Trả lại tính thị trường cho thị trường

Mục đích của việc điều chỉnh là nhằm đảm bảo tính hợp lý trong mối quan hệ giữa các mức lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước cũng như vai trò là người cho vay cuối cùng của cơ quan này. Liệu động thái này có nâng cao được hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ? lý do đằng sau là nhằm xác lập một cơ chế vận hành tiền tệ có trật tự và một chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn. Hiện nay, trong lĩnh vực ngân hàng vẫn tồn tại tình trạng vốn chảy...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Trả lại tính thị trường cho thị trường Trả lại tính thị trường cho thị trườngMục đích của việc điều chỉnh là nhằm đảm bảo tính hợp lý trong mối quan hệgiữa các mức lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước cũng như vai trò làngười cho vay cuối cùng của cơ quan này. Liệu động thái này có nâng caođược hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ?lý do đằng sau là nhằm xác lập một cơ chế vận hành tiền tệ có trật tự và một chínhsách tiền tệ chặt chẽ hơn. Hiện nay, trong lĩnh vực ngân hàng vẫn tồn tại tình trạngvốn chảy lòng vòng, mà nguyên nhân xuất phát từ việc một số ngân hàng thươngmại được hưởng lãi suất tái cấp vốn thấp hơn mức phí chung trên thị trường. Cácngân hàng này đã dùng nguồn vốn vay giá rẻ đó để cho vay lại nhằm h ưởng chênhlệch.Vì vậy, việc tăng lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toánđiện tử liên ngân hàng (cùng với việc nâng lãi suất tái chiết khấu trước đây)sẽ giúpđảm bảo tính thị trường trên thị trường tài chính tiền tệ.Việc điều chỉnh này cũng sẽ làm tăng chi phí vay tiền từ Ngân hàng Nhà nước củangân hàng thương mại, góp phần kéo mức tăng tr ưởng tín dụng cả năm xuống 15-17% và tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán M2 khoảng 11-12% (mức Ngânhàng Nhà nước phấn đấu đạt được).Ngân hàng Nhà nước cũng ban hành quyết định giảm lãi suất tiền gửi bằngUSD. Điều này sẽ ảnh hưởng thế nào lên tỉ giá?Việc điều chỉnh này góp phần làm giảm áp lực tỉ giá vào cuối năm, vì nó giúp tănggiá trị VND và giảm sốc trong việc mua USD trả nợ vào thời điểm cuối năm. Tôixin nhấn mạnh là mặc dù Thống đốc Nguyễn Văn Bình đã tuyên bố tỉ giá sẽ biếnđộng không quá 1%, nhưng trên thực tế, vấn đề tỉ giá vẫn là một bài toán khólường trong giai đoạn cuối năm. Nguyên nhân là sự chênh lệch giữa cho vay vàgửi ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng đang ở mức cao. Như vậy, động thái làm ổnđịnh và tăng giá trị VND về cuối năm là cần thiết.Tuy nhiên, quyết định này vẫn khá bất ngờ, bởi Ngân hàng Nhà nước đangtập trung vào giảm lãi suất cho vay thương mại?Trước những khó khăn của việc duy trì trần lãi suất tiền gửi 14%, tôi cho rằng lãisuất sẽ còn xuống chậm, chứ chưa thể xuống ngay bằng các biện pháp hành chínhnhư vậy. Có một thực tế là tiền chảy vào ngân hàng đang ít đi và lãi suất cho vaycó dấu hiệu tăng lên. Như vậy, nếu muốn giảm lãi suất thì phải tạo được dòngchảy tiền tệ bình thường và hài hòa trong hệ thống ngân hàng. Lãi suất ban đầu cóthể tăng lên, song nếu dòng tiền chảy một cách bình thường thì lãi suất sẽ từ từ hạxuống. Vì thế, không thể nói đây là điều chỉnh không mong muốn của Ngân hàngNhà nước mà là cần thiết và phù hợp với tình hình thực tế.Theo ông, động thái trên có giúp Ngân hàng Nhà nước đối phó hiệu quả vớithách thức lớn nhất của nền kinh tế,đó là lạm phát, hay không? Theo Quyết định 2210/QĐ-NHNN, từ ngày 10/10/2011, Ngân hàng Nhà nước sẽ tăng lãi suất tái cấp vốn từ 14%/năm lên 15%/năm. Lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng được tăng từ 14%/năm lên 16%/năm cùng thời điểm. Cơ quan này cũng ban hành Quyết địnhTôi nghĩ là được. Theo tôi, tốt nhất là 2209/QĐ-NHNN về việc giảm lãi suấtnên dần tiến tới xóa bỏ trần lãi suất tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc đối với tiền14%, cho phép luồng vốn tự điều gửi bằng ngoại tệ của các tổ chức tínchỉnh theo cung cầu thị trường. Có dụng tại Ngân hàng Nhà nước từnhư vậy lãi suất mới nhanh chóng 0,1%/năm xuống 0,05%/năm, áp dụnggiảm xuống như mong đợi được. Việc từ kỳ dự trữ bắt buộc tháng 10.2011 vàduy trì chính sách tín dụng chặt chẽ giảm lãi suất tiền gửi bằng ngoại tệ vàhơn vẫn phù hợp trong bối cảnh hiện Kho bạc Nhà nước tại Ngân hàng Nhànay, vừa ngăn ngừa cú sốc tỉ giá, vừa nước từ 0,1%/năm xuống 0,05%/năm,tiếp tục chống lạm phát. áp dụng từ 10/10/2011.Ông nghĩ gì về những thay đổi gầnđây trong quan điểm điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước?Các chính sách tiền tệ gần đây đã tạo được niềm tin nhất định cho nền kinh tế. Ítnhất, sự thay đổi này cũng cho thấy những chính sách đưa ra có tính chủ động vàtính dự báo.Còn tính hiệu quả của các chính sách mới thì sao?Điều đó còn phải chờ xem, vì những khó khăn hiện nay trong kinh tế vĩ mô khôngphải mới diễn ra. Đó là sự tích tụ từ ...