Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 3 - ThS. Nguyễn Ngọc Long

Bài giảng Quản trị tài chính chương 3: Định giá chứng khoán giúp sinh viên hiểu thêm về chứng khoán là gì, trái phiếu cổ phiếu là gì, định giá trái phiếu, cách phân loại trái phiếu. Mời các bạn tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 3 - ThS. Nguyễn Ngọc LongGiảng viên: Th.S. Nguyễn Ngọc LongEmail: LNGUYEN647@GMAIL.COMWeblogs: LNGUYEN647.VNWEBLOGS.COMĐT: 098.9966927 2 Chương 3- Định giá chứng khoán • Chứng khoán là gì • Trái phiếu là gì • Cổ phiếu là gì • Định giá chứng khoán như thế nào 3 CHỨNG KHOÁN LÀ GÌ…• Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền & lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. (Luật Chứng khoán – ngày 29 tháng 9 năm 2006)• Bao gồm: – Cổ phiếu, trái phiếu – Chứng chỉ quỹ – Quyền mua cổ phần, hợp đồng quyền chọn 4 CHỨNG KHOÁN LÀ GÌ…– Cổ phiếu: là loại chứng khoán xác nhận quyền & lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành.– Trái phiếu: là loại chứng khoán xác nhận quyền & lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành.– Chứng chỉ quỹ: là loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu của nhà đầu tư đối với một phần vốn góp của quỹ đại chúng. 5 Quy trình định giá chứng khoánƯỚC LƯỢNG DÒNG TIỀN SINH RA TỪ TÀI SẢN ƯỚC LƯỢNG TỶ SUẤT SINH LỢI KỲ VỌNG LỰA CHỌN MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ THÍCH HỢP SO SÁNH GIÁ TRỊ LÝ THUYẾT VỚI GIÁ TRỊ THỊ TRƯỜNG QUYẾT ĐỊNH MUA/BÁN TÀI SẢN TÀI CHÍNH 6 Phân biệt cổ phiếu và trái phiếu TRÁI PHIẾU CỔ PHIẾU- Là chứng khoán chứng nhận - Là chứng khoán chứng nhận nợ (chứng khoán nợ) đầu tư (chứng khoán vốn)- Hưởng lãi suất cố định - Hưởng cổ tức không cố định- Có thời hạn hoàn vốn (trừ trái - Không có thời hạn hoàn vốn phiếu vĩnh cửu)- Trái chủ không có quyền bầu - Cổ đông có quyền bầu cử cử - Được chia cổ tức và nhận tài- Được thụ trái trước cổ phiếu sản thanh lý sau trái chủ- DN phát hành sẽ bị phá sản - DN phát hành không bị phá nếu không trả được nợ gốc và sản nếu không trả được cổ tức lãi 7 Một số thuật ngữ • Giá trị thanh lý (liquidation value) là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp hay tài sản không còn tiếp tục hoạt động nữa. • Giá trị hoạt động (going-concern value) là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp vẫn còn tiếp tục hoạt động. • Giá trị sổ sách (thư giá – book value) của một chứng khoán tức là giá trị kế toán của tài sản đó. (TS Có – TS Nợ) • Giá trị thị trường (thị giá – market value) của một chứng khoán tức là giá trị của chứng khoán đó khi nó được giao dịch mua bán trên thị trường. (Listed & Otc) • Giá trị lý thuyết – giá trị nội tại (intrinsic value) của một chứng khoán là giá trị mà chứng khoán đó nên có dựa trên những yếu tố liên quan khi định giá chứng khoán đó. (Giá trị thực) 8 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Cần biết…• Trái phiếu (bond) là công cụ nợ dài hạn do chính phủ hoặc công ty phát hành. Nó quy định người phát hành trái phiếu (phát hành nợ) phải thanh toán cho người giữ trái phiếu (trái chủ) hàng năm một khoản lãi xác định cho đến khi trái phiếu hết hạn.• Mệnh giá trái phiếu (Face value or Par value) là giá trị được công bố của trái phiếu. 9 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU Cần biết…• Lãi suất của trái phiếu (coupon rate) là lãi suất mà trái chủ được hưởng từ đơn vị phát hành, nó bằng lãi được hưởng chia cho mệnh giá của trái phiếu.• Lãi suất chiết khấu (Discount Rate) là chi phí để huy động và sử dụng vốn.• Ngày đáo hạn là ngày trái phiếu hết hạn và đến kỳ thanh toán. 10 Phân loại trái phiếu• Theo chủ thể phát hành: – Trái phiếu chính phủ (government bond) hay trái phiếu kho bạc (treasury bond) – Trái phiếu công ty (corporate bond)• Theo kỳ hạn thanh toán: – Trái phiếu có kỳ hạn – Trái phiếu không có kỳ hạn• Theo tính chất chuyển đổi: – Trái phiếu không chuyển đổi – Trái phiếu có thể chuyển đổi 11 Hình minh họa 1: trái phiếu chính phủ 12 Hình minh họa 2: trái phiếu đô thị (TP.HCM) ...