Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp ( Th.s Đinh Xuân Dũng) - Chương 4: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp

Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp là quá trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên các tài sản cần thiết nhằm mục đích thu lợi nhuận trong khoảng thời gian dài trong tương lai. Hy vọn các bạn sẽ hài lòng với bài giảng này.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị tài chính doanh nghiệp ( Th.s Đinh Xuân Dũng) - Chương 4: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp KHÁI NIỆM ĐẦU TƯ DÀI HẠN Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp là quá trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên các tài sản cần thiết nhằm mục đích thu lợi nhuận trong khoảng thời gian dài trong tương lai. Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ. Dòng thu: - Doanh thu thuần thu được. - Giá trị tận dụng của TSCĐ khi kết thúc dự án. - Chi phí tiết kiệm được. -Vốn lưu động được giải phóng khi kết thúc dự án vv... Dòng chi: - Vốn đầu tư ban đầu. - Vốn lưu động tăng thêm. - Chi phí bảo dưỡng sửa chữa tài sản. - Chi phí hoặt động tăng thêm vv… 2 Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp CÁC PHƯƠNG PHÁP LỤA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ. 1/ Phương pháp Kỳ hoàn vốn 2/ Phương pháp Giá trị hiện tại dòng (NPV) 3/ Phương pháp Tỷ suất doanh lợi nội bộ (IRR) 4/ Phương pháp Chỉ số sinh lời (PI) 3 Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Phương pháp Kỳ hoàn vốn Trường hợp 1: Nếu dự án đầu tư tạo ra chuỗi tiền tệ thu nhập đều đặn hàng năm thì thời gian thu hồi vốn đầu tư được xác định theo một công thức đơn giản: Thời gian thu hồi vốn đầu tư ( năm)=Vốn đầu tư/Thu nhập hàng năm Trường hợp 2: Dự án tạo ra chuỗi tiền tệ thu nhập không ổn định ở các năm. Thời gian thu hồi vốn được xác định theo cách sau: - Xác định số vốn đầu tư còn phải thu hồi ở cuối năm lần lượt theo thứ tự bằng cách lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi ở cuối năm trước trừ đi số thu nhập của năm tiếp đó. - Khi số vốn đầu tư còn phải thu hồi nhỏ hơn số thu nhập của năm kế tiếp, thì lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi chia cho số thu nhập bình quân 1 tháng của năm kế tiếp để tìm ra số tháng còn phải tiếp tục thu hồi vốn đầu tư. Trên cơ sở tính toán như vậy, tổng hợp lại sẽ xác định được số năm và số tháng thu hồi được vốn đầu tư. 4 Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp TIÊU CHUẨN LỰA CHỌN Những dự án có thời gian thu hồi vốn dài hơn thời gian tối đa dự định sẽ bị loại bỏ. TIÊU CHUẨN LỰA CHỌN Những dự án thuộc loại trừ nhau thì dự án có thời gian thu hồi vốn ngắn hơn thường là dự án được chọn. 5 Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Ưu nhược điểm của phương pháp Kỳ hoàn vốn Ưu điểm: + Đơn giản, dễ tính, cho phép nhìn nhận dự án một các trực quan hơn. + Phù hợp với việc xem xét các dự án đầu tư quy mô vừa và nhỏ hoặc với doanh nghiệp kinh doanh với chiến lược thu hồi vốn nhanh tăng vòng quay vốn. Nhược điểm: + Phương pháp thời gian thu hồi vốn đầu tư chú trọng xem xét lợi ích ngắn hạn hơn là lợi ích dài hạn, nó ít chú trọng đến việc xem xét các khoản thu sau thời gian thu hồi vốn, do vậy những dự án đầu tư có mức sinh lợi chậm như sản xuất ra sản phẩm mới hay xâm nhập vào thị trường mới v.v.. không thích hợp với việc lựa chọn đầu tư theo phương pháp này. + không chú trọng đến yếu tố thời gian của tiền. 6 Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp Phương pháp giá trị hiện tại thuần n CFt n ICt NPV = � −� t = 0 (1 + r ) t = 0 (1 + r ) t t Trong đó : NPV: Giá trị hiện tại thuần của khoản đầu tư dài hạn của đầu tư. CFt: Khoản tiền thu từ đầu tư ở năm thứ t. ICt: Vốn đầu tư ở năm thứ t. n: Vòng đời của khoản đầu tư. r: Tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hiện tại hoá. 7 Chương IV: Đầu tư dài hạn trong doanh nghiệp TIÊU CHUẨN LỰA CHỌN + NPV < 0 thỡ dự ỏn bị loại bỏ. + NPV = 0 thì tuỷ thuộc vào tình hình cụ thể và sự cần thiết của dự án mà doanh nghiệp có thể quyết loại bỏ hoặc chấp thuận dự án. + NPV > 0: * Nếu các dự án là độc lập thì đều có thể chấp thuận. * Nếu các dự án thuộc loại loại trừ nhau và đều có thời gian hoạt động như nhau hay nói cách khác đi tuổi thọ của dự án bằng nhau thì dự án nào có giá trị hiện tại thuần dương lớn nhất là dự án được lựa chọn (trong điều kiện không bị giới hạn về khả năng huy động vốn đầu tư). 8 Chương IV: Đầu tư dài hạn ...