Toàn cảnh thị trường chứng khoán

Sau khi Uỷ ban Giao dịch Chứng khoán (UBGDCK) chấp nhận việc đăng ký thì nhân viên mại vụ của các công ty bảo lãnh (CTBL) sẽ chào hàng. Khi chào hàng họ phải trao bản thông cáo phát hành cho khách. Sau khi chứng khoán đã được bán, có khi số người mua không đông, có thể vì giá cao, hay vì người đầu tư nghi ngờ triển vọng kinh doanh của công ty phát hành
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Toàn cảnh thị trường chứng khoán Đây là nội dung cuốn sách Toàncảnh thị trường chứng khoán của tác giả Nguyễn Phú Quốc Phần 2: Hoạt động của thị trường chứng khoán Đưa hàng lên chợ: Đăng ký phát hànhchứng khoán Hoạt động của thị trường chứng khoán Tác giả: Nguyễn Phú Quốc, MBA, BLL. Sau khi Uỷ ban Giao dịch Chứngkhoán (UBGDCK) chấp nhận việc đăng kýthì nhân viên mại vụ của các công ty bảolãnh (CTBL) sẽ chào hàng. Khi chào hànghọ phải trao bản thông cáo phát hành chokhách. Sau khi chứng khoán đã được bán,có khi số người mua không đông, có thể vìgiá cao, hay vì người đầu tư nghi ngờ triểnvọng kinh doanh của công ty phát hành(CTPH). Khi sức bán yếu, giá sẽ thấp. Giáthấp làm cho cả người đã mua rồi cũngbán đi, khiến giá xuống thấp hơn nữa. Lúcđó, CTBL chính phải sửa chữa (fix) thịtrường. Cách họ làm là thay mặt tập đoànbảo lãnh đưa ra bảo đảm cho các bàn giaodịch là họ sẽ mua các chứng khoán đượcchào bán với một giá hơi thấp hơn mộtchút so với giá ban đầu (giá này khôngđược cao hơn giá ban đầu vì như thế làlừa công chúng). Lời bảo đảm kia có tínhhỗ trợ, và có khi không phải thực hiệnnhưng nó làm cho giá không xuống quáthấp so với giá ban đầu ; nhờ đó các ngườivừa mua chứng khoán được bảo đảmkhông bị các người đầu cơ chen chân vàolũng đoạn thị trường. Việc làm này cũngđược gọi là ổn định thị trường(stabilizing the market). Nếu chứng khoán bán chạy, giá sẽ lêncao vì nhiều người mua. CTBL có thể đềnghị CTPH tung ra thêm chứng khoán bằngcách đăng ký lại với UBGDCK. Thườngthường người mua chứng khoán trong lầnphát hành đầu sẽ có lời nhiều cho nên luậtcấm những người làm cho CTBL hay cóliên hệ với người của công ty kia đượcmua chứng khoán khi phát hành đầu tiên.Đầu cơ chứng khoán theo kiểu ở chợ bánhàng hóa, nếu có, sẽ xảy ra ở giai đoạn nàychứ ít xảy ra ở thị trường thứ cấp. Sau khi chứng khoán đã được bán hết,tập đoàn bảo lãnh sẽ giải tán. Từ đây trởđi, chứng khoán được bán trên thị trườngthứ cấp. Chúng cũng có thể được niêm yếtđể bán ở chợ trên sàn nếu do những côngty lớn như công ty điện thoại AT&T, haycông ty chế tạo xe General Motor pháthành. Muốn bán chứng khoán ở chợ trên sàncủa TTCK New York, công ty bán phải cóít nhất lợi tức trước khi đóng thuế là 2,5triệu USD ; có 1,1 triệu cổ phần do côngchúng nắm, có trị giá lên tới 18 triệu USD; giá trị tích sản hữu hình thuần túy (khôngbị thế chấp hay cầm cố) 18 triệu USD. Có những công ty lớn cũng hội đủnhững điều kiện để lên chợ trên sàn nhưMicrosoft, Apple Computer nhưng họkhông lên vì chi phí để bán trên đó rất cao. Nếu CTPH không đủ điều kiện đểđược niêm yết ở chợ trên sàn, thì chứngkhoán của họ sẽ được bán ở các chợ trênbàn, và các công ty môi giới, mà phần lớnhọ cũng là CTBL sẽ là người môi giới muabán ở chợ này. Dù bán ở đâu thì CTBL đãlàm xong nhiệm vụ trung gian giữa CTPHvà các nhà đầu tư. Công ty phát hành có sốvốn họ muốn huy động, các nhà đầu tư cóthể theo dõi giá cả của chứng khoán hàngngày trên các trang báo về tài chính. Cũng có khi công ty phát hành bán tấtcả chứng khoán của mình cho một đại giađầu tư, như công ty bảo hiểm nhân thọchẳng hạn ; khi ấy người ta gọi là đặt bánriêng tư (private placement). Công ty cũngcó thể chỉ bán chứng khoán cho nhân viêncủa mình không cần phải đưa ra bán chocông chúng. Niêm yết chứng khoán ở chợ trênsàn Chợ trên sàn của Sở Giao dịch chứngkhoán New York có khoảng hơn 1.500công ty niêm yết chứng khoán với khoảng2.300 loại vào đầu năm 1980. Ngoài ra,có khoảng hơn 300 loại trái phiếu khácnhau của các công ty và các cơ quan chínhquyền. Để được niêm yết, các công ty phảihội đủ các điều kiện như đã nêu, và sau đóthực hiện việc cập nhật thông tin về mìnhnhư đã nêu ở bài X. Khi công ty không cònhội đủ điều kiện để được niêm yết, haychứng khoán còn ít người mua, tên của họsẽ bị xóa để bảo vệ uy tín của chợ. Các thủ tục ở trên cũng được áp dụngđủ hết cho mỗi lần công ty muốn phát hànhthêm chứng khoán để tăng vốn. Về tăngvốn và phát hành chứng khoán, ta phân biệthai trường hợp. Thí dụ, vốn được phéphuy động (authorized capital) là 100 triệu,tùy theo nhu cầu tài chính công ty có thểphát hành lần đầu để huy động 50 triệu.Sau này cần thêm, công ty lại phát hành đểhuy động thêm 20 triệu nữa. Mỗi lần huyđộng là phải làm đầy đủ mọi thủ tục đăngký. Trường hợp thứ hai là công ty pháthành chứng khoán huy động đủ 100 triệuluôn một lần. Nếu muốn huy động thêmnữa thì họ phải sửa đổi chứng thư thànhlập công ty để tăng vốn lên, thí dụ, 150triệu, sau đó mới được đăng ký để pháthành chứng khoán. Quy định tăng vốntrước rồi huy động sau, vì người ta coivốn được dùng để trả Nguyên tắc tổ chức và điều hành thị trường chứng khoán Hoạt động của thị trường chứng khoán Tác giả: Nguyễn Ngọc Bích Một cái chợ có tổ chức Như đã đề cập trong các bài trước, thịtrường là một cái chợ. ở m ...