Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 1 - TS. Trần Thị Diện

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2 - Chương 1: Rủi ro và lợi nhuận, cung cấp cho người học những kiến thức như Tổng quan về rủi ro và tỷ suất sinh lời; Đo lường rủi ro của từng khoản đầu tư; Đo lường rủi ro của danh mục đầu tư; Mối quan hệ giữa rủi ro và tỷ suất sinh lời kỳ vọng. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 1 - TS. Trần Thị DiệnKHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG, UFMBỘ MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HỌC PHẦNTÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 CHƯƠNG 1 RỦI RO VÀ LỢI NHUẬN TS. Trần Thị Diện 1.1. TỔNG QUAN VỀ RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI I. Tổng quan về rủi ro và tỷ suất sinh lời1.1.1 Khái niệm rủi ro- Rủi ro là sự bất trắc xảy ra đối với biến cố không mong đợi- Rủi ro là tác động bất lợi xảy ra trong tương lai ngoài ý muốn và dự báo của con người.- Khái niệm trên góc độ tài chính: Rủi ro là sự sai lệch của tỷ suất lợi nhuận thực tế so với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng; những khoản đầu tư nào có khả năng có sự sai lệch càng lớn được xem như có rủi ro lớn hơn. 1.1 TỔNG QUAN VỀ RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI I. Tổng quan về rủi ro và tỷ suất sinh lời- Các loại rủi ro: *Rủi ro hệ thống: là loại rủi ro tác động đến toàn bộ hoặc hầu hết các tài sản doanh nghiệp, hay còn gọi là rủi ro thị trường. *Rủi ro không có hệ thống: là rủi ro chỉ tác động đến một hoặc một nhóm tài sản doanh nghiệp cụ thể nào đó, hay còn gọi là rủi ro đơn nhất. 1.1 TỔNG QUAN VỀ RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI1.1.2 Tỷ suất sinh lời- Tỷ suất sinh lời của một tài sản được đo lường bằng cách chia tổng các khoản thu nhập so với vốn đầu tư. Thu nhập r = --------------------- Vốn đầu tư- Đối với khoản đầu tư vào một chứng khoán C t + Pt – P 0 r = -------------------- P0 1.2 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ1.2.1 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của khoản đầu tư Tỷ suất sinh lời kỳ vọng (%) là giá trị trung bình tính theo phương pháp bình quân gia quyền của tỷ suất sinh lời có thể xảy ra trong các tình huống. n r pi ri i 1 II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ* Phân phối xác suất: là mô hình liên kết xác suất và tỷ suất dinhlời của các tình huống. Để đánh giá rủi ro người ta sử dụng phânphối xác suất với hai tham số là phương sai và độ lệch chuẩn. xác suất (%) 50 xác suất (%) 50 25 25 13 15 17 7 15 23 Tỷ suất sinh lời (%) Tỷ suất sinh lời (%) II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ* Phương sai Phương sai của tỷ suất n sinh lời là trung bình các 2 (ri 2 r ) pi bình phương chênh lệch i 1 giữa tỷ suất sinh lời thực tế và tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư. II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ * Độ lệch chuẩn n 2 ri r pi i 1 Thông qua phương sai và độ lệch chuẩn ta có thể đánhgiá được mức độ rủi ro của khoản đầu tư. II. ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA TỪNG KHOẢN ĐẦU TƯ*Lưu ý: nếu hai chứng khoán có tỷ suất sinh lời mong đợi khác nhau thì phải tính hệ số phương sai. Hệ số phương sai là thước đo rủi ro trên mỗi đơn vị tỷ suất sinh lời kỳ vọng. σ CV = r Ví dụ minh họa 1Giả sử bạn đang xem Chỉ tiêu Chứng Chứngxét để lựa chọn khoán khoán B Achứng khoán có ít rủi Tỷ suất sinh 12% 20%ro nhất trong 2 chứng lời kỳ vọngkhoán A và B, thông Độ lệch 7% 10%tin 2 chứng khoán chuẩnnày được cho như Hệ số phương ? ?sau: sai Ví dụ minh họa 2• Trò chơi 1: Bạn đang dự định chơi trò sấp ngửa, người ta sẽ tung 1 đồng xu, vốn đầu tư là 100$; theo quy định, nếu mỗi mặt sấp bạn được hoàn vốn và cộng thêm 20%, nếu mỗi mặt ngửa bạn nhận lại vốn và mất 10%. Hãy tính mức sinh lời kỳ vọng và đánh giá mức độ rủi ro? Ví dụ minh họa 3• Trò chơi 2: nếu thay đổi mỗi mặt sấp bạn được hoàn vốn và cộng thêm 35%, nếu mỗi mặt ngửa bạn nhận lại vốn và mất 25%. Hãy tính mức sinh lời kỳ vọng, đánh giá mức độ rủi ro và so sánh với trò chơi thứ nhất? 1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ1.3.1 Danh mục đầu tư: Khái niệm: là sự kết hợp của hai hay nhiều chứng khoán hoặc tài sản trong đầu tư. Mục đích: nhằm giảm thiểu rủi ro trong đầu tư. 1.3 ĐO LƯỜNG RỦI RO CỦA DANH MỤC ĐẦU TƯ1.3.2 Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của dan ...