Chứng khoán cổ phiếu và thị trường tập 1 - Hà Hưng Quốc - 6

Phiếu chứng nhận ký thác cổ phần là một sáng tạo của MorganGuarantee Trust ở thập niên 1920s. Vào khoảng thời gian đó Ủy Ban Chứng Khoán &ø Thị Trường Mua Bán Chứng Khoán (Securities and Exchanges Commission) cũng như thủ tục đăng ký chứng khoán chưa ra đời. Mua bán trực tiếp một chứng khoán của một công ty ngoại quốc rất là phức tạp, và ngay cả bây giờ cũng vậy.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chứng khoán cổ phiếu và thị trường tập 1 - Hà Hưng Quốc - 6 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.sim COÅ PHIEÁU & THÒ TRÖÔØNG: TAÄP 1 haønh taïi Hoa Kyø trong thaäp nieân 1980s. Phía coâng ty laãn phía ñaàu tö ñeàu chuoäng ñaëc ñieåm naøy vì noù giuùp giôùi haïn hieåm hoïa laõi suaát. American Deposit Receipts (ADRs): Phieáu Chöùng Nhaän Kyù Thaùc Coå Phaàn. Phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn laø moät saùng taïo cuûa MorganGuarantee Trust ôû thaäp nieân 1920s. Vaøo khoaûng thôøi gian ñoù UÛy Ban Chöùng Khoaùn &ø Thò Tröôøng Mua Baùn Chöùng Khoaùn (Securities and Exchanges Commission) cuõng nhö thuû tuïc ñaêng kyù chöùng khoaùn chöa ra ñôøi. Mua baùn tröïc tieáp moät chöùng khoaùn cuûa moät coâng ty ngoaïi quoác raát laø phöùc taïp, vaø ngay caû baây giôø cuõng vaäy. Cho neân, thay vì mua baùn tröïc tieáp moät coå phieáu do coâng ty nöôùc ngoaøi phaùt haønh phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn cuûa coå phieáu ñoù ñöôïc söû duïng ñeå tieän hôn cho vieäc mua baùn. Theo phöông caùch treân coå phieáu do moät coâng ty ngoaïi quoác phaùt haønh ñöôïc ñem kyù thaùc vaøo moät ngaân haøng coù taàm voùc quoác teá, Sau khi kieåm tra vaø chaáp nhaän, ngaân haøng naøy seõ phaùt haønh phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn cuûa coâng ty ñoù ñeå baùn ra treân thò tröôøng Hoa Kyø. Khi ngaân haøng chòu ñöùng ra phaùt haønh phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn, coå phieáu ñoù ñöôïc coi laø coù baûo chöùng (sponsored). Ngaân haøng chæ baûo chöùng coå phieáu theo söï yeâu caàu cuûa coâng ty phaùt haønh. Ngöôïc laïi, ngaân haøng coù theå huûy boû baûo chöùng theo söï yeâu caàu cuûa giôùi ñaàu tö. Ngaøy nay taát caû phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn (sponsored ADRs) ñeàu coù ñaêng kyù vôùi UÛy Ban Chöùng Khoaùn & Thò Tröôøng Mua Baùn Chöùng Khoaùn. Vôùi chieàu höôùng ñaàu tö vaøo nhöõng coâng ty haûi ngoaïi cuûa giôùi ñaàu tö Hoa Kyø caøng ngaøy caøng nhieàu, phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn caøng ngaøy caøng trôû neân thònh haønh hôn. Giôùi ñaàu tö Hoa Kyø öa chuoäng phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn, so vôùi mua tröïc tieáp coå phaàn cuûa coâng ty ngoaïi quoác (buying 250 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.sim Thuaät Ngöõ Anh Vieät foreign shares directly) vì nhöõng lyù do sau ñaây. Thöù nhaát, mua phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn raát deã daøng. Thöù hai, ñeå traùnh bò phaït vaï vì voâ tình mua vaø baùn ra chöùng khoaùn khoâng coù ñaêng kyù. Baùn ra coå phieáu do moät coâng ty ngoaïi quoác phaùt haønh khoâng coù hoaëc chöa coù ñaêng kyù vôùi UÛÛy Ban Chöùng Khoaùn & Thò Tröôøng Chöùng Khoaùn seõ bò phaït döôùi ñieàu khoaûn “trôï giuùp phaân phoái chöùng khoaùn khoâng coù ñaêng kyù” (as a distributor of un- registered securities) theo luaät chöùng khoaùn ban haønh naêm 1933 (Security Act of 1933). Thöù ba, ngöôøi naém giöõ phieáu chöùng nhaän kyù thaùc coå phaàn coù ñaày ñuû nhöõng chuû quyeàn daønh cho coå chuû cuûa coâng ty. Thöù tö, baùo caùo taøi chính vaø nhöõng vaên kieän lieân heä ñeàu ñöôïc in baèng Anh ngöõ. Thöù naêm, lôïi nhuaän voâ kyø vaø giaù cuûa coå phieáu ñöôïc tính baèng USD. Anti-Dillution Provision: Ñieàu Khoaûn Choáng Laøm Loaõng. Ñieàu khoaûn choáng laøm loaõng laø moät giao öôùc trong ñoù cam keát laø coâng ty seõ ñöa theâm moät soá coå phaàn, khoâng laáy theâm tieàn, cho coå chuû ñöôïc baûo veä bôûi ñieàu khoaûn neáu nhö veà sau coâng ty baùn ra coå phieáu ñoù ôû moät giaù thaáp hôn. Giôùi ñaàu tö muoán coù nhöõng ñieàu khoaûn naøy ñeå baûo veä hoï choáng laïi haäu quaû bò laøm loaõng (dillutive effect) do coâng ty baùn ra coå phieáu trong töông lai ôû moät giaù thaáp hôn giaù hoï ñaõ mua vaøo. Vì nhöõng ñieàu khoaûn choáng laøm loaõng ñöa ñeán keát quaû laø ngöôøi ñaàu tö seõ nhaän theâm coå phaàn khoâng tính tieàn (free shares of stock), neáu coâng ty baùn ra coå phieáu vôùi giaù thaáp hôn trong nhöõng ñôït taøi trôï trong töông lai, phaàn traêm chuû quyeàn cuûa nhöõng coå chuû khoâng ñöôïc baûo veä (unprotected shareholders) seõ bò giaõm thieåu vôùi moät tæ leä cao hôn (disproportionately reduced). Trong soá nhöõng coå chuû khoâng ñöôïc baûo veä coù nhöõng nguyeân chuû vaø thaønh phaàn laõnh ñaïo coâng ty (founders and management). Baûo veä choáng laøm loaõng 251 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.sim COÅ PHIEÁU & THÒ TRÖÔØNG: TAÄP 1 (antidilllution protection) coù theå naèm döôùi hình thöùc trong nhöõng giao öôùc taøi trôï (financing agreements), trong haøm phieáu ñoäc cheá (option) hoaëc haøm phieáu quyeàn (warrant), trong giao öôùc ñaëc quyeàn cuûa ngöôøi ñaàu tö (investors rights agreement), trong giao öôùc cuûa coå chuû (share holder’s agreement), hoaëc trong nhöõng giao öôùc khaùc giöõa ngöôøi ñaàu tö vaø coâng ty. Moät daïng cu ...