Các nhân tố tác động đến dòng tiền của doanh nghiệp

Nghiên cứu "Các nhân tố tác động đến dòng tiền của doanh nghiệp" nhằm tìm hiểu mức độ tác động của các nhân tố đến dòng tiền của các doanh nghiệp Việt Nam trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Bài viết sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng thông qua dữ liệu thứ cấp của 131 công ty niêm yết. Thực hiện phân tích tương quan, phân tích hồi quy, kết quả cho thấy có 4/5 nhân tố có tác động đến dòng tiền. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Các nhân tố tác động đến dòng tiền của doanh nghiệp CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP PGS.TS. Bùi Thị Ngọc1 TS. Đào Mạnh Huy2Tóm tắt Nghiên cứu này nhằm tìm hiểu mức độ tác động của các nhân tố đến dòng tiềncủa các doanh nghiệp Việt Nam trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Bài viết sử dụng phươngpháp nghiên cứu định lượng thông qua dữ liệu thứ cấp của 131 công ty niêm yết. Thựchiện phân tích tương quan, phân tích hồi quy, kết quả cho thấy có 4/5 nhân tố có tácđộng đến dòng tiền. Trong đó lợi nhuận là nhân tố tác động mạnh nhất, khả năng thanhtoán có tác động yếu nhất. Đặc biệt các hệ số khả năng thanh toán có tác động ngượcchiều với dòng tiền. Từ kết quả nghiên cứu này chúng tôi đã phân tích và đề xuất nhữnggợi ý cho doanh nghiệp trong việc quản trị lợi nhuận và dòng tiền. Nhà quản trị có thể sửdụng kết quả nghiên cứu này để hoạch định các giải pháp về dòng tiền chi tiết hơn nhằmtừng bước cải thiện quy trình quản lý mà họ đang vận hành ở đơn vị.Từ khóa: Dòng tiền, nhân tố, doanh nghiệp, quản trị dòng tiền1.Giới thiệu Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (BCLCTT) nhằm cung cấp thông tin về dòng tiền vào,dòng tiền ra của hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính trong mộtkỳ kinh doanh. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ được lập trên cơ sở kế toán tiền, điều này khácbiệt với cơ sở kế toán dồn tích của bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh.Do vậy, các chỉ tiêu lưu chuyển tiền thuần và lợi nhuận được lập từ những cơ sở khácnhau. Trong phương pháp trực tiếp, dòng tiền thuần được xác định bằng dòng tiền thu –dòng tiền chi. Trong phương pháp gián tiếp, để tính dòng tiền thuần xuất phát từ chỉ tiêulợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp của hoạt động kinh doanh, sau đó điều chỉnhkhỏi ảnh hưởng của các khoản mục không phải bằng tiền, các thay đổi trong kỳ của hàng tồnkho, các khoản phải thu, phải trả từ hoạt động kinh doanh. Lợi nhuận và dòng tiền là hai chỉtiêu quan trọng trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp. Tuy hai chỉ tiêu được lậptrên những cơ sở khác nhau nhưng chúng đều hỗ trợ cho nhà đầu tư khi phân tích tài chính.Doanh nghiệp có thể có những biện pháp tác động đến từng chỉ tiêu thông qua các kỹ thuậtcủa họ. Thông thường lợi nhuận là mục tiêu bên cạnh mục tiêu tối đa hóa giá trị doanhnghiệp. Tuy nhiên trong hoạt động của doanh nghiệp, dòng tiền quyết định sự vận hành củacác hoạt động kinh doanh. Nếu một công ty có lợi nhuận nhưng lượng tiền không đủ cho các1 Đại học Lao động - Xã hội, Email: buithingoc.ldxh@gmail.com, Điện thoại: 0989 077 4352 Đại học Lao động - Xã hội, Email: daomanhhuy@gmail.com572hoạt động thông thường sẽ có mối đe dọa đến sự tồn tại và phát triển của công ty đó. Do đó,lượng tiền mặt rất quan trọng để công ty tiếp tục các hoạt động. Một công ty kiểm soát tốt sốdư tiền mặt sẽ có cơ hội phát triển bền vững. Nói cách khác, tiền mặt là nhu cầu trong khi lợinhuận là mong muốn. Trong nhiều nghiên cứu đã chỉ ra dòng tiền ngân quỹ có tác động đếnlợi nhuận của doanh nghiệp và ngược lại. Thông qua việc tìm hiểu mối quan hệ giữa lợi nhuận và dòng tiền trên báo cáo lưuchuyển tiền tệ, nhà phân tích có thể hiểu rõ về hiệu quả hoạt động của công ty. Bởi vì lợinhuận được tính toán thông qua hoạt động kế toán thông thường không làm thay đổi dòngtiền, nhà phân tích có thể sử dụng mối quan hệ này để phát hiện những nghi ngờ về thựchành kế toán. Cũng như vậy, qua điều chỉnh tỷ lệ giữa lợi nhuận và dòng tiền, họ có thểcó một cái nhìn rõ hơn để phát triển các vấn đề khác trong công ty. Trong quá trình phântích, nhà đầu tư cần phải có những tài liệu và thông tin chi tiết của từng chỉ tiêu, kết hợphai chỉ tiêu để có những nhận định đúng về tình hình tài chính của đơn vị. Hơn nữa,nghiên cứu về lợi nhuận và dòng tiền nhằm giúp doanh nghiệp xác định khi nào lợi nhuậnhay dòng tiền quan trọng, từ đó xác định rõ mục tiêu của doanh nghiệp trong ngắn hạn vàdài hạn. Do vậy, mục đích của nghiên cứu này nhằm tìm hiểu mối quan hệ giữa lợi nhuậnvà dòng tiền và xác định các nhân tố ảnh hưởng đến dòng tiền. Qua đó đề xuất các giảipháp nhằm quản trị dòng tiền của doanh nghiệp hiệu quả.2. Tổng quan nghiên cứu Nghiên cứu về dòng tiền ngân quỹ được nhiều tác giả thực hiện nhằm đánh giá vaitrò của dòng tiền quá khứ, đồng thời chỉ ra mức độ tác động của các nhân tố đến dòng tiền,cụ thể như sau: Keynes (1937) khẳng định tính thanh khoản giúp doanh nghiệp tránh được những “cúsốc” về những dòng tiền không mong đợi. Dòng tiền là một trong những thước đo quan trọngphản ánh “sức khỏe” tài chính của doanh nghiệp. Theo cách hiểu này, mục tiêu của doanhnghiệp là làm thế nào để có dòng tiền tốt cũng giống như việc làm thế nào để doanh nghiệpthu được lợi nhuận như mong đợi. Nghiên cứu chỉ ra điều gì tác động mạnh tới dòng tiền. Bowen và cộng sự (1986) đã điều tra các mối quan hệ thực nghiệm giữa thu nhập dồntích và dòng tiền tại các DN ở Mỹ. Kết quả nghiên cứu chứng minh có mối tương quan chặtgiữa dòng tiền truyền thống (dựa trên quỹ) và thu nhập nhưng mối tương quan lỏng giữa cácthước đo dòng tiền thay thế và thu nhập. Nghiên cứu khẳng định mô hình dự đoán dòng tiềnkhông ảnh hưởng đến lợi nhuận và dòng tiền trong tương lai. Ngoài ra kết quả của nghiên cứucũng chỉ ra các nhân tố tác động đến dòng tiền gồm: Cấu trúc tài chính, khả năng thanh toán,vòng quay hàng tồn kho và các khoản phải thu, cấu trúc tài sản, cơ cấu cổ đông. 573 Sharma và Iselin (2000) đã xem xét tính hữu ích của luồng thông tin về tiền mặttrong bối cảnh doanh nghiệp gặp khó khăn về tài chính, kết quả cho thấy thông tin quantrọng về tính hữu ích trong dữ liệu dòng tiền để đánh giá khả năng ...