Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Bài 3: Cổ tức của công ty cổ phần

Bài 3 trang bị cho người học những hiểu biết về cổ tức của công ty cổ phần. Thông qua bài này người học có thể hiểu được khái quát về cổ tức của công ty cổ phần, nắm được các yếu tố ảnh hưởng đến việc kinh doanh chính sách cổ tức của công ty, hiểu được nội dung các chính sách cổ tức của công ty, hiểu được việc mua lại cổ phiếu của công ty. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Bài 3: Cổ tức của công ty cổ phần Bài 3: C t c c a công ty c ph n BÀI 3: C T C C A CÔNG TY C PH N N i dung • • • • M c tiêu • • • • Giúp h c viên hi u ñư c khái quát v c t c c a công ty c ph n. N m ñư c các y u t nh hư ng ñ n vi c kinh doanh chính sách c t c c a công ty. Hi u ñư c n i dung các chính sách c t c c a công ty. Hi u ñư c vi c mua l i c phi u c a công ty. Hư ng d n h c • • • • Th i lư ng h c • v1.0 5 ti t C t c và hình th c, trình t tr c t c. Chính sách tr c t c c a công ty. C t c b ng c phi u. M ua l i c phi u. C n n m khái quát nh ng v n ñ v công ty c ph n. Nghiên c u lý thuy t v c t c ñ ng th i liên h v i tình hình th c t c a công ty c ph n niêm y t các S giao d ch ch ng khoán Vi t Nam. Tìm hi u các văn b n pháp quy liên quan ñ n vi c tr c t c. ð c thêm tài li u tham kh o như: o Chương 7, Giáo trình tài chính doanh nghi p – H c vi n tài chính, Ch biên PGS-TS Nguy n ðình Khiêm và TS. B ch ð c Hi n, NXB Tài chính, 2008. o Chương 13, Tài chính doanh nghi p hi n ñ i – ch biên TS. Tr n Ng c Thơ – NXB Th ng Kê, 2007. 45 Bài 3: C t c c a công ty c ph n TÌNH HU NG D N NH P M t s thông tin chính sách c t c n i b t c a công ty c ph n B n ñã có l n nào tham d ð i h i c ñông c a m t công ty c ph n và tham gia bi u quy t thông qua ngh quy t v c t c c a công ty chưa? Và ñã l n nào ñi lĩnh ti n c t c chưa? C m giác c a b n như th nào khi th c hi n nh ng công vi c ñó. N u chưa b n hãy th xem sao? Còn bi t bao ñi u thú v và bí n xung quanh v n ñ c t c. B n hãy ñ c nh ng dòng tin sau: • Ch tính riêng năm 1995, T ng s ti n các công ty niêm y t trên th trư ng ch ng khoán New York tr c t c cho c ñông là trên 130 t USD. Tuy nhiên, trong năm ñó cũng có ñ n 25% s công ty niêm y t không tr m t xu c t c nào. • Công ty M irosoft t năm 1986 ñ n năm 2003 không h tr c t c. Tuy nhiên, công ty ñã tích lũy ñư c lư ng ti n m t kh ng l (43 t USD trong 17 năm) nh ñó t o nên m t ñ ch M icrosoft hùng m nh như ngày nay. • Ngày 7/4/2008 ð i h i c ñông c a công ty c ph n phát tri n nhà Th ð c (TDH), H i ñ ng qu n tr ñưa ra phương án chia c t c v a b ng ti n m t 10%, v a b ng c phi u 10%. Tuy nhiên, nhi u c ñông ñã ph n ñ i và ñ ngh nên tr b ng m t phương án duy nh t là ti n m t. • T ñ u tháng 11 năm 2008, m c dù trong b i c nh n n kinh t khá m ñ m, th trư ng ch ng khoán trư t d c nhưng không ít doanh nghi p ñã thông báo tr c t c v i t l tr c t c gây s c, như công ty c ph n ð u tư và Xây d ng Hà N i quy t ñ nh tr c t c năm 2008 ñ n 550%; Công ty c ph n G ch ngói Nh Hi p (NHC) là 30%; Công ty c ph n M ay Phú Th nh (NPS) 40%; Công ty c ph n C u Long An Giang (ACL) 36%. Bên c nh ñó, có không ít công ty công b c t c khá th p, th m chí hoãn tr do l i nhu n th p, ch ng h n cũng trong