Bài giảng Tác động của chính sách nới lỏng định lượng đối với thị trường tài chính

Bài giảng Tác động của chính sách nới lỏng định lượng đối với thị trường tài chính trình bày về chính sách tiền tệ mở rộng, nhằm đối phó với khủng hoảng ngân hàng toàn cầu. Đối phó với suy thoái kinh tế trầm trọng.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tác động của chính sách nới lỏng định lượng đối với thị trường tài chínhTác động của chính sách nới lỏng đinh lượngđối vớ i thị trường tài chínhThe financial market impact of quantitative easing Michael Joyce, Ana Lasaosa, Ibrahim Stevens và Matthew Tong T7/2010, cải biên T8/2010 Chính sách tiền tệ mở rộngĐối phó với khủng hoảng ngân hàng toàn cầu.Đối phó với suy thoái kinh tế trầm trọng. Conventional Unconventional Quantitative Easing LÃI SUẤT (QE) Nới lỏng định lượng QUANTITATIVE EASING NỚI LỎNG ĐỊNH LƯỢNGNới lỏng định lượng là một chính sách tiền tệ bất thường được NHTW sử dụng để kích thích nền kinh tế. NHTW tăng lượng cung tiền vào nền kinh tế thông qua việc mua lại trái phiếu chính phủ và những tài sản tài chính khác, làm tăng giá tài sản được mua (và giảm suất sinh lợi của chúng)Sử dụng khi không thể cắt giảm lãi suất thêm nữa.Mục đích: tăng chi tiêu danh nghĩa, kích thích nền kinh tế. Quantitative Easing - QEMua tài Tăng chi Giá tài Giảm chisản quy tiêu, kích sản tăng phí vốnmô lớn cầu Nội Dung Mục Tiêu Nghiên Cứu Các nghiên cứu trước đâyQE Phương pháp nghiên cứu Nôị dung nghiên cứu Kết luậnI Mục tiêu nghiên cứu Xem xét tác động của QE đến thị truờng tài chính:  Tác động thông qua các kênh truyền dẫn nào?  Tác động như thế nào lên giá các tài sản?II Các nghiên cứu trước đây 1. James Benford, Stuart Berry, Kalin Nikolov, Chris Young and Mark Robson. QUANTITATIVE EASING. 2009 2. Borio, C and Disyatat, P (2009), Unconventional monetary policies: an appraisal, BIS Working Paper No. 292. 7 II Các nghiên cứu trước đây  Bài nghiên cứu phát hành khi MPC vừa quyết định mở rộng nguồn cung tiền, thông qua việc mua tài sản (NớiJames Benford, lỏng định lượng).. Stuart Berry,  Giải thích các lý do tại sao MPC quyết định mua tài sản, Kalin Nikolov, và việc mua tài sản có tác dụng như thế nào. Chris Young and Mark  Kiểm chứng phản ứng của những người bán tài sản, phản Robson; ứng của thị trường vốn cũng như phản ứng của các ngân Quantitative hàng đối với lượng dự trữ tăng thêm. Easing, 2009  Tuy nhiên, cuối cùng bài nghiên cứu vẫn kết luận rằng còn quá sớm để nói lên được sức mạnh kích thích cuối cùng của quyết định này 8 II Các nghiên cứu trước đây • Bài báo cáo đặt ra khuôn khổ cho việc phân loại và nghiên cứu chính sách nhằm nêu cách thực hiện Borio, C and những chính sách tiền tệ không truyền thống trong Disyatat, P bối cảnh tổng thể của chính sách tiền tệ. (2009), • Làm rõ sự khác biệt giữa các hình thức khác nhauUnconventional monetary của chính sách tiền tệ không truyền thống. cung policies: an cấp hệ thống các phản ứng của NHTW đối phó cuộc appraisal, BIS khủng hoảng, đặc tính lan truyền, và xác định mộtWorking Paper số thách thức chính sách chính. No. 292. • Bài báo cũng đề cập một số vấn đề tranh cãi, đặc biệt là vai trò dự trữ ngân hàng và hậu quả lạm phát. 9 III Phương pháp nghiên cứu• Quan sát thực tế các phản ứng của thị trường khi có thông tin công bố về các gói QE: Xem xét sự thay đổi qua khung thời gian 1, 2, 3 ngày. Đối với TPCP: Sử dụng thêm hồi quy OLS để định lượng tác động của QE• Sử dụng 2 mô hình toán kinh tế để kiểm định tác động của QE đến thị trường tài chính qua kênh tái cân bằng danh mụcIV Nội dung nghiên cứu1 Nới lỏng định lượng (QE) & giá tài sản2 Các chính sách không truyền thống của Anh3 Phản ứng của thị trường trái phiếu chính phủ4 Phản ứng của các tài sản khác5 Dự báo bằng mô hình danh mục đầu tư 1. QE và giá tài sản 3 kênh QE tác động lên giá tài sản Ảnh hưởng Tăng khả Thông tintái cân bằng năng thanh kinh tế vĩ mô DMĐT khoản Đo lường bằng Đo lường bằng Lãi Chênh lệch Gilt-OIS suất OIS 1. QE và giá tài sảnLý do chọn lãi suất OIS (Overnight Index Swap) • Lãi suất OIS là LS trên những hợp đồng hoán đổi qua đêm ...