Tiểu luận: Thị trường vốn hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi

Tiểu luận: Thị trường vốn hiệu quả và lý thuyết tài chính hành vi nhằm trình bày về các giả thuyết, khái niệm tài chính hành vi và thị trường vốn hiệu quả. Các đặc điểm của tài chính hành vi và thị trường vốn hiệu quả, những hạn chế của nó.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tiểu luận: Thị trường vốn hiệu quả và lý thuyết tài chính hành viTHỊ TRƯỜNG VỐN HIỆU QUẢ VÀ LÝTHUYẾT TÀI CHÍNH HÀNH VI GVHD: TS. LÊ ĐẠT CHÍ NHÓM 12- NH ĐÊM 2 – K22 TẠ THỊ KIM ANH NGUYỄN VIẾT BẢO PHAN TRUNG DŨNGTHỊ TRƯỜNG VỐN HIỆU QUẢ Các giả thiết Ba hình thức Khái niệm Sáu bài họcCác đặc điểm Những hạn chếKHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG VỐN HIỆU QUẢ THỊ TRƯỜNG HOÀN HẢO THỊTRƯỜNG HIỆU QUẢ HIỆU QUẢ VỀ HIỆU QUẢ VỀ HIỆU QUẢ PHÂN PHỐI TỔ CHỨC VỀ THÔNG HOẠT ĐỘNG TIN HIỆU QUẢ VỀ PHÂN PHỐI Có khả năng đưa các nguồn lực khanhiếm đến người sử dụng sao cho trên cơ sởnguồn lực có được Chỉ những người trả giá cao nhất cho cácnguồn tài nguyên đó mới giành được quyền sửdụng chúng, sử dụng các nguồn lực huy độngđược một cách tốt nhất.HIỆU QUẢ VỀ TỔ CHỨC HOẠT ĐỘNGChi phí giao dịch quyền sử dụng các nguồnlực trên thị trường được quyết định bởi quanhệ cung cầu.Có khả năng tối thiểu hóa chi phí giao dịch vàđưa chi phí này tiến dần về 0, thông qua cơ chếcạnh tranh giữa các đối tượng tham gia kiến tạovà vận hành thị trường HIỆU QUẢ VỀ THÔNG TINGiá cả của loại hàng hóa giao dịch trên thịtrường được phản ánh đầy đủ và tức thời bởicác thông tin có liên quan.Nhà đầu tư sẽ ít có cơ hội vượt trội hơn so vớinhững người khác vì mọi người đều có khả năngtiếp cận thông tin như nhauCác chứng khoán sẽ được mua/bán, trao đổingang giá trên các sàn giao dịch chứng khoán, dođó sẽ không còn tình trạng mua ép hoặc thổiphồng mức giá cổ phiếu.GIẢ THIẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Đòi hỏi một số lượng lớn các đối thủ cạnhtranh tham gia vào thị trường. Những thông tin mới về chứng khoán đượccông bố trên thị trường một cách ngẫu nhiên vàtự động, việc quyết định về thời điểm công bốthông tin cũng độc lập lẫn nhau. Các nhà đầu tư luôn tìm mọi cách điều chỉnhgiá chứng khoán thật nhanh nhằm phản ánhchính xác ảnh hưởng của thông tin.ĐẶC ĐIỂM THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢMọi thông tin trên thị trường đều nhanh vàchính xác, mọi nhà đầu tư đều thu nhận ngay lậptức các thông tin này.Giá cả chứng khoán trên thị trường luônphản ánh đúng, chính xác các thông tin trên thịtrường có liên quan đến loại chứng khoán đóMọi cố gắng để có thu nhập tăng thêm dokhai thác các thông tin trên thị trường hiệuquả đều đem lại mức thu nhập thấp hơn chiphí bỏ raBA HÌNH THỨC THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ A B CTHỊ TRƯỜNG THỊ TRƯỜNG THỊ TRƯỜNGHIỆU QUẢ HIỆU QUẢ HIỆU QUẢDẠNG YẾU DẠNG VỪA DẠNG MẠNH(weak - form) (semi- strong) (strong - form)THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ DẠNG YẾU Giá cả phản ánh thông tin đã chứa đựngtrong hồ sơ quá khứ. Gía cả sẽ theo một bướcngẫu nhiên Mức giá thị trường hiện tại này đã phản ánhtất cả các thu nhập trong quá khứ và mọi thôngtin trên thị trường  Không thể dự báo được giá chứng khoán trong tương lai hay tạo ra được các tỷ suất sinh lợi liên tục vượt lên trên thị trường bằng cách nghiên cứu tỷ suất sinh lợi quá khứ.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ DẠNG VỪA Mức giá hiện tại phản ánh đầy đủ mọi thôngtin công khai ở hiện tại cũng như trong quá khứ,chính vì vậy mà giả thuyết này bao trùm lên giảthuyết thị trường hiệu quả dạng yếu. Giá cả sẽ điều chỉnh ngay lập tức trướccác thông tin công cộng. Các nhà đầu tư đưara quyết định dựa trên những thông tin sau khiđược công bố sẽ không thu được tỷ suất sinhlợi cao hơn mức trung bình.THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ DẠNG MẠNH- Giá cả phản ánh tất cả thông tin có thể đượccông bố bằng cách phân tích tỉ mỉ về công ty vàvề nền kinh tế, cả những thông tin về sự kiện đãxảy ra, và cả những thông tin mà thị trường sẽ kỳvọng xảy ra trong tương lai. cả thực tế của một loại chứng khoán luôn là- Giámột dấu hiệu hoàn hảo về giá trị thực sự của nó. Đo lường khả năng sinh lợi của một vài quy luật giao dịch được sử dụng bởi các nhà phân tích kỹ thuật CÁC Đo lường xem giá cả chứng khoán đáp ứng nhanh đến mức nào đốiCHỨNG với các tin tức khác nhau : công bố CỨ tỷ suất sinh lợi hay cổ tức, sáp nhập… Xem xét các khuyến nghị của các nhà phân tích chứng khoán chuyên nghiệp , tìm kiếm các quỹ hỗ tương hay quỹ hưu bổng có thể có thành quả vượt trội so với thị trường CÁC CHỨNG CỨ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Mức độ 1: hiệu quả yếuHình 3 : Tỷ suất sinh lợi trong các tuần kế tiếp c ủa 4 ch ỉ s ố th ịtrường FTSE 100 (Anh), DOW (Mỹ), DAX (Đức), CAC 40 (Pháp)CÁC CHỨNG CỨ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Mức độ 2: hiệu quả vừa phảiHình 4: Chuyển động tăng giá của các doanh nghiệp là mục tiêu của các nỗ lực sát nhập.CÁC CHỨNG CỨ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ ...