Việt Nam đang ở đâu trong bảng xếp hạng thị trường chứng khoán của MSCI

Thị trường chứng khoán (TTCK) là một kênh đầu tư hiệu quả và là kênh huy động vốn trung, dài hạn bổ sung nguồn lực cho nền kinh tế. TTCK Việt Nam hiện được một số tổ chức đánh giá là một thị trường tiềm năng và có khả năng nâng hạng trong bảng xếp hạng TTCK, trong đó có bảng xếp hạng của MSCI. Bài viết giới thiệu về MSCI và đánh giá của MSCI đối với TTCK Việt Nam, từ đó đưa ra một số giải pháp nhằm nâng hạng TTCK Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Việt Nam đang ở đâu trong bảng xếp hạng thị trường chứng khoán của MSCI TẠP CHÍ KHOA HỌC, TRƢỜNG ĐẠI HỌC HỒNG ĐỨC - SỐ ĐẶC BIỆT 11. 2015<br /> <br /> <br /> <br /> VIỆT NAM ĐANG Ở ĐÂU TRONG BẢNG XẾP HẠNG<br /> THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN CỦA MSCI<br /> Nguyễn Cẩm Nhung1, Nguyễn Thị Thúy Phƣợng1<br /> <br /> TÓM TẮT<br /> <br /> Thị trường chứng khoán (TTCK) là một kênh đầu tư hiệ u quả và là kênh huy động<br /> vốn trung , dài hạn bổ sung nguồn lực cho nền kinh tế . TTCK Việt Nam hiện được một số<br /> tổ chức đánh giá là một thị trường tiềm năng và có khả năng nâng hạng trong bảng xếp<br /> hạng TTCK, trong đó có bảng xếp hạng của MSCI. Bài viết giới thiệu về MSCI và đánh<br /> giá của MSCI đối với TTCK Việt Nam, từ đó đưa ra một số giải pháp nhằm nâng hạng<br /> TTCK Việt Nam.<br /> Từ khóa: Thị trường chứng khoán, MSCI<br /> <br /> 1. ĐẶT VẤN ĐỀ<br /> Xếp hạng TTCK là một trong những yếu tố đƣợc Chính phủ các nƣớc và các nhà đầu<br /> tƣ đặc biệt chú ý, bởi vì TTCK đƣợc xếp hạng càng cao thì khả năng thu hút nguồn vốn<br /> đầu tƣ nƣớc ngoài càng lớn. Hiện nay, trên thế giới có một số tổ chức chuyên xây dựng các<br /> bộ chỉ số thị trƣờng nhằm mục đích hỗ trợ các nhà đầu tƣ quốc tế trong việc đánh giá các<br /> cơ hội đầu tƣ trên phạm vi toàn cầu nhƣ MSCI (Morgan Stanley Capital International),<br /> S&P (Standard & Poor’s), FTSE (Financial Times Stock Exchange), Dow Jones và<br /> Russell,... Các tổ chức này thƣờng phân loại các TTCK theo 3 cấp độ là thị trƣờng phát<br /> triển (Developed Market), thị trƣờng mới nổi (Emerging Market) và thị trƣờng cận biên<br /> (Frontier Market). Mỗi tổ chức đều có những tiêu chí riêng để đánh giá và phân loại, tuy<br /> nhiên có một số tiêu chí chung trong tiêu chuẩn phân loại TTCK nhƣ quy mô thị trƣờng,<br /> tính thanh khoản, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tƣ nƣớc ngoài, khả năng tự do chuyển đổi ngoại<br /> tệ, phƣơng thức thanh toán sau giao dịch, giao dịch bán khống và cho vay chứng khoán.<br /> Trong các tổ chức trên, MSCI là một trong những tổ chức có uy tín và đƣợc đánh giá cao<br /> trong phân hạng TTCK. Bài báo này sẽ giới thiệu về bộ chỉ tiêu phân loại TTCK của MSCI<br /> và đánh giá của MSCI đối với TTCK Việt Nam.