Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 7 - ThS. Nguyễn Ngọc Long

Chương 7: Các đòn bẩy kinh doanh và cơ cấu vốn tối ưu thuộc bài giảng Quản trị tài chính trình bày về cách phân tích điểm hòa vốn, đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài chính, đòn bẩy tổng hợp. Tài liệu này giúp ích cho giáo viên và sinh viên trong quá trình học tập giảng dạy.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 7 - ThS. Nguyễn Ngọc LongGiảng viên: Th.S. Nguyễn Ngọc LongEmail: LNGUYEN647@GMAIL.COMWeblogs: LNGUYEN647.VNWEBLOGS.COMĐT: 098.9966927 2 Chương 7 – Các đòn bẩy kinh doanh và cơ cấu vốn tối ưu • Phân tích điểm hòa vốn (Break-Even Analysis) • Đòn bẩy hoạt động (Degree of Operating Leaverage – DOL) • Đòn bẩy tài chính (Degree of Financial Leaverage – DFL) • Đòn bẩy tổng hợp (Degree of Total Leaverage – DTL) 3 KHAÙI QUAÙT VEÀ CHI PHÍ? KHAÙI NIEÄM CHI PHÍ Chi phí hoaït ñoäng kinh doanh cuûa doanh nghieäp ñöôïc bieåu hieän baèng tieàn cuûa toaøn boä caùc hao phí veà vaät chaát vaø lao ñoäng maø doanh nghieäp boû ra ñeå hoaït ñoäng kinh doanh trong moät thôøi kyø nhaát ñònh. PHAÂN LOAÏI CHI PHÍØ Theo moâ hình öùng xöû cuûa chi phí: phaân loaïi theo söï thay ñoåi cuûa chi phí ñoái vôùi saûn löôïng/ möùc ñoä hoaït ñoäng cuûa DN, bao gồm: Ø Chi phí biến đổi (biến phí – Variable Cost -VC) Ø Chi phí cố định (định phí – Fix Cost – FC) Ø Tổng phí (Total Cost: TC = VC + FC) 4 Phân tích điểm hòa vốn Phân tích điểm hòa vốn là một kỹ thuật tí điể vố nghiên cứu mối quan hệ giữa định phí, biến phí, lợi nhuận, và doanh số. – Khi nghiên cứu đòn bẩy hoạt động, “lợi nhuận” để tính toán là lợi nhuận trước thuế thu nhập và lãi vay (EBIT). 5 Mô hình hòa vốn Total Revenues Profits 250Doanh thu & Chi phí phí Total Costs ($ 1,000) 175 100 Fixed Costs Losses Variable Costs 50 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 Sản lượng sản xuất và được bán lượ sả xuấ và đượ bá 6 Sản lượng hòa vốn Điểm hòa vốn là điểm mà Tổng doanh thu Điể vố điể màbằng Tổng chi phí (Theo Đơn vị tiền tệ hoặc Tổ phí (Theo vị tiề tệ hoặ Đơn vị sản lượng) vị lượ Tìm điểm hòa vốn bằng cách nào: EBIT = P(Q) - v(Q) – FC Q Q EBIT = Q(P - v) - FC P P = Đơn giá giá v = Biến phí đơn vị Biế phí vị FC = Định phí phí Q = Sản lượng tiêu thụ lượ thụ 7 Sản lượng hòa vốnĐiểm hòa vốn là điểm mà EBIT = 0 Q (P - v) - FC = EBIT QBE (P - v) - FC = 0 QBE (P - v) = FC QBE = FC/(P - v) FC P QBE: Sản lượng hòa vốn 8 Doanh thu hòa vốn Tìm doanh thu hòa vốn bằng cách nào SBE = FC + (V) SBE = FC + (QBE )(v) SBE * = FC / [1 - (V/S) ] SBE: Doanh thu hòa vốn V: Tổng biến phí QBE: Sản lượng hòa vốn 9 Ví dụ điểm hòa vốnHồng Lạc (HLC) mong muốn sản lượngvà doanh thu hòa vốn của công ty khi: u Chi phí cố định là $100,000 phí đị là u Đơn giá bán là $43.75 / sản phẩm sả phẩ u Biến phí đơn vị là $18.75 / Sản phẩm Sả phẩ 10 Ví dụ điểm hòa vốn Sản lượng hòa vốn khi: QBE = FC / (P - v) P QBE = $100,000 / ($43.75 - $18.75) $43.75 $18.75 QBE = 4,000 (Sản phẩm) (Sả phẩ Và doanh thu hòa vốn khi: SBE = (QBE )(v) + FC Q v SBE = (4,000 )($18.75 + $100,000 4,000 $18.75) SBE = $175,000 11 Ví dụ điểm hòa vốn – Đồ thị Total Revenues Profits ...