Bài giảng Chương 14: Chính sách cổ tức của doanh nghiệp - TS. Nguyễn Trung Trực

 Bài giảng 'Chương 14: Chính sách cổ tức của doanh nghiệp' cung cấp cho người học các kiến thức: Những vấn đề chung về trả cổ tức, cổ tức phổ thông, các hình thức chi trả cổ tức, cách thức chi trả cổ tức ở Việt Nam, chính sách cổ tức, những nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định,... Mời các bạn cùng tham khảo.

Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Chương 14: Chính sách cổ tức của doanh nghiệp - TS. Nguyễn Trung Trực CHƯƠNG 14: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP TS,NGUYỄN TRUNG TRỰC CHƯƠNG 14: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP • 14.1 Những vấn đề chung về trả cổ tức • 14.1.1 Định nghĩa cổ tức: • Coå töùc (Dividends) ñöôïc hieåu laø phaàn lôïi nhuaän sau thueá cuûa coâng ty daønh ñeå chi traû cho caùc coå ñoâng (chuû sôû höõu coâng ty). Coå töùc laø phaàn thu nhaäp maø moãi coå ñoâng thöïc nhaän. • 14.1.2 Phân loại cổ tức: • Cổ tức trả cho cổ phiếu ưu đãi:. • Dp = F x dp • Trong ñoù: • Dp laø coå töùc coå phaàn öu ñaõi • F: Meänh giaù coå phaàn öu ñaõi • dp: Lôïi suaát coå phaàn öu ñaõi Cổ tức phổ thông DPS = EPS x R (EBIT − I)(1 − T) − Dp − Fd EPS = n Vôùi: DPS : coå töùc traû cho moãi coå phaàn phoå thoâng EPS : thu nhaäp treân moãi coå phaàn phoå thoâng R : tyû leä chi traû coå töùc EBIT : thu nhaäp tröôùc thueá vaø laõi vay I : laõi vay T : thueá suaát thueá TNDN Dp : lôïi töùc coå phaàn öu ñaõi N : soá löôïng coå phaàn phoå thoâng löu haønh Fd : trích caùc quyõ vaø buø ñaép ñuû loã tröôùc ñoù • Ví duï: Coâng ty coå phaàn TITANIC coù caáu truùc voán nhö sau: traùi phieáu trò giaù 3.000.000.000ñ (meänh giaù 100.000ñ, laõi suaát 10%), coå phieáu öu ñaõ trò giaù 1.000.000.000ñ (meänh giaù 100.000ñ/coå phaàn, laõi suaát 8%), coå phieáu phoå thoâng trò giaù 8.000.000.000ñ (meänh giaù 10.000ñ/coå phaàn). Coâng ty coù thu nhaäp tröôùc laõi vaø thueá laø 2.000.000.000ñ, thueá suaát thueá thu nhaäp doanh nghieäp laø 25%, heä soá chi traû coå töùc laø 50%. Giaû söû tyû leä trích laäp caùc quyõ vaø buø ñaép loã laø 0. Haõy tính coå töùc moãi coå phaàn phoå thoâng? Baøi giaûi Thu nhaäp treân moãi coå phaàn phoå thoâng cuûa coâng ty TITANIC (2.000.000.000- 300.000.000)(1-0.25) - 80.000.000 EPS = =1494 ñ 800.000 Coå töùc traû cho moãi coå phaàn phoå thoâng cuûa coâng ty TITANIC DPS = 1494 x 50% = 747 ñoàng 14.1.3. Caùc hình thöùc chi traû coå töùc • (1) Traû coå töùc baèng tieàn maët • Haàu heát coå töùc ñöôïc traû döôùi daïng tieàn maët. Coå töùc tieàn maët ñöôïc traû tính treân cô sôû moãi coå phaàn, ñöôïc tính baèng phaàn traêm meänh giaù. Meänh giaù laø giaù trò ñöôïc aán ñònh trong giaáy chöùng nhaän coå phieáu theo ñieàu leä hoaït ñoäng cuûa coâng ty. • Ví duï 1: Moät coå ñoâng sôû höõu 10.000 coå phaàn cuûa moät coâng ty, Coâng ty tuyeân boá traû coå töùc baèng tieàn maët 1.500 ñoàng moät coå phaàn. Coå ñoâng ñoù seõ nhaän ñöôïc coå töùc laø 10.000 cp x 1.500 ñoàng/cp = 15.000.000 ñoàng. • Ví