Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 10 - ThS. Nguyễn Hữu Thọ

Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 10 Cơ cấu vốn doanh nghiệp cung cấp cho người học những kiến thức như: Khái niệm; Xác định cơ cấu vốn tối ưu; Cấp độ đòn cân định phí và đòn cân tài chính; Lý thuyết về cơ cấu vốn. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 10 - ThS. Nguyễn Hữu ThọCHƢƠNG 10 CƠ CẤU VỐN DOANH NGHIỆPNội dung Khái niệm Xác định cơ cấu vốn tối ưu Cấp độ đòn cân định phí và đòn cân tài chính Lý thuyết về cơ cấu vốnKhái niệm Cơ cấu vốn mục tiêu là sự phối hợp giữa các nguồn vồn vay, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường trong kế hoạch huy động vốn của một doanh nghiệpCác nhân tố ảnh hưởng đến quyết định cơ cấu vốncủa Doanh nghiệp Rủi ro kinh doanh Thuế thu nhập doanh nghiệp Huy đông vốn ngắn hạn và dài hạnCấp độ đòn cân đinh phí và đòn cân tài chính Đòn cân định phí (DOL) là tỷ lệ (%) thay đổi lãi ròng hay EBIT khi doanh thu thay đổi (theo tỷ lệ cho trước). Đòn cân tài chính (DFL) là tỷ lệ (%) thay đổi của EPS so với EBITĐòn cân định phí và điểm hòa vốnXác định Chi phí cố định và Chi phí biến đổi:Điểm hòa vốn xác định: Qhv = F/(p-v)Trong đó:Qhv là sản lượng hòa vốnF Chi phí cố địnhP là giá bán sản phẩmV là chi phí biến đổi cho mộ sản phẩmLưu ý: khái niệm chi phí cố định và chi phí biến đổi là tương đối, Bỏi có thểdoanh nghiệp này nó là chi phí biến đổi, nhưng ổ doanh nghiệp khác nó là chiphí cố địnhĐòn cân định phí và điểm hòa vốnGiả sử rằng một doanh nghiệp có hai kế hoạch sản xuất A và BA: chi phí cố định 20,000 $, v = 1.5$/đvsp, p = 2.0$/đvspB: chi phí cố định 60,000 $, v = 1.0$/đvsp, p = 2.0$/đvspDự tính sản lượng kế hoạch là 80,000 sản phẩm cho 2 dự ánXác định điểm hòa vốn cho 2 dự án? Nhận xétCông thức tính DOL DOL ▲ EBIT/EBIT DOL = ▲Q/QCông thức tính DOL theo Q Q * (p – v) DOL = Q * (p-v) – FCông thức tính DOL theo S S–V DOL = S–V-FTrong đó: p: giá thành một đơn vị sản phẩm v: biến phí một đơn vị sản phẩm F: Tổng định phí S: doanh thu Q: sản lượng sản xuấtNhận xét: DOL là chỉ tiêu dùng để đo lường ảnh hưởng của sựthay đổi doanh thu đến lãi ròng hay EBITCông thức tính DFL DFL EBIT DFL = EBIT - I ▲ EPS (%) DFL = ▲ EBITTrong đó: I là lãi vay vốn phải trảCấp độ tổng hợp DOL và DFL Cấp độ tổng hợp (DTL) đo mức độ tổng hợp của đòn cân định phí và đòn cân tài chính đến sự thay đổi của S và EPS Công thức: DTL = DOL * DFL Tính theo sản lượng: Q * (p - v) DTL = DOL * DFL = Q * (p – v) – F – I Tính theo doanh thu: S-V DTL = DOL * DFL = S–V–F-IHỏi và trả lời