Chứng khoán cổ phiếu và thị trường tập 1 - Hà Hưng Quốc - 5

Tín Phiếu Thương Mãitín phiếu thương mãi là giấy nợ ngắn hạn không có thế chấp (short-term unsecured promisory note) do một công ty doanh thương hoặc một chính quyền phát hành. Đối với những công ty lớn hoặc chính quyền có đầy đủ uy tín, tín phiếu thương mãi là một công cụ để mượn vốn với một giá rẻ hơn là giá vay mượn trực tiếp với ngân hàng (low cost alternative to bank loans). Công ty hoặc chính quyền có thể huy động một số vốn thật lớn một cách nhanh chóng và hiệu quả, ...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chứng khoán cổ phiếu và thị trường tập 1 - Hà Hưng Quốc - 5Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.sim Tín Phieáu Thöông Maõi T ín phieáu thöông maõi laø giaáy nôï ngaén haïn khoâng coù theá chaáp (short-term unsecured promisory note) do moät coâng ty doanh thöông hoaëc moät chính quyeàn phaùt haønh. Ñoái vôùi nhöõng coâng ty lôùn hoaëc chính quyeàn coù ñaày ñuû uy tín, tín phieáu thöông maõi laø moät coâng cuï ñeå möôïn voán vôùi moät giaù reû hôn laø giaù vay möôïn tröïc tieáp vôùi ngaân haøng (low cost alternative to bank loans). Coâng ty hoaëc chính quyeàn coù theå huy ñoäng moät soá voán thaät lôùn moät caùch nhanh choùng vaø hieäu quaû, khoâng phaûi thoâng qua thuû tuïc ñaêng kyù vôùi UÛy Ban Chöùng Khoaùn & Thò Tröôøng Mua Baùn Chöùng Khoaùn (SEC) ñoøi hoûi nhieàu thôøi gian vaø 197 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simCOÅ PHIEÁU & THÒ TRÖÔØNG: TAÄP 1toán keùm, baèng caùch phaùt haønh tín phieáu thöông maõi vaøbaùn ra cho nhöõng ngöôøi ñaàu tö thuoäc vaøo toå chöùc (insti-tutional investors) tröïc tieáp hoaëc qua nhöõng ñaïi lyù muabaùn chöùng khoaùn ñoäc laäp.1 Ñoái laïi, nhöõng ngöôøi ñaàu tövaøo tín phieáu thöông maõi ñöôïc höôûng laõi nhuaän (interest)ôû moät möùc laõi suaát töông tranh (competitive interest rate)do thò tröôøng quyeát ñònh. Cuøng luùc chieàu daøi thôøi giandu kyø vaø meänh giaù cuûa tín phieáu thöông maõi coù theå ñöôïccheá taùc theo nhu caàu cuûa ngöôøi ñaàu tö.Ñaëc Tính Cuûa TPTMÑa soá tín phieáu thöông maõi ñöôïc phaùt haønh naèm döôùiñieàu khoaûn 3(a)(3) cuûa Duï Luaät Chöùng Khoaùn ban haønhnaêm 1933 (Securities Act).2 Ñieàu khoaûn 3(a)(3) cho pheùpnhöõng chöùng khoaùn ngaén haïn ñöôïc mieãn ñaêng kyù neáunhöõng chöùng khoaùn naøy ñaùp öùng ñöôïc moät soá ñieàu kieän. Nhöõng ñieàu kieän ñeå ñöôïc mieãn ñaêng kyù theo ñieàu khoaûn33(a)(3) ñaõ laø nhöõng yeáu toá uoán ñuùc nhöõng ñaëc tính caênbaûn cuûa tín phieáu thöông maõi. Ñaëc tính thöù nhaát laø tín phieáu thöông maõi ñöôïcphaùt haønh vôùi meänh giaù raát cao, theo ñieàu kieän mieãnñaêng kyù laø chöùng khoaùn khoâng thuoäc vaøo loaïi bình thöôøngbaùn ra cho ña soá coâng chuùng (must be of a type not ordi-narily purchased by the general public). Meänh giaù toáithieåu cuûa tính phieáu thöông maõi thöôøng laø 100,000 USD.Tuy nhieân coù moät vaøi coâng ty hoaëc chính quyeàn cho phaùthaønh vôùi meänh giaù 10,000 USD. Nhöng vì ña soá tín phieáubaùn cho nhöõng ngöôøi ñaàu tö thuoäc vaøo toå chöùc cho neânmeänh giaù phoå bieán thöôøng laø soá nhaân cuûa moät trieäu USD(in multiples of 1 million USD). Ñaëc tính thöù hai cuûa tín phieáu thöông maõi laø coùchieàu daøi thôøi gian du kyø phaûi ngaén hôn 270 ngaøy, theoñieàu kieän mieãn ñaêng kyù. Treân thò tröôøng ña soá tín phieáu198Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.sim Tìm Hieåu Moät Vaøi Loaïi Chöùng Khoaùn Thoâng Duïng thöông maõi coù du kyø daøi töø 5 ngaøy cho tôùi 45 ngaøy vaø du kyø trung bình vaøo khoaûng 30-35 ngaøy. Nhieàu tín phieáu thöông maõi ñöôïc cho chuyeån taùi lieân tuïc (continuously rollover). Cho chuyeån taùi lieân tuïc seõ khoâng vi phaïm giôùi haïn 270 ngaøy mieãn laø moãi laàn chuyeån taùi coù söï taùi thoûa thuaän giöõa coâng ty hoaëc chính quyeàn phaùt haønh vaø ñaïi lyù mua baùn chöùng khoaùn chöù khoâng töï ñoäng (as long as the rollover is not automatic but is the discretion of the issuer and the dealer). Ña soá nhöõng coâng ty hoaëc chính quyeàn phaùt haønh tín phieáu thöông maõi ñoàng yù ñieàu chænh thôøi gian du kyø theo yeâu caàu cuûa ngöôøi ñaàu tö. Ñaëc tính thöù ba laø voán huy ñoäng baèng tín phieáu thöông maõi chæ ñöôïc duøng ñeå taøi trôï nhöõng giao hoaùn hieän haønh (proceeds from commercial paper issues be used to finance current transactions), bao goàm taøi trôï cho chi phí vaän haønh (operating expenses) vaø cho taøi saûn ngaén haïn (current assets). UÛy Ban Chöùng Khoaùn & Thò Tröôøng Mua Baùn Chöùng Khoaùn dieãn dòch yù nghóa “giao hoaùn hieän haønh” moät caùch roäng raõi, hay noùi moät caùch khaùc, laø voán huy ñoäng baèng tín phieáu thöông maõi ñem söû duïng cho haàu heát nhöõng nhu caàu ngaén haïn ñeàu ñöôïc chaáp thuaän laø thoûa ñaùng ñieàu kieän mieãn ñaêng kyù. Coâng ty hoaëc chính quyeàn phaùt haønh khoâng bò buoäc phaûi chöùng minh theo loái tröïc tieáp ñoái chieáu voán huy ñoäng vaø chi tieát söû duïng noù (proceeds are not traced directly from issue to use). Thay vaøo ñoù, coâng ty hoaëc chính quyeàn phaùt haønh chæ caàn cho thaáy laø toång giaù trò cuûa tín phieáu thöông maõi phuø hôïp vôùi toång giaù trò giao hoaùn hieän haønh cuûa noù ôû vaøo thôøi ñieåm phaùt haønh (issuers are required to show only that they have a sufficient cu ...