duï 2: moät coå ñoâng sôû höõu 20.000 coå phaàn cuûa moät coâng ty, meänh giaù laø 10.000 ñoàng moät coå phaàn. Coâng ty tuyeân boá traû coå töùc laø 12% treân toång meänh giaù. Coå ñoâng ñoù seõ nhaän ñöôïc coå töùc laø: 20.000 x 10.000 ñoàng x 12% = 24.000.000 ñoàng. • (2) Traû coå töùc baèng coå phieáu • Khoâng phaûi luùc naøo coå töùc cuõng ñöôïc traû döôùi daïng tieàn maët. Ñoâi khi coâng ty cuõng coù theå tuyeân boá traû coå töùc baèng coå phieáu, laø hình thöùc phaùt haønh coå phieáu thöôûng cho coå ñoâng hieän höõu. Hình thöùc traû coå töùc naøy thay theá cho hình thöùc traû coå töùc baèng tieàn maët nhaèm laøm yeân loøng caùc coå ñoâng khi coâng ty döï ñònh giöõ lôïi nhuaän cho caùc muïc ñích ñaàu tö khaùc. • Ví duï 1: Doanh nghieäp tuyeân boá traû coå töùc baèng coå phieáu laø 9% moät naêm. Nghóa laø coå ñoâng hieän haønh sôû höõu 100 coå phieáu seõ coù theâm ñöôïc 9 coå phieáu nöõa. • Ví duï 2: Ngaøy 3/8/2009, Coâng ty coå phaàn Ñoàng Taâm thoâng baùo chia coå töùc naêm 2008 vaø phaùt haønh coå phieáu thöôûng cho coå ñoâng hieän höõu. Theo ñoù, Ñoàng Taâm seõ chia coå töùc naêm 2008 baèng tieàn maët vôùi tyû leä chi traû laø 6,5% töùc ñaït 650 ñoàng /coå phieáu. Coâng ty thöïc hieän choát danh saùch coå ñoâng vaøo 16h ngaøy 15/8/2009 vaø chi traû coå töùc baét ñaàu töø ngaøy 17/8/2009. Coå ñoâng coù theå nhaän coå töùc baèng tieàn maët hoaëc chuyeån khoaûn. Ngoaøi ra, coâng ty coâng boá phaùt haønh 15.675.735 coå phieáu töông ñöông trò giaù 156.757.350.000 ñoàng ñeå thöôûng. Danh saùch coå ñoâng ñöôïc choát vaøo 16h ngaøy 15/8/2009. Coå phieáu thöôûng seõ ñöôïc phaùt haønh töø ngaøy 17/8/2009. Coâng ty chia thöôûng theo tyû leä 10:3 töùc coå ñoâng hieän höõu 10 coå phieáu taïi thôøi ñieåm choát danh saùch seõ ñöôïc nhaän 3 coå phieáu thöôûng, soá phaàn leû khoâng chia heát cho 10 seõ khoâng ñöôïc nhaän coå phieáu thöôûng. • (3) Traû coå töùc baèng taøi saûn • Moät coâng ty coù sôû höõu chöùng khoaùn do caùc coâng ty khaùc phaùt haønh coù theå phaân phoái soá chöùng khoaùn naøy cho coå ñoâng cuûa coâng ty nhö laø coå töùc, hoaëc coù theå phaân phoái coå töùc baèng saûn phaåm, haøng hoùa cuûa coâng ty. Hình thöùc traû coå töùc baèng saûn phaåm, haøng hoùa cuûa coâng ty coù öu ñieåm laø taêng voøng quay haøng toàn kho. • Ngoaøi ra, coâng ty vaãn coù theå traû baèng nhöõng taøi saûn khaùc. Tuy vaäy, nhöng hình thöùc naøy coù moät soá nhöôïc ñieåm nhö: • -Laøm giaù trò doanh nghieäp giaûm • -Khoù phaân phoái hôn hình thöùc traû coå töùc baèng tieàn maët • -Raát ít ñöôïc söï uûng hoä cuûa coå ñoâng • -Coù taùc ñoäng tín hieäu laøm cho giaù thò tröôøng cuûa coå phieáu coù xu höôùng giaûm… CHƯƠNG 14: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP • 14.2 Cách thức chi trả cổ tức ở Việt Nam • Hội đồng quản trị phải lập danh sách cổ đông được nhận cổ tức, xác định mức cổ tức được trả đối với từng cổ phần, thời hạn và hình thức trả chậm nhất là 30 ngày trước mỗi lần trả cổ tức. Thông báo về trả cổ tức phải được gửi bằng phương thức đ ...