th i gian này, công ty c ph n nhi t ñi n Ph l i (PPC) thông báo hoãn chia c t c ñ t 1/2008 do l i nhu n trong năm không ñ ñ t m ng c t c 3%; C ñông c a công ty Bông B ch Tuy t (BBT) cũng không cón hy v ng chia c t c vì kho n l và n c a công ty lên ñ n hàng ch c t ñ ng… Câu h i Xem nh ng dòng thông tin trên b n có nh ng suy nghĩ gì? Nghiên c u n i dung c a bài này có th giúp b n t gi i ñáp ñư c nh ng v n ñ mà b n vư ng m c v c t c c a công ty c ph n. 46 v1.0 Bài 3: C t c c a công ty c ph n 3.1. C t c và hình th c, trình t 3.1.1. tr c t c Khái ni m v c t c • ð i v i công ty c ph n, s l i nhu n sau khi n p thu thu nh p doanh nghi p cho Nhà nư c, v cơ b n s ñư c chia thành hai ph n: o o Ph n l i nhu n dành ñ tr cho các c ñông hi n hành c a công ty ñư c g i là l i t c c ph n hay c t c. Ph n l i nhu n lưu gi l i không chia g i là l i nhu n gi l i. Như v y, c t c là kho n l i nhu n sau thu c a công ty dành tr cho các c ñông hi n h u. Vi c tr c t c hay không tr , t l và hình th c chi tr c t c cho c ñông như th nào hoàn toàn ph thu c vào k t qu ho t ñ ng kinh doanh, chính sách c t c c a công ty và do ð i h i ñ ng c ñông c a công ty quy t ñ nh. N u công ty gi l i nhi u l i nhu n ñ tái ñ u tư, thì ph n ñ tr c t c s ít và ngư c l i. T l l i nhu n sau thu c a công ty ñư c phân b cho m c ñích gi l i và chia c t c như th nào là tuỳ thu c vào chi n lư c c a t ng công ty. Nh ng công ty l n, nhi u uy tín trong kinh doanh có th dành m t t l cao l i nhu n sau thu ñ tr c t c. M t s công ty ñang tăng trư ng r t nhanh có th dành ph n l n ho c th m chí là toàn b l i nhu n sau thu ñ tái ñ u tư, ñáp ng nhu c u tăng trư ng c a công ty. M c dù v m t pháp lý không có quy ñ nh nào b t bu c các công ty ph i tr c t c cho các c ñông; tuy nhiên, h u h t các công ty làm ăn có l i nhu n ñ u th c hi n chi tr c t c cho các c ñông. • ð ñánh giá tình hình c t c c a m t công ty c ph n, ngư i ta thư ng s d ng các ch tiêu sau: o C t c m t c ph n: ch tiêu này ph n ánh m c tr c t c tính trên m t c ph n ph thông (hay còn g i là c ph n thư ng) mà c ñông nh n ñư c trong năm. C t c 1c ph n (DIV ) o L i nhu n sau thu dành tr c t c cho c ñông = S c ph n ñang lưu hành H s tr c t c hay T l chi tr c t c: ph n ánh m i quan h gi a m c c t c c ñông thư ng nh n ñư c so v i thu nh p c a m t c ph n thư ng. Ch tiêu này cho bi t công ty ñã dành bao nhiêu ph n trăm (%) thu nh p c a m t c ph n ñ tr c t c cho c ñông. C t c 1 c ph n H s tr c t c = Thu nh p 1 c ph n Trong ñó, thu nh p m t c ph n hay còn ñư c g i là lãi cơ b n 1 c ph n ñư c xác ñ nh: L i nhu n sau thu Thu nh p 1 c ph n (EPS ) v1.0 – P h n dành tr c t c cho c ñông ưu ñãi (n u có) = S c ph n ñang lưu hành 47 Bài 3: C t c c a công ty c ph n H s tr c t c càng cao ch ng t công ty ñã s d ng ñ i b ph n l i nhu n sau thu ñ chi tr c t c cho các c ñông, ñ ng th i ch có m t ph n nh l i nhu n ñư c s d ng ñ tái ñ u tư và ngư c l i. Nh ng nhà ñ u tư mu n tìm ki m thu nh p cho tiêu dùng cá nhân t c t c và không mu n th v n may c a quá trình tái ñ u tư thư ng thích h s tr c t c cao. Ngư c l i, nh ng nhà ñ u tư mu n công ty gi l i l i nhu n ñ tái ñ u tư nh m tăng giá tr th trư ng c a c ph n l i thích h s chi tr c t c th p. 3.1.2. Hình ...