Bài tập môn Thị trường chứng khoán - ThS. Trần Thị Xuân Mai

Tài liệu hướng dẫn bạn cách giải một số bài tập môn thị trường chứng khoán. Tài liệu dành cho học sinh khối ngành kinh tế học tập và tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài tập môn Thị trường chứng khoán - ThS. Trần Thị Xuân Mai BÀI TẬP MÔN THỊ TRƯỜNG  CHỨNG KHOÁN Gv: ThS. Trần Thị Xuân Mai     Định giá trái phiếu Nguyên tắc chung: Giá trái phiếu bằng hiện giá dòng tiền tệ thu nhập từ trái phiếu Giá trị của một trái phiếu bằng giá trị hiện tại của dòng tiền (khoản lãi từng thời kỳ và khoản hoàn vốn) mà người nắm giữ trái phiếu có thể kỳ vọng,với lãi suất chiết khấu k, n là số lần trả lãi còn phải thực hiện cho đến hết kỳ hạn Định giá trái phiếu  Trái phiếu có lãi suất cố định (dòng tiền đều): n 1 1 r n Pobl C VN 1 r r Định giá trái phiếu Ví dụ:            Giả  sử  một  trái  phiếu  có  mệnh  giá  1000  USD,  thời hạn là 40 năm mà đã phát hành được 16 năm.  Lãi suất của trái phiếu i là 4.5%.   Th 1 : r = 4% 1 (1,04) 24 24 Pobl 45 1000. 1,04 1076,23 0,04 24 1 (1,05)  Th 2 : r = 5% Pobl 45 0,05 1000. 1,05 24 931,01 24 1 (1,06)  Th 3 : r = 6% Pobl 45 1000. 1,06 24 811,74 0,06 Định giá trái phiếu  Trái phiếu zero­coupon (Trái phiếu chiết  khấu): Không trả thu nhập cố định theo niên  khoản VN M P n n 1 r 1 r  Ví dụ : Trái phiếu chiết khấu có M = 1000 USD,  r = 5.6%, n = 20 năm 1000 P 20 336.3 1 0.056 Bài tập về cổ phiếu  EPS = Lãi chia cho cổ đông/Số lượng CP  đang lưu hành.  Lãi chia cổ đông = Lãi sau thuế (EAT) ­ Lãi phải  trả cho cổ đông CP ưu đãi – Lợi ích của cổ  đông thiểu số.   Số lượng CP đang lưu hành = Số lượng CP  phát hành ­ CP quỹ Bài tập về cổ phiếu Vốn chủ sở hữu Thư giá = SL CP thường đang lưu hành (LN ròng – Cổ tức CPƯĐ – Quỹ tích lũy) Cổ tức  CP  = SL CP thường đang lưu hành thường Định giá cổ phiếu  Mô  Hình  Chiết  Khấu  Dòng  Cổ  Tức  (Dividend  Discount Model ­ DDM) Giá trị nội tại của cổ phiếu chính là giá trị hiện  tại  của  toàn  bộ  cổ  tức  mà  cổ  phiếu  đó  mang  lại  trong thời gian vô thời hạn.  Hay nói một cách khác, chúng ta có thể giả sử  chúng ta nắm giữ cổ phiếu và hưởng cổ tức vô thời  hạn, giá trị hiện tại của toàn bộ cổ tức này chính là  giá trị nội tại của cổ phiếu. Định giá cổ phiếu  Mô hình cổ tức cố định: cổ tức cố định suốt thời  gian hoạt động:   Giá trị nội tại của cổ phiếu = Cổ tức/Lãi suất chiết khấu D P0 = r Định giá cổ phiếu  Mô Hình Cổ Tức Tăng Trưởng ổn định – Mô Hình  Gordon:  Giả  định:  Tốc  độ  tăng  trưởng  cổ  tức  không  đổi  và bền vững Giá trị nội tại của cổ phiếu = Cổ tức năm tới/(Lãi  suất chiết khấu – Tốc độ tăng trưởng cổ tức) D1 P0 = r ­ g Định giá cổ phiếu  Mô Hình Tăng Trưởng Cổ Tức Hai Giai Đoạn:  Giá  trị  nội  tại  của  cổ  phiếu  =  Giá  trị  hiện  tại  của  cổ  phiếu  trong  thời  gian  tăng  trưởng  nóng  (giai  đoạn  1) +  Giá  trị  hiện  tại  của  cổ  tức  trong  thời gian tăng trưởng ổn định (giai đoạn 2) D1 D2 Dn Dn+1 P0 = + +….+ + *(1+r)­n (1+r) (1+r)2 (1+r)n r ­ g Bài tập về chứng chỉ quỹ Giá trị tài sản ròng của Quỹ:  NAV =(Tổng giá trị tài sản của quỹ ­ Giá trị  các khoản nợ phải trả của quỹ)/ Số lượng  chứng chỉ quỹ Bài tập phát hành chứng khoán Phát hành cổ phiếu – Đấu giá cổ phiếu    Xác định kết quả đấu giá theo nguyên tắc lựa chọn  giá  đặt  mua  từ  cao  xuống  thấp  đến  khi  đủ  số  lượng cổ phần chào bán.  Mức giá áp dụng cho các thành viên trúng đấu giá  là mức giá đăng ký mua của từng thành viên  tham  dự đấu giá. Bài tập phát hành chứng khoán Phát hành cổ phiếu – Đấu giá cổ phiếu  Tại mức giá trúng thầu thấp nhất, nếu các nhà  ...