Tỷ suất rủi ro và lợi nhuận

Mức sinh lời của chứng khoán bắt nguồn từ hai nguồn thu nhập Thu nhập hiện tại (cổ tức từ CP, QDT, lãi TP) Lãi vốn ( Chênh lệch giá bán và giá mua) Mức độ lợi nhuận: Yếu tố nội sịnh, ngoại sinh.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tỷ suất rủi ro và lợi nhuận ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM KHOA NGÂN HÀNG ­­­­­­­­­­­****­­­­­­­­­­­­ Tỷ suất rủi ro và  lợi nhuận Ths. Trần T. Thanh Phương GV: Trần Thị Thanh Phương (phuong.tran@ueh.edu.vn) 1 Cơ cấu chương II 1 2 3 Thu nhập  Rủi ro trong  Mối quan hệ  trong hoạt  hoạt động  giữa thu  động đầu tư  đầu tư nhập và rủi  chứng  ro khoán Ths. Trần T. Thanh Phương 2 I. Möùc sinh lôøi (Return) Mức sinh lời của chứng khoán bắt nguồn từ hai nguồn thu nhập  Thu nhập hiện tại (cổ tức từ CP, QDT, lãi TP)  Lãi vốn ( Chênh lệch giá bán và giá mua) Mức độ lợi nhuận: Yếu tố nội sịnh, ngoại sinh. Ths. Trần T. Thanh Phương 3 II. Caùch tính möùc sinh lôøi 1. Caùch tính baèng giaù trò tuyeät ñoái (Dong return) Toång möùc lôøi = Möùc laõi ( loã) voán + Coå töùc (traùi töùc) P − 0  P   P 1  m+ ×  × D m R = 0   1 −0 P P    P +  m D× = 0  P0 m Soá löôïng coå phieáu. : : Giaù coå phieáu ñaàu naêm P1 R: Möùc sinh lôøi : Giaù coå phieáu cuoái4 Ths. Trần T. Thanh Phương Bài tập: Ñaàu naêm 2006, NĐT mua 100 coå phieáu X vôùi giaù 52.000 ñ/coå phieáu. Ñeán cuoái naêm giaù coå phieáu X taêng leân 67.000 ñ/coå phieáu, NĐT quyết định bán CP X đi. Vậy, tổng cộng NĐT sẽ nhận được bao nhiêu? Biết rằng, trong naêm nhaø ñaàu tö ñöôïc traû coå töùc laø 15% treân meänh giaù. Ths. Trần T. Thanh Phương 5 Ñaëc ñieåm cuûa caùch tính giaù trò tuyeät ñoái -Chæ aùp duïng khi nhaø ñaàu tö mua moät soá löôïng coå phieáu nhaát ñònh. Ths. Trần T. Thanh Phương 6 2. Tyû leä lôïi töùc naêm (Annual rate of return)  Laø caùch tính möùc sinh lôøi theo tyû leä phaàn traêm.  Theo caùch tính naøy, ta bieát ñöôïc ta seõ thu ñuôïc bao nhieâu treân moãi ñoàng ñaàu tö trong một kỳ hạn nắm giữ. -Caùch tính naøy coù theå aùp duïng vôùi baát kyø soá tieàn ñaàu tö naøo. Ths. Trần T. Thanh Phương 7  Coâng thöùc tính lôïi töùc naêm ( P − P0 ) + D 1 R = P0 D P0 :Giaù coå phieáu ñaàu   :Tyû leä coå töùc   P0 (Dividend rate) naêm P1 − P0 P :Giaù coå phieáu cuoái 1 :Tyû lệ laõi P0 naêm voán D :Coå töùc traû trong R :Toång möùc sinh naêm lôøi Số liệu thực tế, hoặc kỳ vọng Ths. Trần T. Thanh Phương 8 Lợi nhuân tuyệt đối: : $ Nhận - $ Đầu tư $1,100 - $1,000 = $100. Tỷ lệ lợi nhuận:: $ Lợi nhuận /$ Đầu tư $100/$1,000 = 0.10 = 10%. Ths. Trần T. Thanh Phương 9 2.3 Möùc sinh lôøi trong 1 khoaûng thôøi gian 2.3.1 Möùc sinh lôøi bình quaân soá hoïc (Average return).  Ñeå dieãn taû möùc sinh lôøi bình quaân ñôn giaûn haøng naêm. ( R1 + R2 + .... + Rt )   Coâng thöùc tính: R =  t R R1 , R2 , Rt : Möùc sinh lôøi bình quaân haøng naêm. : Möùc sinh lôøi töøng naêm. Ths. Trần T. Thanh Phương 10  t : Khoaûng thôøi gian ñaàu tö (Naêm). Ñaëc ñieåm cuûa möùc sinh lôøi bình quaân soá hoïc  Thu nhaäp töø coå töùc trong naêm KHÔNG taùi ñaàu tö vaøo naêm tieáp theo. Ths. Trần T. Thanh Phương 11 Ví duï: Möùc sinh lôøi ñoái vôùi coå phieáu thöôøng töø naêm 2001 ñeán naêm 2004 töông öùng laø 0,23; 0,40; 0, 83 vaø 0,76. Möùc sinh lôøi bình quaân ñôn giaûn haøng naêm laø: (0,23 + 0,40 + 0,83 + 0,76) R= = 0,55 4 Ths. Trần T. Thanh Phương 12 2.3.2. Toång möùc sinh lôøi nhieàu naêm  Toaøn boä coå töùc laïi ñöôïc taùi ñaàu tö, vaø thu ñöôïc möùc sinh lôøi cuûa khoaûn voán goác.  Toång (1 + R sinh1 + Rlaø: ..... × (1 + R = möùc ) × ( lôøi ) × Rt ) − 1 t 1 2 t: Khoaûng thôøi gian ñaàu tö (naêm) Möùc sinh lôøi (luõy 1keá 1 + R2 quaân + Rt ) − 1 t 1+ R ) × ( bình )......(1 haøng naêm: Ths. Trần T. Thanh Phương 13 Đánh giá hiệu quả dự án Xác định dự án: Đánh giá dự  Lựa chọn tiêu  án: chuẩn quyết  Tìm cơ hôi & đưa  định: ra đề nghị đầu tư  Ược lượng dòng  vào dự án  tiền liên quan &  NPV? IRR?  tỷ suất chiết  Payback period?.  khấu hợp lý  Ra Quyết định: Chấp nhận hay từ chối  dự án Ths. Trần T. Thanh Phương ...