<br /> <br /> 2. NỘI DUNG<br /> 2.1. Tiêu chí xếp hạng thị trƣờng chứng khoán của MSCI<br /> MSCI đƣợc thành lập vào năm 1968, là tổ chức chuyên cung cấp các công cụ hỗ trợ<br /> nhà đầu tƣ có tổ chức trong việc ra quyết định đầu tƣ, chủ yếu là các quỹ hƣu trí và các quỹ<br /> phòng ngừa rủi ro. Một số sản phẩm nổi bật của MSCI là các bộ chỉ số MSCI Developed<br /> <br /> 1<br /> ThS. Giảng viên khoa KT-QTKD, Trường Đại học Hồng Đức<br /> <br /> <br /> 167<br />  TẠP CHÍ KHOA HỌC, TRƢỜNG ĐẠI HỌC HỒNG ĐỨC - SỐ ĐẶC BIỆT 11. 2015<br /> <br /> <br /> <br /> Markets, MSCI Emerging Markets, MSCI Frontier Markets. Bộ nguyên tắc gồm ba (03)<br /> nhóm tiêu chí phân loại thị trƣờng của MSCI (MSCI Market Classification Framework).<br /> Trong các nhóm tiêu chí này thì nhóm tiêu chí thứ nhất và thứ hai là nhóm tiêu chí định<br /> lƣợng và nhóm tiêu chí thứ ba là nhóm tiêu chí định tính.<br /> Nhóm một, nhóm tiêu chí về sự phát triển kinh tế<br /> Thu nhập quốc dân GNI hàng năm nằm trong top 25% quốc gia có thu nhập cao theo<br /> xếp hạng của Ngân hàng thế giới trong 03 năm liên tục. Nhóm tiêu chí này chỉ đƣợc sử<br /> dụng khi quyết định phân loại các thị trƣờng phát triển, không sử dụng cho các thị trƣờng<br /> cận biên và thị trƣờng mới nổi.<br /> Nhóm hai, nhóm tiêu chí về quy mô và thanh khoản<br /> Dựa trên những điều kiện về khả năng đầu tƣ tối thiểu cho các chỉ số MSCI toàn cầu,<br /> MSCI đƣa ra các chỉ số chuẩn để phân hạng thị trƣờng nhƣ sau:<br /> Bảng 1. Nhóm tiêu chí phân hạng TTCK của MSCI về quy mô và thanh khoản<br /> <br /> Chỉ tiêu Thị trƣờng cận biên Thị trƣờng mới nổi Thị trƣờng phát triển<br /> Số lƣợng công ty đạt<br /> 2 3 5<br /> chỉ số chuẩn sau:<br /> + Mức vốn hóa công ty 630 triệu USD 1260 triệu USD 2519 triệu USD<br /> + Mức vốn hóa TTCK 49 triệu USD 630 triệu USD 1260 triệu USD<br /> + Chỉ số thanh khoản 2,5% ATVR2 15% ATVR 20% ATVR<br /> <br /> (Nguồn: MSCI Market Classification Framework, 2014)<br /> Nhóm ba, nhóm tiêu chí về khả năng tiếp cận thị trường<br /> Phản ánh kinh nghiệm đầu tƣ của các nhà đầu tƣ tổ chức vào một thị trƣờng nhất<br /> định. Nhóm này bao gồm nhiều tiêu chí chi tiết chủ yếu dựa trên những phƣơng pháp định<br /> tính áp dụng cho tất cả các thị trƣờng, đƣợc chia thành 04 nhóm tiêu chí cụ thể hơn, gồm:<br /> (1) Tính mở đối với nhà đầu tƣ nƣớc ngoài<br /> Mong muốn phổ biến nhất của các nhà đầu tƣ quốc tế là không có sự khác biệt giữa<br /> nhà đầu tƣ bản địa và nhà đầu tƣ nƣớc ngoài trên một thị trƣờng. Nhằm đánh giá tính mở<br /> đối với nhà đầu tƣ nƣớc ngoài, MSCI đánh giá dựa trên các yếu tố: yêu cầu về tiêu chuẩn<br /> đối với nhà đầu tƣ; hạn chế về sở hữu của nhà đầu tƣ nƣớc ngoài; tỷ lệ sở hữu của nhà đầu<br /> tƣ nƣớc ngoài; quyền bình đẳng cho các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài.&l ...