Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 6 - ThS. Đoàn Thị Thu Trang

Bài giảng Tài chính quốc tế - Chương 6: Quản trị rủi ro Tỉ giá hối đoái cung cấp cho người học các kiến thức: Dự báo tỉ giá hối đoái, đo lường rủi ro do dao động tỉ giá, quản trị rủi ro giao dịch, quản trị rủi ro về kinh tế và rủi ro quy đổi. Mời các bạn tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Chương 6 - ThS. Đoàn Thị Thu TrangBài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 CHƯƠNG 6 Quản trị rủi ro Tỉ giá hối đoái CHƯƠNG 6 6.1 Dự báo tỉ giá hối đoái.(354-391) 6.2 Đo lường rủi ro do dao động tỉ giá.(392-432) 6.3 Quản trị rủi ro giao dịch(434-481) 6.4 Quản trị rủi ro kinh tế và rủi ro qui đổi.(490- 518) 6.1 Dự báo tỉ giá hối đoái  Nội dung : Tại sao các công ty dự báo TGHĐ Mô tả các phương pháp thường được để dự báo 3ThS Đoàn Thị Thu Trang 1Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 Tại sao các công ty dự báo TGHĐ • Quyết định phòng vệ (Có phòng vệ cho Khoản phải thu/phải trả hay không?) • Quyết định đầu tư ngắn hạn(Nên đầu tư vào đồng tiền nào? - LS cao /giá trị đồng tiền đầu tư tăng) • Quyết định ngân sách vốn(Có nên đầu tư vào DA bằng ngoại tệ hay không? - giá trị dòng tiền trong tương lai) • Đánh giá thu nhập (Tiếp tục tái đầu tư ở nước ngoài hay chuyển LN về nước? - dự báo thu nhập/quyết định chuyển lợi nhuận?) • Quyết định tài trợ dài hạn (Nên phát hành TP hay vay dài hạn bằng ngoại tệ hay không? – LS thấp/ đồng tiền sẽ bị giảm giá) Các phương pháp dự báo Dự • Dựa vào dữ liệu TGHĐ báo kỹ trong quá khứ để dự đoán thuật: giá trị tương lai Dự • Dựa vào mối quan hệ nền báo cơ tảng của những thay đổi bản: kinh tế để dự báo TGHĐ Các phương pháp dự báo Dự báo dựa • Dựa vào các chỉ số thị trường chủ yếu là Tỷ giá vào thị giao ngay và tỷ giá kỳ hạn trường: • Dự báo giá trị của một đồng tiền dựa vào nhiều kỹ thuật, Dự báo • Các kỹ thuật sẽ được ấn định tỷ trọng dựa vào hỗn tính đáng tin cậy, hợp: • Dự báo hỗn hợp là trung bình có trọng số các dự báo khác nhauThS Đoàn Thị Thu Trang 2Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 Dự báo kỹ thuật • Vào ngày mai công ty Kansas phải trả 10 triệu đồng peso Mexico cho các hàng hóa công ty mua từ công ty Mexico. • Hôm nay đồng peso tăng 3% so với đôla Mỹ. Công ty có thể thanh toán ngay hôm nay để tránh tác động của việc tiếp tục tăng giá trong ngày mai. • Dựa vào việc phân tích chuỗi dữ liệu quá khứ, Kansas xác định rằng nếu đồng peso tiếp tục tăng giá thêm 1% so với đôla Mỹ. Kansas sẽ đối mặc khuynh hướng đảo chiều với khoản 60% của thay đổi đó vào ngày hôm sau: et 1  et  (60%)  3%  (60%)  1,8% Dự báo cơ bản e  f (INF , INT , INC , GC , EXP ) Dự báo dựa vào thị trường VÍ DỤ: DỰ BÁO TRONG NGẮN HẠN • Tỷ giá giao ngay 1 đồng bảng anh = 1,2 đồng đô la Mỹ. • Lãi suất 30 ngày của Mỹ hiện tại là 4%, trong khi lãi suất 30 ngày của Anh là 6%. • Dự báo tỷ giá giao ngay của đồng bảng Anh trong 30 ngày.ThS Đoàn Thị Thu Trang 3Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 Dự báo dựa vào thị trường VÍ DỤ: DỰ BÁO TRONG DÀI HẠN • Tỷ giá giao ngay 1 đồng bảng anh = 1,2 đồng đô la Mỹ. • Lãi suất 5 năm của Mỹ hiện tại là 10%/năm, trong khi lãi suất 5 năm của Anh là 13%. Tỷ giá giao ngay đồng bảng anh trong 5 năm 6.2 Đo lường rủi ro do dao động TG  Nội dung: • Thảo luận các vấn đề liên quan đến rủi to TG của MNCS. • Giải thích cách đo lường rủi ro giao dịch • Giải thích cách đo lường rủi ro kinh tế 6.2 Đo lường rủi ro do dao động TG  Thảo luận các vấn đề liên quan đến rủi ro TG của MNCS. • Lập luận về phòng vệ rủi ro của nhà đầu tư: • Lập luận về đa dạng hóa tiền tệ của MNCS • Lập luận từ sự đa dạng hóa các bên liên quan. ( Chủ nợ- CSH đa dạng hóa CK) • Phản ứng từ các công ty đa quốc gia. (Giữ rủi ro TG thấp=> chi phí vay thấp / tránh chi phí tái cấu trúc vốn..)ThS Đoàn Thị Thu Trang 4Bài giảng Tài chính Quốc tế 1/4/2016 6.2 Đo lường rủi ro do dao động TG RỦI RO GIAO DỊCH • Biến động TGHĐ tác động đến giá trị của những hợp đồng ở tương lai bằng ngoại tệ • Đánh giá rủi ro giao dịch: • Bước 1: Ước tính dòng tiền thuần đối với mỗi loại tiền tệ • Bước 2: Đo lường mức độ tác động tiềm tàng của rủi ro tiền tệ 6.2 Đo lường rủi ro do dao động TG RỦI RO GIAO DỊCH • Ước tính dòng tiền “ thuần” đối với mỗi loại tiền tệ.: - Lập kế hoạch giao dịch kỳ vọng trong tháng /quý. -Ước lượng dòng tiền ...