Bài giảng Giới thiệu về mức sinh lời và rủi ro trong đầu tư chứng khoán

Bài giảng Giới thiệu về mức sinh lời và rủi ro trong đầu tư chứng khoán giúp học viên hiểu được khái niệm, nguyên nhân gây ra rủi ro trong đầu tư chứng khoán, giúp học viên hệ thống hóa các loại rủi ro, giúp học viên biết được phương pháp định lượng, đánh giá rủi ro, hiểu mức bù rủi ro trong đầu tư chứng khoán, có ý niệm về quản lý rủi ro.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Giới thiệu về mức sinh lời và rủi ro trong đầu tư chứng khoán Trung t©m Ng hiªn c ø u kho a häc vµ §µo t¹o c hø ng kho ¸n Gi¬Ý thiÖu vÒ Møc s inh lê i vµ rñi ro trong ®Çu t­ c hø ng kho¸n (re turn and Ris k ) TS. T«n TÝc h Quý Phã gi¸m ®è c Môc tiªu c ña bµi gi¶ng x Gióp häc viªn hiÓu kh¸i niÖm, nguyªn nh©n t¹o ra s ù rñi ro trong ®Çu t­ c hø ng kho¸n. x Gióp häc viªn hÖ thèng ho¸ c ¸c lo¹i rñi ro. x Gióp häc viªn biÕt ph­¬ng ph¸p ®Þnh l­îng, ®¸nh gi¸ rñi ro. x HiÓu møc bï rñi ro trong ®Çu t­ c høng kho¸n. x Cã ý niÖm vÒ qu¶n lý rñi ro Vi s ao ? ­ Thu nhËp ®Çu t­ c hø ng kho ¸n = Lîi tø c & t¨ng g i¸ CK (Capital g ain) ­ C«ng thø c : l·i (c æ , tr¸i tø c ) + ∆ g i¸ r = ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ Gi¸ trÞ ban ®Çu l·i (c æ , tr¸i tø c ) ∆ g i¸ r = ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ + ­­­­­­­­­­ Gi¸ trÞ ban ®Çu Gi¸ trÞ l·i (c æ , tr¸i tø c ) ∆ g i¸ r = ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ + ­­­­­­­­­­ Gi¸ trÞ ban ®Çu Gi¸ trÞ ban ®Çu l·i ∆ g i¸ GTB§ r+1 = ­­­­­­­­­ + ­­­­­­­­­­ + ­­­­­­­­ GTB§ GTB§ GTB§ l·i GÝa trÞ c uè i kú r+1 = ­­­­­­­­­ + ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­ GTB§ GTB§ r =(L·i +Gi¸ cuèi kú )/ gi¸ ban ®Çu - 1 VÝ dô : Cæ phiÕu mua vµo lµ 20$ Cæ tøc thu 31/12 lµ 2$ Cæ phiÕu b¸n 31/12 lµ 22$ 2+ 22 Møc sinh lêi lµ r=---------- -1 =20% 20 Cæ phiÕu A mua 2/1 lµ 25 $ vµ b¸n ngµy 31/12 lµ 26,5 $. Cæ tøc thanh to¸n hÕt cho cæ ® «ng lµ 5% TÝnh møc sinh lêi r ? 26,5 - 25 ∆ g i¸ = ­­­­­­­­­­­­­ = 6% 25 r = 5% + 6% = 11 % Ho Æc dïng c «ng thø c ®· g iíi thiÖu : 25 x 5% + 26,5 2­ Mø c s inh lê i g é p nhiÒu n¨m vµ mø c s inh lê i b×nh qu©n n¨m. = VÝ dô : §Çu t­ 1 $ vµo n¨m 1930 & nã c ã gi¸ > trÞ 133,6 $ vµo n¨m 1986 (56 n¨m) Møc s inh lê i gép cña 56 n¨m lµ : 133,6 r = ­­­­­­­­ ­1 = 132,6 lÇn = 13260 % 1 Mø c s inh lê i b/Q n¨m lµ 56 r= (132,6 +1) ­ 1 = 9,1% 3-Møc sinh lê i the o th¸ng vµ n¨m => VÝ d ô : Mø c s inh lê i g é p 6 th¸ng lµ 15%. Mø c s inh lê i n¨m lµ bao nhiªu ? r = ( 1+ 0.15)2 ­ 1 = 32,25% r = ( 1+ rm th¸ng ) 12/m ­1 VÝ dô : Møc s inh lê i 4 th¸ng 20% => Møc s inh lê i n¨m lµ : Ap dông c«ng thøc ®· cã trªn : r = (1 + 0,2 ) 3 ( =12/4) ­ 1 = 72,8% 4- Mø c s inh lê i ng µy v µ m ø c s inh lê i n¨m => Ta cã c«ng thøc nh­ trong phÇn The time value of money : r =( 1 +r n ngµy )365/n - 1 VÝ d ô : Mø c s inh lê i 50 ng µy lµ 5%, m ø c s inh lê i c ¶ n¨m lµ b ao nhiª u : ¸p d ô ng c «ng thø c trª n : r = ( 1 + 0.05 ) 365/50 - 1 = 42,78% 5­ Møc sinh lê i ®iÒu chØnh : - Cã 2 nh© tè t¸c ® n éng lín ®Õn møc sinh lêi thùc sù cña doanh nghiÖp ® lµ : ThuÕ & l¹m ph¸t. ã - Chóng ta h·y t× c¸ch lo¹i chóng m 6­ Møc s inh lê i ®iÒu c hØnh thuÕ VÝ d ô : Gi¸ trÞ b an ®Çu c ña 1 c hø ng kho ¸n lµ 10000 $ . Cæ tø c c hia tro ng n¨m lµ 750$ . Mø c t¨ng g i¸ tro ng n¨m lµ 1250 $. Gi¸ trÞ c uè i kú lµ 12000$. Gi¶ s ö thuÕ lîi tø c lµ 50% ThuÕ c ap ital g ain lµ 20 % Mø c s inh lê i s au khi ®iÒu c hØnh thuÕ lµ : Mø c s inh lê i g é p : 2000$ ThuÕ lîi tø c : - 375 $ ThuÕ CG : - 250 $ ----------------------- -------------- Mø c s inh lê i ®/c thuÕ 1375 $ => 13,75% Hay dïng c «ng thøc : 12000 - 375 - 250 r = -------------------------- - 1 = 13,75% 7 Møc s inh lêi ®iÒu c hØnh l¹m ph¸t Gi¶ s ö trong vÝ dô trªn nÕu møc s inh lê i ®· ®iÒu c hØnh thuÕ lµ 13,75% vµ l¹m ph¸t lµ 10 % th× møc s inh lê i thùc c hØ lµ : 1, 1375 R thùc = ­­­­­­­­ ­ 1 = 3,4 % 1,1 => §Ó tÝnh nhanh quy ­íc tÝnh gÇn ®óng : R thùc = 13,75 ­ 10 = 3,75 (%) 8- thèng kª Møc sinh lêi ­ TÝnh møc s inh lê i theo c«ng thøc b×nh qu©n nh©n s Ï rÊt phøc t¹p trong viÖc kh¶o s ¸t tæ ng thÓ, nhÊt lµ kh¶o s ¸t møc rñi ro. ­ §Ó ®¬n gi¶n hãa, c hóng ta dïng møc s inh lêi b×nh qu©n gi¶n ®¬n ( trung b×nh cé ng) vÝ dô : Møc s inh lê i mét c æ phiÕu trong 4 n¨m lµ 5, 6, 7, vµ 8% 5 + 6 + 7 +8 Møc s inh lêi b/Q = ­­­­­­­­­­­­­­­ = 6,5% 4 9. Rñi ro tro ng ®Çu t­ c hø ng kho ¸n §Þnh ng hÜa : + Variability o f re turn : BiÕn ®é ng + Unc e rtainly : Kh«ng c h¾c c h¾n + Lo s t : mÊt m¸t : do trê i ­­ ®e n => Giao ®é ng hai c hiÒu. => Rñi ro kh«ng ph¶i lµ ®iÒu xÊu, c ò ng kh«ng ph¶i lµ tè t => Cò ng kh«ng ph¶i kh«ng nhËn biÕt ®­îc mµ c ã thÓ nhËn biÕt vµ h¹n c hÕ nã vµ c ã biÖn ph¸p phßng ng ­µ, h¹n c hÕ : §Çu t­ the o danh mô c => Chñ ®Ò tro ng c ¸c hé i c ê b¹c 10- Upside & Downside risks VÝ dô : Chrys le r Co rpo ratio n g Çn nh­ ph¸ s ¶n vµo n¨m 1981. Mé t ng ­ê i ®Çu c ¬ mua c æ phiÕu c ña c «ng ty nµy vµo th¸ng 12/1981 víi g i¸ 3 3/8 ups ide & do wns ide ris k c ña c æ phiÕu nµy lµ g × ? Downs ide ris k : Cty f¸ s ¶n => tr­ê ng hîp xÊu nhÊt : R = ­100% Ups ide : Gi¶ s ö gi¸ c æ phiÕu nµy t¨ng lªn 32 $ vµo th¸ng 6/1983 => tû lÖ l·i s uÊt = 848,1% 11­ Ph©n tæ rñi ro ­ rñi ro hÖ thè ng : liªn quan ®Õ To µn bé thÞ tr­ê ng ,khã kiÓm s o ¸t, khã tr¸nh => ¶nh h­ë ng ®Õn tÊt c ¶ mäi c hø ng kho ¸n ­ Rñi ro kh«ng hÖ thè ng : liªn quan ®Õn c hø ng kho ¸n c ô thÓ hay nhãm CK => c ã thÓ kiÓm s o ¸t vµ tr¸nh ®­îc . 12. Quan hÖ g i÷a mø c s inh lê i vµ rñi ro Cã 3 tr­êng hîp : ­ Møc s inh lê i cao, rñi ro cao ­ Møc s inh lê i thÊp, rñi ro thÊp ­ Møc s inh lê i cao, rñi ro thÊp => Di c huyÓn => t¹o ...