Bảo lãnh phát hành 1

Tham khảo tài liệu bảo lãnh phát hành 1, tài chính - ngân hàng, đầu tư chứng khoán phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bảo lãnh phát hành 1Bảo lãnh phát hành1. Khái niệm:Bảo lãnh phát hành là quá trình một công ty chứng khoán giúp tổchức phát hành thực hiện các thủ tục trước và sau khi chào bánchứng khoán như định giá chứng khoán, chuẩn bị hồ sơ xin phépphát hành chứng khoán, phân phối chứng khoán và bình ổn giáchứng khoán trong giai đoạn đầu.Thông thường, để phát hành chứng khoán ra công chúng, tổchức phát hành cần phải có được sự bảo lãnh của một công tynhỏ, và số lượng phát hành không lớn, thì chỉ cần có một tổ chứcbảo lãnh phát hành. Nếu đó là một công ty lớn, và số lượngchứng khoán phát hành vượt quá khả năng của một tổ chức bảolãnh thì cần phải có một tổ hợp bảo lãnh phát hành, bao gồm mộthoặc một tổ chức bảo lãnh chính và một số tổ chức bảo lãnh pháthành thành viên.Các tổ chức bảo lãnh phát hành được hưởng phí bảo lãnh hoặcmột tỷ lệ hoa hồng nhất định trên số tiền thu được từ đợt pháthành. Phí bảo lãnh phát hành là mức chênh lệch giữa giá bánchứng khoán cho người đầu tư và số tiền tổ chức phát hành nhậnđược.Ví dụ: nếu công chúng mua chứng khoán phải trả 20.000 đ mộtcổ phiếu, trong khi công ty phát hành nhận 18.000 đ một cổ phiếuthì tiền phí bảo lãnh phát hành là 2.000 đ một cổ phiếu.Phí bảo lãnh hoặc hoa hồng bảo lãnh cao hay thấp là tuỳ thuộcvào tính chất của đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khókhăn). Nói chung, nếu đợt phát hành đó là đợt phát hành chứngkhoán lần đầu ra công chúng thì mức phí hoặc hoa hồng phải caohơn lần phân phối sơ cấp. Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh hoặchoa hồng phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếu thấpthì phí bảo lãnh phát hành phải cao và ngược lại).2. Các phương thức bảo lãnh phát hànhViệc bảo lãnh phát hành được thực hiện theo một trong cácphương thức sau:- Bảo lãnh với cam kết chắc chắn: là phương thức bảo lãnh màtheo đó tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua toàn bộ chứng khoánphát hành cho dù có phân phối hết hay không.- Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: là phương thức bảo lãnh màtheo đó tổ chức bảo lãnh thoả thuận làm đại lý cho tổ chức pháthành. Tổ chức bảo lãnh phát hành không cam kết bán toàn bộ sốchứng khoán mà cam kết sẽ cố gắng hết mức để bán chứngkhoán ra thị trường nhưng phần không phân phối hết sẽ được trảlại cho tổ chức phát hành.- Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không bán gì: làphương thức bảo lãnh mà theo đó tổ chức phát hành chỉ thị chotổ chức bảo lãnh phát hành nếu không bán hết số chứng khoánthì huỷ bỏ toàn bộ đợt phát hành.Như vậy, phương thức bảo lãnh phát hành này hoàn toàn khácvới phương thức bảo lãnh với cố gắng cao nhất. Ở phương phápbảo lãnh phát hành trước, có thể chỉ có một phần chứng khoánđược bán, còn ở phương thức bảo lãnh phát hành này thì hoặc làtất cả chứng khoán được bán hết hoặc là huỷ bỏ toàn bộ đợt pháthành và tiền đã bán chứng khoán được hoàn trả lại cho ngườimua.- Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa: là phương thứcbảo lãnh trung gian giữa phương thức bảo lãnh với cố gắng caonhất và phương thức bảo lãnh bán tất cả hoặc không bán gì.Theo phương thức này, tổ chức phát hành chỉ thị cho tổ chức bảolãnh phát hành phải bán tối thiểu một tỷ lệ nhất định chứng khoánphát hành. Nếu lượng chứng khoán bán được đạt tỷ lệ thấp hơntỷ lệ yêu cầu thì toàn bộ đợt phát hành sẽ bị huỷ bỏ.Ở Việt Nam, theo qui định tại Thông tư 01/1998/TT-UBCK ngày13/10/1998 của UBCK Nhà nước hướng dẫn Nghị định48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 về phát hành cổ phiếu, trái phiếura công chúng thì bảo lãnh phát hành được thực hiện theo mộttrong hai phương thức sau:- Mua toàn bộ số lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu được phép pháthành để bán lại. Đây chính là phương thức cam kết chắc chắn vìtổ chức bảo lãnh phát hành cam kết mua toàn bộ lượng cổ phiếuhoặc trái phiếu của đợt phát hành.- Mua số cổ phiếu hoặc trái phiếu còn lại của đợt phát hành chưađược phân phối hết Đây thực chất cũng là một dạng của phươngthức cam kết chắc chắn, nhưng tổ chức bảo lãnh phát hành camkết mua phần chứng khoán còn lại của đợt phát hành chưa đượcphân phối hết.