Bài giảng Thị trường chứng khoán: Bài 2 - ThS. Trần Thị Lan Hương

"Bài giảng Thị trường chứng khoán - Bài 2: Cổ phiếu và định giá cổ phiếu" thông qua bài học này giúp các bạn trình bày được khái niệm đặc điểm và cách phân loại cổ phiếu; các bước trong định giá cổ phiếu.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường chứng khoán: Bài 2 - ThS. Trần Thị Lan Hương BÀI 2 CỔ PHIẾU VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Giảng viên: ThS. Trần Thị Lan Hương Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0014102228 1 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Phát hành cổ phiếu kèm quyền mua cổ phiếu Ngày 18/9/2013, Công ty cổ phần Quảng cáo và Hội chợ Thương Mại (Mã chứng khoán VNX) phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 6:1. Loại cổ phiếu này là loại cổ phiếu nào? v1.0014102228 2 MỤC TIÊU • Trình bày được khái niệm đặc điểm và cách phân loại cổ phiếu. • Trình bày được các bước trong định giá cổ phiếu. v1.0014102228 3 NỘI DUNG Cổ phiếu Định giá cố phiếu v1.0014102228 4 1. CỔ PHIẾU 1.1. Khái niệm 1.2. Phân loại cổ phiếu v1.0014102228 5 5 1.1. KHÁI NIỆM • Khái niệm về cổ phiếu: Cổ phiếu là chứng khoán xác nhận quyền sở hữu hợp pháp đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức phát hành. • Bản chất: Mối quan hệ góp vốn sở hữu. • Thời hạn: Không xác định. v1.0014102228 6 1.2. PHÂN LOẠI CỔ PHIẾU 1.2.1. Phân loại theo quyền lợi cổ đông nắm giữ 1.2.2. Cổ phiếu quỹ v1.0014102228 7 1.2.1. PHÂN LOẠI THEO QUYỀN LỢI CỔ ĐÔNG NẮM GIỮ • Cổ phiếu thường: Là cổ phiếu biểu hiện quyền sở hữu công ty, bắt buộc phải có của mỗi công ty cổ phần. • Cổ phiếu ưu đãi: Là quyền dành cho những cổ đông những quyền ưu tiên hơn so với cổ phiếu thường. v1.0014102228 8 1.2.1. PHÂN LOẠI THEO QUYỀN LỢI CỔ ĐÔNG NẮM GIỮ (tiếp theo) Cổ phiếu thường Quyền lợi : • Quyền được hưởng cổ tức, cổ tức không ổn định, theo sự tăng trưởng của công ty. • Quyền được bỏ phiếu, tham gia các sự kiện như đại hội cổ đông… • Quyền được mua trước: Các cổ đông hiện tại có quyền được mua trước cổ phiếu của công ty khi nó được phát hành ra thị trường với giá ưu đãi. v1.0014102228 9 1.2.1. PHÂN LOẠI THEO QUYỀN LỢI CỔ ĐÔNG NẮM GIỮ (tiếp theo) Cổ phiếu ưu đãi Quyền lợi: • Được hưởng cổ tức cố định và trước cổ đông thường. • Thu nhập ổn định nhưng không có quyền sở hữu với công ty phát hành. • Người sở hữu cổ phiếu ưu đãi nhận được lợi nhuận cũng như tài sản thanh lý trước cổ đông thường và sau trái chủ. v1.0014102228 10 1.2.1. PHÂN LOẠI THEO QUYỀN LỢI CỔ ĐÔNG NẮM GIỮ (tiếp theo) Một số loại cổ phiếu ưu đãi • Cổ phiếu ưu đãi hoàn lại:  Là cổ phiếu được công ty hoàn lại vốn góp bất cứ khi nào theo yêu cầu của người sở hữu hoặc theo các điều kiện được ghi tại cổ phiếu ưu đãi hoàn lại.  Cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi hoàn lại có các quyền khác như cổ đông phổ thông, trừ quyền biểu quyết, dự họp ĐHCĐ, đề cử người vào HĐQT và Ban kiểm soát. • Cổ phiếu ưu đãi cổ tức:  Cổ tức nhận được hàng năm bao gồm: Cổ tức cố định và cổ tức thưởng.  Được nhận lại một phần tài sản còn lại tương ứng với số cổ phiếu góp vốn vào công ty, sau khi công ty đã thanh toán hết các khoản nợ, cổ phiếu ưu đãi hoàn lại khi công ty giải thể hoặc phá sản.  Các quyền khác như cổ đông phổ thông, trừ quyền biểu quyết, dự họp ĐHCĐ, đề cử người vào HĐQT và Ban kiểm soát. v1.0014102228 11 1.2.2. CỔ PHIẾU QUỸ • Khái niệm: là các cổ phiếu mà chính công ty phát hành mua lại và nắm giữ như các nhà đầu tư bình thường khác. Các cổ phiếu này không được tính vào số cổ phiếu đang lưu hành. • Lý do mua lại cổ phiếu:  Mua lại để tránh hiện tượng thâu tóm.  Để thưởng cho nhân viên.  Khi công ty có một lượng tiền nhàn rỗi chưa có dự án đầu tư và cùng lúc hoạt động kinh doanh của chính mình đang có chiều hướng tốt, lợi nhuận bình quân cao hơn các ngành khác mà mình dự định đầu tư. v1.0014102228 12 2. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 2.1. Khái niệm 2.2. Mô hình tăng trưởng đều 2.3. Mô hình tăng trưởng 2 giai đoạn v1.0014102228 13 2.1. KHÁI NIỆM • Định giá cổ phiếu là hành động đưa những dòng cổ tức trong tương lai của cổ phiếu về hiện tại. • 1 số công thức cần biết:  RR: tỷ lệ tái đầu tư = 1 - tỷ lệ trả cổ tức = 1 - số tiền trả cổ tức/LNST = 1 – D/EPS  g=RR . ROE v1.0014102228 14 2.2. MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG ĐỀU D0 (1  g) D0 (1  g)2 D0 (1  g) P   ...  1 k (1  k)2 (1  k) D0 (1  g) D1 P  kg kg Trong đó • P : Giá trị của cổ phiếu vào thời điểm hiện tại • D0 : Cổ tức nhận được của hiện tại. • D1 : Cổ tức hiện tại năm 1 ...