, các nhà đầu tư khi tham gia thị trường pháisinh có quyền thanh toán (đôi khi là từ chối thanh toán trong các hợp đồng quyền chọn)tại hoặc trước một thời điểm nhất định theo thỏa thuận (đối với thị trường phi tập trung)hoặc theo quy định (đối với thị trường tập trung). Đây cũng được coi là một đặc điểm nổibật của các công cụ tài chính phái sinh. c. Các loại công cụ tài chính phái sinh : Các công cụ trên thị trường tài chính phái sinh rất đa dạng, nhưng nhìn chung có cáccông cụ chính như sau : Hợp đồng kỳ hạn (Forward): Hợp đồng kỳ hạn (Forward) là một thỏa thuận trong đó một người mua và mộtngười bán chấp nhận thực hiện một giao dịch hàng hóa với khối lượng xác định tại mộtthời điểm xác định trong tương lai với mức giá giao dịch được ấn định vào ngày hôm nay.Tiền thu được từ hợp đồng kỳ hạn (Payoffs) được tính như sau :  Payoff trên mỗi đơn vị tài sản từ vị thế mua = ST– K  Payoff trên mỗi đơn vị tài sản từ vị thế bán = K – ST Trong đó : K : giá thực hiện ST : giá giao ngay tài sản tại thời điểm đáo hạn hợp đồng. Trong hợp đồng kỳ hạn, giá hàng hóa vào thời điểm đáo hạn hợp đồng có thể thayđổi tăng hay giảm xuống so với mức giá đã ký kết trong hợp đồng. Khi đó, một trong haibên mua hoặc bán sẽ bị thiệt hại do đã cam kết một mức giá thấp hơn(đối với bên bán)hoặc cao hơn (đối với bên mua) so với giá thị trường. Đặc điểm của hợp đồng kỳ hạn: NHÓM 10 – LỚP ĐÊM 2 NGÂN HÀNG 2 THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PHÁI SINH VIỆT NAM 4 - Trong suốt thời hạn của hợp đồng giá trị của hợp đồng không được tiến hành địnhgiá lại, do đó, không đặt ra yêu cầu phải bổ sung khoản ký quỹ. Chính vì vậy, rủi rokhông có khả năng chi trả của hợp đồng có hai chiều. - Giá trị ...