Tìm hiểu tầm quan trọng của cổ tức

Những công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức. Tuy nhiên, những công ty không trả cổ tức không hẳn là không có lợi nhuận
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tìm hiểu tầm quan trọng của cổ tức Tầm quan trọng của cổ tứcNhững công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức.Tuy nhiên, những công ty không trả cổ tức không hẳn làkhông có lợi nhuậnNhững công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức.Tuy nhiên, những công ty không trả cổ tức không hẳn làkhông có lợi nhuận.Cổ tức cho thấy triển vọng của công tySự sẵn sàng và khả năng trả cổ tức ổn định của một công ty, khảnăng làm gia tăng cổ tức cung cấp những thông tin tốt đẹp vềtriển vọng của công ty.Những công ty phát triển và có lợi nhuận sẽ chi trả cổ tức. Tuynhiên, những công ty không trả cổ tức không hẳn là không có lợinhuận. Nếu công ty nghĩ rằng cơ hội tăng trưởng của công ty tốthơn các cơ hội đầu tư có sẵn khác của cổ đông, công ty sẽ giữlại lợi nhuận và tái đầu tư.Song, ngay cả những công ty sung mãn, lợi nhuận đạt cao thì họvẫn có nhu cầu giữ lại một lượng tiền mặt cho quỹ hoạt động củadoanh nghiệp và để xử lý những công việc bất ngờ.Sự tiến triển của Microsoft trong suốt chu kỳ hoạt động đã chứngminh mối liên hệ giữa cổ tức và sự tăng trưởng. Khi phát minhcủa Bill Gate là một triển vọng tăng trưởng, công ty đã không trảcổ tức và tái đầu tư tất cả thu nhập để kích thích tăng trưởnghơn.Tỷ suất cổ tứcTỷ suất cổ tức được tính toán bằng cách lấy thu nhập cổ tứchàng năm trên mỗi cổ phần chia cho giá cổ phiếu hiện tại. Tỷ suấtnày đo lường khoản thu nhập nhận được so với giá cổ phiếu.Nếu một công ty có tỷ suất cổ tức thấp hơn với các công ty kháctrong cùng ngành, nó có thể cho thấy 2 điều:- Giá cổ phiếu cao bởi vì thị trường đã tính đến triển vọng mạnhmẽ và không lo lắng về việc chi trả cổ tức của công ty.- Công ty đang trong tình trạng khó khăn và không đủ khả năngtrả cổ tức hợp lý.Tuy nhiên, cùng lúc đó, tỷ suất cổ tức cao có thể báo hiệu mộtcông ty yếu với giá cổ phiếu suy giảm.Tỷ suất cổ tức thì ít quan trọng đối với những công ty tăng trưởngbởi vì lợi nhuận sẽ được tái đầu tư vào các cơ hội mở rộng, đemlại cho cổ đông lợi nhuận dưới hình thức lãi vốn.Tỷ lệ bảo chứng cổ tứcTỷ lệ bảo chứng cổ tức là một công cụ hữu dụng cho việc đolường xem thu nhập có đủ để trang trải nghĩa vụ chi trả cổ tứchay không. Tỷ lệ này được tính bằng cách lấy thu nhập mỗi cổphần chia cho cổ tức mỗi cổ phần.Khi tỷ lệ này trở nên thấp, khả năng công ty sẽ cắt giảm cổ tức,điều này có thể có tác động tai hại đến giá trị doanh nghiệp. Nhàđầu tư có thể cảm thấy an toàn với tỷ lệ bảo chứng bằng 2 hoặc3. Tuy nhiên, trên thực tế, tỷ lệ bảo chứng sẽ trở thành chỉ báokhẩn cấp khi tỷ lệ này trượt xuống dưới khoảng 1,5 - điểm bắtđầu có rủi ro. Nếu tỷ lệ này dưới 1, công ty đã sử dụng lợi nhuậngiữ lại từ năm ngoái để chi trả cổ tức cho năm nay.Nếu sự chi trả này trở nên cao, trên 5, các nhà đầu tư nên hỏiliệu ban quản trị có đang nắm giữ thu nhập thặng dư mà khôngtrả đủ tiền mặt cho cổ đông hay không. Các giám đốc tăng cổ tứccó nghĩa là họ đang nói với các nhà đầu tư rằng, công ty sẽ ổnđịnh vững chắc trong 12 tháng tới hoặc hơn nữa.Ví dụ, Kimberly Clark, một tập đoàn khổng lồ chuyên sản xuấtsản phẩm chăm sóc cá nhân đã tăng 13% cổ tức trong quý đầunăm 2003, điều này như đang nói với các nhà đầu tư rằng, sựcạnh tranh về giá không phải là vấn đề dài hạn. Thậm chí, dấuhiệu này còn mạnh hơn bởi vì Kimberly Clark đã có kế hoạchtăng cổ tức trong vòng 5 năm tới.Sự cắt giảm cổ tức đột ngộtNếu một công ty với lịch sử chi trả cổ tức tăng một cách nhấtquán mà đột ngột cắt giảm cổ tức, các nhà đầu tư nên xem điềunày như là dấu hiệu của sự lo lắng đang dần dần hiện ra.Ví dụ, Texas Utilities, được biết đến là một công ty chi trả cổ tứcổn định, là một trong số những chứng khoán có tỷ suất sinh lợicao nhất. Sau đó, năm 2002 công ty đã cắt giảm cổ tức hàng quývà giá cổ phiếu giảm gần 1/3 chỉ trong vòng 1 ngày.Lịch sử cổ tức tăng cao đều đặn làm yên lòng nhà đầu tư, nhưngcũng cần thận trọng với những công ty dựa vào khoản nợ để tàitrợ cho việc chi trả cổ tức. Lấy ngành công ích làm ví dụ, nó hấpdẫn nhà đầu tư với khoản thu nhập đáng tin cậy và mức cổ tứcbéo bở. Khi công ty đó đổi hướng lấy tiền mặt đầu tư vào các cơhội mở rộng trong khi vẫn đang cố gắng duy trì mức cổ tức, họphải gánh lấy khoản nợ lớn hơn.Cần chú ý đến những công ty có tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần caohơn 60%. Mức nợ cao hơn thường dẫn đến áp lực từ thị trườngchứng khoán. Điều đó có thể kìm hãm khả năng chi trả cổ tứccủa công ty.Người chấp hành kỷ luật caoCổ tức làm cho việc ra quyết định đầu tư của ban quản trị có tínhkỷ luật hơn. Việc giữ lại lợi nhuận có thể dẫn đến việc bồi thườngquá mức, ban quản trị tùy tiện, và việc sử dụng tài sản không hữuích.Thực tế, các công ty chi trả cổ tức thường sử dụng vốn hiệu quảhơn những công ty tương tự mà không chi trả cổ tức. Hơn nữa,những công ty chi trả cổ tức có thể ít gian lận hơn. ...