Bài tiểu luận: Chiến lược quyền chọn - ĐH Kinh tế TP.HCM

Bài tiểu luận: Chiến lược quyền chọn gồm 5 chương: tổng quát quyền chọn, chiến lược quyền chọn, option spread strategies, option combination strategy, thực trạng thị trường quyền chọn trên thế giới và Việt Nam. Đây là tài liệu tham khảo ngành Tài chính - Ngân hàng.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài tiểu luận: Chiến lược quyền chọn - ĐH Kinh tế TP.HCM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA NGÂN HÀNG Đề tài: Chiến lược quyền chọn GVHD: Ths. Phan Chung Thủy Tp.HCM, ngày...tháng...năm 2014 −−−−−−CHIẾNLƯỢCQUYỀNCHỌN NHÓM1NGÂNHÀNGKHỐI2K37 MỤC LỤCCHIẾNLƯỢCQUYỀNCHỌN NHÓM1NGÂNHÀNGKHỐI2K37I. Tổng quát quyền chọn1. Khái niệm quyền chọn, quyền chọn tiền tệHợp đồng quyền chọn là một công cụ tài chính phái sinh, có giá trị dựa trên giá trị của tài sản tàichính gốc. Một hợp đồng cho phép người nắm giữ nó được phép mua (nếu là quyền chọn mua– Call option) hoặc được bán (nếu là quyền chọn bán – Put option) một khối lượng hàng hóacơ sở nhất định tại một mức giá nhất định và tại một khoảng thời gian xác định (quyền chọnkiểu Mỹ) hoặc điểm thời gian xác định (quyền chọn kiểu châu Âu).Một điều quan trọng là người nắm giữ quyền chọn có thể thực hiện hoặc không thực hiện hợpđồng. Vì vậy khi rủi ro xảy ra, thị trường không theo đúng hướng dự đoán của người nắm giữquyền chọn thì lỗ lãi được tối thiểu hóa chỉ ở mức giá của hợp đồng quyền chọn.Các hàng hóa cơ sở này có thể là: cổ phiếu, chỉ số cổ phiếu, trái phiếu, chỉ số trái phiếu, thươngphẩm,vàng, ngoại tệ…Quyền chọn tiền tệ là một hợp đồng quyền chọn với tài sản cở sở là các loại tiền tệ,trong đócho phép người nắm giữ quyền chọn tiền tệ được quyền mua hoặc bán một lượng ngoại tệnhất định theo một tỷ giá thỏa thuận trong một khoảng thời gian xác định.Một hợp đồng quyền chọn bao gồm các điểm chính sau: * Loại quyền chọn * Tên hàng hoá * Khối lượng giao dịch * Ngày hết hạn * Giá thực hiện * Phí quyền chọn2. Vị thế trong quyền chọnTrong mỗi hợp đồng quyền chọn luôn tồn tại hai vị thế: vị thế mua và vị thế bán. Vị thế mua là người mua quyền chọn mua hoặc người mua quyền chọn bán hay nói cáchkhác là người nắm giữ quyền chọn và phải trả cho bên bán phí quyền chọn để được “quyền”mua hoặc bán một hàng hóa nào đó. Đối với vị thế mua thì có quyền thực hiện hay không thựchiện quyền.CHIẾNLƯỢCQUYỀNCHỌN NHÓM1NGÂNHÀNGKHỐI2K37 Vị thế bán là người bán quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán, người mua quyền phảitrả cho người bán quyền một khoản tiền được gọi là phí của quyền chọn hoặc là giá của quyềnchọn (Option Premium). Đối với vị thế bán thì phải có nghĩa vụ thực hiện quyền khi bên muayêu cầu.3. Phân loại quyền chọnCăn cứ theo quyền người mua, quyền chọn bao gồm hai loại là quyền chọn mua và quyền chọnbán.3.1 Quyền chọn mua (Call Options)Hợp đồng này cho người mua hợp đồng được quyền mua một loại tài sản cơ sở theo giá cố địnhtrước một thời điểm ấn định trong tương lai.Trong giao dịch này có hai phía: người mua quyền chọn mua, hay còn được gọi là người nắmgiữ quyền chọn, và người bán quyền chọn mua. Để có được quyền này, người mua quyền chọnmua phải trả cho người bán quyền một khoản phí giao dịch (Option premium). Người nắm giữquyền chọn mua (Call option holder) sẽ quyết định thực hiện quyền của mình khi thấy có lợinhuận và người bán quyền chọn mua có nghĩa vụ phải bán tài sản đó cho người nắm giữ quyềnchọn mua. Trong trường hợp cảm thấy không có lợi vì lý do nào đó (giá trên thị trường giảm...)người nắm giữ quyền chọn có thể không thực hiện quyền (hủy hợp đồng). Vì thế người muaphải suy đoán rằng giá của tài sản cơ sở sẽ tăng trong một khoảng thời gian đã định.Ví dụ: Công ty nhập khẩu mua hợp đồng quyền chọn mua USD và thanh toán bằng VND, cónghĩa là công ty có quyền (chứ không phải nghĩa vụ) quyết định việc mua hay không mua mộtlượng USD nhất định, tại một tỷ giá nhất định và trong một khoảng thời gian nhất định.3.2 Quyền chọn bán (Put Options)Hợp đồng này ngược với Call option. Put Option là kiểu quyền chọn cho phép người mua hợpđồng có quyền được bán một loại tài sản cơ sở nhất định tại một mức giá xác định trước trongmột thời hạn nhất định.Trong giao dịch này có hai phía: người mua quyền chọn bán, hay còn được gọi là người nắm giữquyền chọn và người bán quyền chọn bán. Người mua quyền chọn bán phải trả cho người bánquyền chọn bán một khoản phí giao dịch. Người nắm giữ quyền chọn bán (Put option holder) sẽquyết định thực hiện quyền của mình khi thấy có lợi nhuận và người bán quyền chọn bán cóCHIẾNLƯỢCQUYỀNCHỌN NHÓM1NGÂNHÀNGKHỐI2K37nghĩa vụ phải mua tài sản đó từ người nắm giữ quyền chọn bán. Trong trường hợp cảm thấykhông có lợi vì lý do nào đó (giá trên thị trường tăng...) người nắm giữ quyền chọn có thể khôngthực hiện quyền (hủy hợp đồng).Trong trường hợp này, người mua quyền mong rằng giá tài sản sẽ hạ trong tương lai, và do đóhọ có thể mua ở giá thấp và bán ở giá cao hơn để kiếm lợi nhuận. Khi đó nếu ...