Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 4 - TS. Nguyễn Thị Bích Loan

Bài giảng "Thị trường chứng khoán - Chương 4: Định giá chứng khoán" cung cấp cho sinh viên các kiến thức cơ bản về: Thời giá tiền tệ, định giá trái phiếu, định giá cổ phiếu, định giá các công cụ phái sinh. Hi vọng đây sẽ là một tài liệu tham khảo hữu ích dành cho các bạn sinh viên theo học các ngành Tài chính - Ngân hàng dùng làm tài liệu tham khảo phục vụ học tập.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 4 - TS. Nguyễn Thị Bích Loan 2/17/2011 4.1 Thời giá tiền tệ 4.1.1. Chuỗi thời gian 4.1.2. Giá trị tương lai 4.1.3. Giá trị hiện tại 4.1.1. Chuỗi thời gian • Chuỗi thời gian là một công cụ quan trọng được sử dụng trong việc phân tích giá trị của ủ đồng đồ tiền tiề theo th thời gian, i thể hiện hiệ bằng bằ một hình vẽ trên đó có đánh dấu các mốc thời điểm của dòng tiền 0 1 2 3 0 10% $100 FV ? FV=? • Đơn vị tính các mốc thời gian thường là năm, nhưng cũng có thể là quý, tháng, hoặc ngày tùy theo tình huống cụ thể. 84 2/17/2011 4.1.2. Giá trị tương lai • Nguyên tắc • Khái niệm • Công thức tính giá trị tương lai của một số tiền hiện tại • Công thức tính giá trị tương lai của một chuỗi tiền đều Nguyên tắc • Tiền tệ có tính thời gian: Một đồng ngày hô nay có hôm ó giá iá ttrịị h hơn 1 đồng đồ ttrong tương t lai. • Nguyên nhân: – lạm phát – Rủi ro – Chi phí cơ hội 85 2/17/2011 Khái niệm giá trị tương lai • Giá trị tương lai (FV): Là giá trị tích lũy của ủ mộtột dòng dò (h(hay chuỗi h ỗi tiề tiền tệ) trong t một ột khoảng thời gian nhất định Công thức tính Giá trị tương lai • Giá trị tương lai của một số tiền hiện tại: FV = PV x (1 + r1 )(1 + r2 )....(1 + rn ) Nếu lãi suất không đổi qua các năm: FV = PV x (1 + r )n 86 2/17/2011 Giá trị tương lai của một số tiền hiện tại: Nếu tính theo tháng: n∗12 ⎛ r ⎞ FV = PV x ⎜1 + ⎟ ⎝ 12 ⎠ Nếu tính theo ngày: n∗365 ⎛ r ⎞ FV = PV x ⎜1 + ⎟ ⎝ 365 ⎠ • Ví dụ: Nếu tôi gửi 10 triệu đồng vào NH, lãi suất 12%/năm thì sau 4 năm tôi sẽ có: 4 FV= 10.000.000 x (1+ 0,12) = 15.735.200 87 2/17/2011 Bài tập: 1- Nếu gửi 50 triệu đồng vào NH trong 5 năm, ă lãi suấtất 9,5%/năm 9 5%/ ă thì sau 5 năm ă số ố tiền nhận được là bao nhiêu? 2- Nếu tôi bỏ toàn bộ số tiền100.000.000 đồng tiết kiệm được để mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm, loại lãi suất gộp, 11% năm và giữ trái phiếu đến khi đáo hạn thì tôi sẽ nhận được bao nhiêu tiền? Công thức tính giá trị tương lai của một chuỗi tiền đều • Nếu gọi C là số tiền được trả hàng năm từ năm thứ nhất đến năm thứ n thì sau n năm giá trị tương lai của chuỗi tiền C đồng là: • FVA = C x ⎡ (1 + r )n − 1⎤ ⎢ ⎥ ⎣ r ⎦ 88 2/17/2011 4.1.3. Giá trị hiện tại • Khái niệm • Giá trị hiện tại của một khoản tiền trong tương lai • Giá trị hiện tại của chuỗi tiền đều • Giá trị hiện tại của ủ chuỗi ỗ tiền ề tệ bất ấ đồng ồ Khái niệm giá trị hiện tại • Giá trị hiện tại (PV): là giá trị hôm nay của ủ mộtột dòng dò (h (hoặc ặ chuỗi h ỗi tiề tiền tệ) ttrong tương lai. 89 2/17/2011 Giá trị hiện tại của một khoản tiền trong tương lai F PV = (1 + r )n Giá trị hiện tại của chuỗi tiền đều ⎡1 − (1 + r )− n ⎤ PV = C ⎢ ⎥ ⎣ r ⎦ 90 2/17/2011 Giá trị hiện tại của chuỗi tiền tệ bất đồng • Trong trường hợp dòng tiền tương lai không phải là dòng tiền đều mà bao gồm các giá trị tiền tệ khác nhau thì giá trị hiện tại được tính bằng công thức: n Ct PV = ∑ t =1 (1 + r )t 4.2 Định giá trái phiếu 4.2.1 Các loại rủi ro chính liên quan đến đầu t ttrái tư ái phiếu hiế 4.2.2 Khái niệm và công thức cơ bản định giá trái phiếu 4.2.3 Các đại lượng phản ánh mức sinh lời của trái phiếu 4.2.4 Đo lường sự biến động giá của trái phiếu không kèm quyền lựa chọn 91 2/17/2011 4.2.1 Các loại rủi ro chính liên quan đến đầu tư trái phiếu • Rủi ro lãi suất • Rủi ro tái đầu ầ tư • Rủi ro thanh toán • Rủi ro lạm phát • Rủi ro tỷ giá hối đoái • Rủi ro thanh khoản 4.2.2 Khái niệm và công thức cơ bản định giá trái phiếu • Định giá trái phiếu là việc ước định giá trị hiện tại của các khoản thu nhập hy vọng nhận được từ trái phiếu trong tương lai lai. ...