Trái phiếu doanh nghiệp ngành bất động sản: Cơ hội và thách thức

Bài viết tập trung nghiên cứu, phân tích, đánh giá thực trạng, cơ hội và thách thức, đưa ra một số đề xuất nhằm tăng cường hiệu quả khi phát hành trái phiếu doanh nghiệp đối với các công ty trong ngành bất động sản.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Trái phiếu doanh nghiệp ngành bất động sản: Cơ hội và thách thức TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN: CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC Nguyễn Tùng Lâm1 1. Lớp CH22QT01, Trường Đại học Thủ Dầu MộtTÓM TẮT Trong bối cảnh chung của thị trường bất động sản đang trầm lắng, cơ chế chính sáchtiền tệ thắt chặt, cơ hội tiếp cận nguồn vốn còn nhiều hạn chế, các kênh huy động vốn từ các tổchức tín dụng, các nhà đầu tư trong và ngoài nước còn nhiều khó khăn, thì thị trường chứngkhoán đặc biệt là trái phiếu doanh nghiệp đóng vai trò rất lớn, nhưng vẫn còn tiềm ẩn nhiềurủi ro về pháp lý mà các doanh nghiệp lớn trong ngành bất động sản thời gian qua đã vướnphải như: Tập đoàn Tân Hoàng Minh, Tập đoàn Vạn Thịnh Phát,…vậy đâu sẽ là giải pháp tốtnhất cho các doanh nghiệp trong ngành bất động sản nắm bắt các cơ hội khi thực hiện kênhhuy động vốn thông qua trái phiếu doanh nghiệp. Tác giả sẽ tập trung nghiên cứu, phân tích,đánh giá thực trạng, cơ hội và thách thức, đưa ra một số đề xuất nhằm tăng cường hiệu quảkhi phát hành trái phiếu doanh nghiệp đối với các công ty trong ngành bất động sản. Từ khóa: công ty bất động sản, thị trường tài chính, trái phiếu doanh nghiệp.1. ĐẶT VẤN ĐỀ Sau đại dịch Covid và những biến động địa chính trị của quốc tế như chiến tranh Nga vàUkraina, bất ổn giữa Iran và Israel,… làm cho cả thị trường trong nước lẫn quốc tế đều có nhữngthay đổi mang tính chất biến động không ngừng và sự đi xuống của cả thị trường, trong đó bấtđộng sản là lĩnh vực có những thể hiện rõ nhất, nếu như quốc tế có các ông lớn về bất động sảngặp vấn đề trong công tác vận hành và duy trì hoạt động như: Evergrande, Country Garden,China Vanke… (Hoài Thu, 2024). Ở Việt Nam, tại Hội nghị Ban Thường vụ lần thứ IV, nhiệm kỳ V (2022 - 2027) tổng kếtcông tác năm 2023 và đề ra phương hướng, kế hoạch hoạt động năm 2024 do Hiệp hội Bất độngsản Việt Nam tổ chức, cũng có rất nhiều các ông lớn về bất động sản gặp khó khăn trong thờigian qua như là: Novaland, Hưng Thịnh, Phát Đạt, Hoàng Quân… (Nhịp sống thị trường, 2023).Nguyên nhân sẽ gồm nhiều lý do nhưng tựu chung lại yếu tố về thị trường vốn vẫn là yếu tố quantrọng làm tắt ngẽn sự lưu thông và vận hành của các doanh nghiệp trong ngành bất động sản, khimà các kênh huy động bằng vốn vay từ các tổ chức tín dụng, các quỹ đầu tư trong và ngoài nướccòn nhiều hạn chế, từ hạn mức tín dụng đến hành lang pháp lý, làm cho các doanh nghiệp trongngành bất động sản gặp nhiều khó khăn. Chính vì vậy, trái phiếu doanh nghiệp là một trong nhữngthị trường quan trọng của thị trường trái phiếu nói riêng và cả hệ thống tài chính nói chung. Tại Việt Nam hiện nay, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã không còn quá xa lại vì đãhình thành từ những năm 2000, nhưng kể từ khi Chính phủ ban hành Nghị định số 90/2011/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp thì thị trường này mới bắt đầu định hình và phát triển,đặc biệt là trong những năm gần đây khi nhiều công ty, trong đó có các công ty bất động sản đãchủ động tìm cách đa dạng hóa nguồn tài chính và tận dụng lãi suất thấp. 336 Sau thời gian tăng trưởng nóng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam gặp phải nhiềubất lợi khi quy mô cũng như giá trị phát hành đều giảm mạnh, đồng thời xuất hiện một số saiphạm nghiêm trọng của các doanh nghiệp bất động sản trong việc phát hành trái phiếu doanhnghiệp, gây mất lòng tin của các nhà đầu tư. Nhận thấy thị trường trái phiếu bắt đầu tiềm ẩn nhữngnguy cơ có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của hệ thống tài chính, Thủ tướng Chính phủ đã ra cáccông điện khẩn chỉ đạo để chấn chỉnh thị trường này (Cổng thông tin điện tử Chính phủ, 2022).Từ những thực tế của thị trường cho thấy, sự suy giảm huy động vốn qua thị trường trái phiếudoanh nghiệp đang làm tăng áp lực, thiếu hụt vốn đầu tư và thanh khoản của nhiều doanh nghiệpbất động sản, nhất là các doanh nghiệp có khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn, trong khi doanh thuvà lợi nhuận kinh doanh giảm mạnh do tình hình khó khăn chung của thị trường và sự đóng băngtrong suốt thời gian qua. Vậy đâu sẽ là cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp bất động sảnkhi tham gia phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong giai đoạn hiện nay.2. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP 2.1 Tổng quan về trái phiếu Trái phiếu là một chứng khoán nợ, theo đó: Xác nhận số tiền nợ của nhà phát hành (bênđi vay) đối với nhà đầu tư trái phiếu (bên vay). Yêu cầu nhà phát hành phải trả cho nhà đầu tưmột khoản tiền bao gồm tiền gốc và lãi trái phiếu sau một thời gian nhất định. (Nguyễn VănChiến, 2023). Nhà phát hành: là chủ thể được phát hành trái phiếu theo luật định (chính phủ, chínhquyền địa phương, doanh nghiệp). Nhà phát hành là ai có tác động đến mức sinh lời và rủi rocủa trái phiếu. Thời gian đáo hạn: được tính từ thời điể ...