Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 4 - Trần Nguyễn Minh Hải

Bài giảng "Quản trị tài chính" Chương 4: Chính sách cổ tức và mua lại cổ phiếu, được biên soạn gồm các nội dung chính sau: Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đông; Chính sách cổ tức và giá trị công ty; Chính sách cổ tức thực tế. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 4 - Trần Nguyễn Minh Hải BÀI GIẢNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CHƢƠNG 4CHÍNH SÁCH CỔ TỨC (PAYOUTPOLICY) VÀ MUA LẠI CỔ PHIẾU GV. TRAN NGUYEN MINH HAI 446 Kết cấu của chương4.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đông4.1.1 Chia cổ tức bằng tiền4.1.2 Chia cổ tức bằng cổ phiếu4.1.3 Mua lại cổ phiếu4.2 Chính sách cổ tức và giá trị công ty4.2.1 Các lý thuyết về chính sách cổ tức4.2.2 Những vấn đề cần xem xét khi quyết định chia cổ tức4.3 Chính sách cổ tức thực tế4.3.1 Những yếu tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức4.3.2 Chính sách cổ tức ổn định4.3.3 Chính sách thặng dư cổ tức TRAN NGUYEN MINH HAI 447 Mục tiêu của chươngKiến thức, kỹ năng, thái độ Giải thích các lý thuyết về chính sách cổ tức của doanh nghiệp Nhận định chính sách cổ tức của doanh nghiệp 448Common Products has just made its first issue of stock.It raised $ 2 million by selling 200,000 shares of stock to the public.These are the only shares outstanding.The par value of each share was $ 1.50.Fill in the following table Common shares (par value) ________ Additional paid-in capital ________ Retained earnings ________ Net common equity $ 2,500,000 4.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đông4.1.1 Chia cổ tức bằng tiền4.1.2 Chia cổ tức bằng cổ phiếu4.1.3 Chia tách cổ phiếu4.1.4 Mua lại cổ phiếu TRAN NGUYEN MINH HAI 450 4.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đông4.1.1 Chia cổ tức bằng tiềnĐây là hình thức công ty phân phối thu nhập cho các cổ đông bằng tiền.Việc phân phối này được diễn ra định kỳ dưới các hình thức sau Cổ tức thường xuyên. Cổ tức sẽ được chia định kỳ theo quí, theo năm. Cổ tức trả thêm. Là phần cổ tức được chia thêm bên cạnh phần cổ tức thường xuyên. Phần chia thêm này có thể được lặp lại hoặc không trong tương lai. Cổ tức đặc biệt. Cũng là phần cổ tức chia thêm trong những trường hợp đặc biệt. Tuy nhiên trường hợp này không phổ biến. Cổ tức thanh lý. Là cổ tức được chia khi công ty tuyên bố giải thể.Thông thường mức chia cổ tức bằng tiền sẽ được công bố dưới cáchình thức sau Cổ tức trên một cổ phần (Dividend per share) Tỷ suất cổ tức (Dividend yield) 4514.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đôngTrình tự thanh toán cổ tức bằng tiềnCó bốn mốc thời gian cơ bản 1 Ngày công bố (dividend declaration date) 2 Ngày khônghưởng quyền 4 Ngày (Ex-dividend thanh date) toán (dividend 3 payment date) Ngày chốt danh sách (holder - of - record date)4.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đôngTrình tự thanh toán cổ tức bằng tiềnNgày công bố chia cổ tức (declaration date)Là ngày mà ban giám đốc công ty tuyên bố thời điểm chia cổ tứcvà mức cổ tức được trả cho một cổ phiếu.Khi cổ tức đã được công bố, công ty có trách nhiệm phải chi trảcho cổ đông, trừ khi họ gặp biến cố bất lợi không lường trước.Cũng vào ngày này kế toán của công ty sẽ ghi nhận sự tăng lên củanợ ngắn hạn và giảm đi của lợi nhuận chưa phân phối một khoảnbằng tổng mức cổ tức dự kiến sẽ chi trả. Ví dụ 1Vào ngày 17/1 ban giám đốc công ty ABC họp và ra một bản thôngbáo với nội dung sau “Vào ngày 17/1 năm N, ban giám đốc công tyABC đã họp và quyết định chia cổ tức định kỳ là $ 1 một cổ phiếucho người nắm giữ cổ phiếu vào cuối ngày 1/2 năm N, thời điểmthanh toán là ngày 15/2 nămNGUYEN MINH HAI TRAN N”. 4534.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đôngTrình tự thanh toán cổ tức bằng tiềnNgày kết sổ (Holder - of - Record date)Là ngày Ban giám đốc công ty ghi nhận và công bố danh sách các cổđông được nhận cổ tức. Ví dụ 1Trong ví dụ trên, ngày kết sổ là ngày 1/2/năm N. TRAN NGUYEN MINH HAI 4544.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đôngTrình tự thanh toán cổ tức bằng tiềnNgày không hưởng cổ tức (Ex-dividend date)Ở phần trên chúng ta đã biết người nắm giữ cổ phiếu vào cuốingày kết sổ (ngày 1/2/N) là người hưởng cổ tức.Tuy nhiên do việc mua bán và chuyển quyền sở hữu cổ phiếu phảimất một số ngày, do vậy người mua sẽ không biết một cách chắcchắn họ phải mua cổ phiếu vào ngày nào để được sở hữu cổphiếu vào ngày kết sổ.Để giải quyết vấn đề này đồng thời để tránh những tranh chấp vềquyền hưởng cổ tức giữa người mua và người bán cổ phiếu, cầnxác định ngày không hưởng cổ tức.Ngày không hưởng cổ tức là ngày mà cổ phiếu không còn quyềnhưởng cổ tức. Ngày không hưởng cổ tức thường được xác địnhlà 2 ngày làm việc trước ngàyNGUYEN MINH HAI TRAN kết sổ. 4554.1 Các hình thức phân chia thu nhập cho các cổ đôngTrình tự thanh toán cổ tức bằng tiền Ví dụ 1Ngày không hưởng cổ tức (Ex-dividend date)Trong ví dụ trên, ngày kết sổ là ngày 1/2/N do vậy ngày không hưởng cổtức là ngày 30/1/N. ...