Cái giá của phi vụ ăn non

Nếu bạn chỉ đọc một cuốn sách về những nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua, hãy đọc "The Big Short" (Vụ ăn non lớn) của Michael Lewis.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Cái giá của phi vụ "ăn non" Cái giá của phi vụ ăn nonNếu bạn chỉ đọc một cuốn sách về những nguyên nhân của cuộckhủng hoảng tài chính vừa qua, hãy đọc The Big Short (Vụ ănnon lớn) của Michael Lewis.Lý do không phải bởi vì Lewis đã tập hợp những phân tích toàndiện hay xác thực nhất về tất cả những hành động sai trái, nhữngnhận định sai lầm và những dấu hiệu bị bỏ lỡ đã dẫn đến bongbóng tín dụng lớn nhất từ trước đến nay trên thế giới.Điều khiến những nguyên nhân ông đưa ra thuyết phục đượcngười đọc là vì ông đã kể lại những câu chuyện đó qua con mắtcủa những nhà quản lý của ba quỹ phòng hộ nhỏ và một tay buôncổ phiếu của Ngân hàng Đức (Deutsche Bank), những người màtrước đây bạn chưa từng nghe nhắc đến.Tuy nhiên, tất cả bọn họ lại thuộc nhóm những người đầu tiênnhìn rõ sự điên rồ và lựa lọc đằng sau thất bại của các khoản nợdưới chuẩn và họ đã tìm được những cách đánh cược về thất bạiđó trong khi tất cả những người khác thì cho rằng họ là những kẻđiên rồ.Tôi chắc rằng không một ai, kể cả Lewis, lại dám tuyên bố rằngđây là một câu chuyện công bằng phản ánh những quan điểmkhác nhau của các giám đốc ngân hàng đầu tư, những chuyêngia phân tích thuộc các tổ chức đánh giá và những nhà phân tíchcông nghiệp, những người trong cuốn sách đã bị nhạo báng vì sựngạo mạn, cay độc và sự bất tài đến tàn nhẫn của họ.Theo nhiều cách, đây vẫn là lối viết ngông nghênh của mộtMichael Lewis đã thành công rực rỡ trong việc vạch trần và đậpcho tơi tả cách thức hoạt động của phố Wall 20 năm trước đâytrong cuốn The Liars Poker (Trò lừa đảo trên phố Wall), cuốnsách được viết khi ông mới hoàn thành chương trình đào tạo củacông ty huyền thoại một thời nhưng nay đã bị lãng quên,Salomon Brothers[1].Nhưng như ông nói ngay trong phần giới thiệu, những ngày thángvới mức lương 3 triệu đôla và những khoản lỗ thương mại trị giá250 triệu đôla thời kỳ đó trông chẳng đáng gì so với tổng số tiềnđược tạo ra và mất đi của thế hệ những tay lừa đảo và những tênhề mới nhất hiện nay trên phố Wall.Điểm tài tình trong lối viết của Lewis là ở chỗ ông đã khéo léo giảithích và làm sáng tỏ cách thức mọi chuyện diễn ra trên phố Wallvới giọng văn tường thuật đầy thuyết phục và đã giới thiệu chongười đọc những nhân vật quá đỗi con người quyến rũ.Trong The Big short, người đọc được làm quen với SteveEisman, một doanh nhân phố Wall thế hệ thứ hai, một con ngườithô tục, không một chút lịch thiệp, điều khiến những người khácdễ dàng bỏ qua những chỉ trích cay độc của ông ta về việc kinhdoanh các khoản thế chấp dưới chuẩn từ những năm 1990, khiông ta mới chỉ là một tay chuyên thực hiện các vụ đầu tư lừa đảo.Cuốn sách còn giới thiệu Michael Burry, một nhà vật lý trở thànhtay buôn chứng khoán với tính cách phản xã hội (sau này đượcchẩn đoán là mắc hội chứng Asperger[2]) người sau này trởthành nhà quản lý tiền đầu tiên mua hoán đổi tín dụng rủi ro cácchứng khoán thế chấp dưới chuẩn.Sách còn nhắc tới Greg Lippman, một tay buôn chứng khoán phốWall chuyên săn lãi thưởng điển hình, người đã sớm nhìn ra tiềmnăng của thị trường hoán đổi dưới chuẩn và trở thành nhà truyềnbá hàng đầu cho hoạt động đánh cuộc vào sự sụp đổ của thịtrường nhà đất.Và còn có Charlie Ledley, Jamie Mai và Ben Hockett, ba thanhniên đầy nghị lực trong ngành tài chính đến từ Berkeley, Calif.,những người đã xây dựng một quỹ phòng hộ tại xưởng nghệthuật Greenwich Village, tìm kiếm cơ hội thành công hiếm hoi vàđã được từ những cố phiếu được cho là xếp hạng AAA vốn đượctập hợp từ những cổ phiếu thế chấp hạng BBB.Từ câu chuyện của các nhân vật, người đọc thấy được suy nghĩcủa các ngân hàng trên phố Wall không gì ngoài ăn cắp chiếnlược kinh doanh của khách hàng và bán nó cho các khách hàngkhác. Người đọc biết được rằng, từ năm 2006, chủ các ngânhàng đầu tư đã biết về tỷ lệ nợ xấu đang tăng nhanh trong cáckhoản thế chấp dưới chuẩn, nhưng họ thực hiện một âm mưutinh vi để che giấu sự thật này trước các cơ quan đánh giá tíndụng và các nhà đầu tư. Người đọc cũng được biết thêm khi cầucủa các nhà đầu tư đối với các khoản thế chấp dưới chuẩn vượtquá nguồn cung, phố Wall đã lấp đầy khoảng cách đó bằng cáchtạo ra các chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp tổng hợp.Người đọc cũng được biết đến âm mưu của Goldman Sachs vàcác ngân hàng khác để đẩy giá chứng khoán bảo đảm bằng thếchấp tăng mạnh trong năm 2007, ngay cả khi họ biết giá trị thựccủa các chứng khoán đã giảm, và chỉ họ để các chứng khoán nàygiảm sau khi các chiến lược phòng hộ của họ đã được thực hiện.Và các nhà điều hành hàng đầu phần lớn là không biết gì vềnhững rủi ro mà tổ chức của họ đang gặp phải.Đối với tôi, chương đáng nhớ nhất trong câu chuyện của Lewisnói về cuộc đấu tranh của Burry nhằm giữ cho quỹ của ông ta tồntại vào năm 2007 và đầu năm 2008 khi mà các nhà đầu tư mấtniềm tin vào chiến lược ăn non trên thị trường nhà đất và các ...