Bài tập lý thuyết quản trị tài chính

Bài 3-1Gỉa sử bạn và hầu hết các nhà đầu tư khác đều hy vọng tỉ lệ lạm phát năm tới là 7%, giảm xuống5% ở năm tiếp theo, và các năm sau đó là 3%. Giả sử k* là 2% và MRP của trái phiếu kho bạc tăngtừ 0 trên trái phiếu sắp đáo hạn trong vài ngày, với mức tăng 0.2% / năm cho đến khi đáo hạn, tớitối đa là 1% trên trái phiếu có kỳ hạn từ 5 năm trở lên
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài tập lý thuyết quản trị tài chính Bài 3-1Giả sử bạn và hầu hết các nhà đầu tư khác đều hy vọng tỉ lệ lạm phát năm tới là 7%, giảm xuống5% ở năm tiếp theo, và các năm sau đó là 3%. Giả sử k* là 2% và MRP của trái phiếu kho bạc tăngtừ 0 trên trái phiếu sắp đáo hạn trong vài ngày, với mức tăng 0.2% / năm cho đến khi đáo hạn, tớitối đa là 1% trên trái phiếu có kỳ hạn từ 5 năm trở lêna. Tính lãi suất của trái phiếu kho bạc có kỳ hạn 1, 2, 3, 4, 5, 10, và 20 năm. Vẽ đường lợi suấtb. Bây giờ xem trái phiếu của một công ty có hạng tín dụng là AAA, có các kỳ hạn như trái phiếukho bạc. Vẽ đại khái đường lợi suất của trái phiếu này trên cùng đồ thị với đường lợi suất ở câua. (Lưu ý: rủi ro vở nợ của trái phiếu dài hạn so với ngắn hạn)c. Thử vẽ đường lợi suất của trái phiếu của một nhà máy điện hạt nhân trên cùng đồ thịGIẢIIP1=7% MRP1=0.2% kt1=?IP2=5% MRP2=0.4% kt2=?IP3=3% MRP3=0.6% kt3=?IP4=3% MRP4=0.8% kt4=? MRP5=1% (tối đa)IP5=3% kt5=?k*=2% kt10=? kt20=?Câu a:Theo công thức tính lãi suất ta có:k = k* + IP + DRP + LP + MRPMà DRP = LP = 0 (trái phiếu kho bạc)Nên k = k* + IP + MRP* k t1 = k * + IP1 + MRP1 = 2 + 7 + 0.2 = 9.2% 7 +5* k t 2 = k + I P1, 2 + MRP2 = 2 +   + 0.4 = 8.4% * 2  7 + 5 + 3 k t 3 = k * + I P1, 2,3 + MRP3 = 2 +   + 0.6 = 7.6%*   3  7 + 5+ 3+ 3 k t 4 = k * + I P1, 2,3, 4 + MRP4 = 2 +   + 0.8 = 7.3%*   4  7 + 5+ 3+ 3+ 3 k t 5 = k * + I P1, 2,3, 4,5 + MRP5 = 2 +   + 1 = 7.2%*   5  7 + 5 + (3 * 8)  k t10 = k * + I P1~10 + MRP5 = 2 +   + 1 = 6.6%*   10  7 + 5 + (3 * 18)  k t 20 = k * + I P1~ 20 + MRP5 = 2 +   + 1 = 6.3%*   20Vẽ đường lợi suất Duong loi suat L ai suat 10 5 0 0 10 20 30 Ky han lai suat chinh phu (%)Câu b:Trái phiếu của 1 công ty có hạng tín dụng là AAA nên LP = 0; DRP > 0Và DRP tăng dần theo thời gian từ kỳ hạn 1 năm đến 20 năm, vì rủi ro vỡ nợ dài hạn sẽ lớn hơnngắn hạn. Duong loi suat L a i sua t 10 8 6 4 2 0 0 5 10 15 20 25 Ky han lai suat cong ty (%) lai suat chinh phu (%)Câu c:Trái phiếu của một nhà máy điện hạt nhân sẽ có DRP và LP rất lớn nên đường lợi suất của nó sẽcó dạng như hai đường trên nhưng nằm ở vị trí cao hơn trên hệ trục tọa độBài 3.3Giả sử hiện nay lãi suất hằng năm của trái phiếu kho bạc có kỳ hạn 2 năm là 11.5%, còn của tráiphiếu kỳ hạn 1 năm là 10%, k* là 3%, và MRP là 0.a. Dùng lý thuyết kỳ vọng dự báo lãi suất của trái phiếu kỳ hạn 1 năm ở năm tới.(Theo lý thuyết kỳvọng lãi suất hằng năm của trái phiếu có kỳ hạn 2 năm là trung bình cộng của hai lãi suất của tráiphiếu kỳ hạn 1 năm ở năm 1 và năm 2)b. Tính tốc độ lạm phát mong đợi ở năm 1? Năm 2?GIẢIMRP = 0K* = 3%Lãi suất của trái phiếu kỳ hạn 1 năm là 10%Lãi suất / năm của trái phiếu kỳ hạn 2 năm là 11.5%, là trung bình cộng của lãi suất trái phiếu kỳhạn 1 năm ở năm 1 và năm 2 [LS TF kỳ hạn 2 năm = (LS TF kỳ hạn 1 năm ở năm 1 + LS TF kỳhạn 1 năm ở năm 2)/2]a. Từ giả thuyết bài đã cho (lý thuyết kỳ vọng) Tổng lãi suất của trái phiếu kỳ hạn 1 năm ở năm 1 và năm 2 = 11.5% x 2 = 23%Mà lãi suất kỳ hạn 1 năm ở năm 1 là 10% Lãi suất kỳ hạn 1 năm ở năm 2 = 23% - 10% = 13%b. Ta có: ...