Chương 3: Lợi nhuận và rủi ro

Khi đầu tư vào chứng khoán, lợi tức mà các nhàđầu tư nhận được bao gồm 2 nguồn:Cổ tức hay lãi coupon được trả hằng năm cho ngườinắm giữ cổ phiếu hay trái phiếu.Mức chênh lệch giữa giá bán và giá mua (gọi là lãivốn hay lỗ vốn) khi nhà đầu tư bán chứng khoán.Tổng mức sinh lợi = Cổ tức (lãi coupon)+ mức lãi (lỗ) vốn.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chương 3: Lợi nhuận và rủi roLợi nhuận và rủi ro LOGO ThS.ĐàoNgọcMinh www.themegallery.comLợi nhuận và rủi ro 1 Mức sinh lợi 2 Rủi ro 3 Mối quan hệ giữa rủi ro và tỷ suất sinh lợi 4 Các mô hình nhân tố của lợi nhuận và rủi ro ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comMức sinh lợi Mức sinh lời tính bằng giá trị tuyệt đối Tỷ lệ lợi tức năm Mức Mức sinh lời lũy kế theo từng năm sinh lợi Mức sinh lời bình quân số học Tỷ suất sinh lời nội bộ ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comMức sinh lời tính bằng giá trị tuyệt đối Khi đầu tư vào chứng khoán, lợi tức mà các nhà đầu tư nhận được bao gồm 2 nguồn:  Cổ tức hay lãi coupon được trả hằng năm cho người nắm giữ cổ phiếu hay trái phiếu.  Mức chênh lệch giữa giá bán và giá mua (gọi là lãi vốn hay lỗ vốn) khi nhà đầu tư bán chứng khoán.Tổng mức sinh lợi = Cổ tức (lãi coupon)+ mức lãi (lỗ) vốn ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comTỷ lệ lợi tức năm Tỷ lệ lợi tức năm bằng mức sinh lời chia cho giá vốn (P1 – P0) + D1 r = P0 Trong đó:  D1/P0 : tỷ lệ cổ tức  (P1 –P0)/P0 : tỷ suất lãi vốn  r : Tổng mức sinh lợi ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comTỷ lệ lợi tức năm Ví dụ: nhà đầu tư mua CP X vào đầu năm với giá 20.000VNĐ và giá cuối năm là 30.000VNĐ. Trong năm, công ty đã trả cổ tức của cổ phiếu là 1.000VNĐ. Tỷ lệ cổ tức, mức lãi vốn và tổng mức sinh lời của cổ phiếu trên là bao nhiêu?  Ta có: R1 = 1000 + (30.000 – 20.000) 20.000 20.000 =0.05 + 0.5= 0.55 Như vậy tỷ lệ cổ tức, mức lãi vốn và tổng mức sinh lời tương ứng của cổ phiếu X nếu tính theo % sẽ là 5%, 50%, 55%. ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comMức sinh lợi lũy kế theo từng năm Tổng mức sinh lời nhiều năm: Giả sử là toàn bộ cổ tức được tái đầu tư và cũng thu được một mức sinh lời từ khoản vốn gốc, ta gọi khoảng thời gian đầu tư là t năm thì tổng mức sinh lời là: Rtnăm = (1+R1)*(1+R2)*…*(1+Rt) – 1 ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comMức sinh lợi lũy kế theo từng năm Ví dụ: nếu mức sinh lời là -7%; 12%; 20% trong khoảng thời gian 3 năm thì tổng mức sinh lời của 3 năm là: Rtnăm = (1+R1)*(1+R2)*…*(1+Rt) – 1 = (1-0.07)*(1+0.12)*(1+0.2) – 1 = 25% Tổng mức sinh lời 25% là bao gồm cả mức sinh lời từ việc tái đầu tư cổ tức của năm thứ nhất và tái đầu tư của năm thứ 2 trong năm cuối. ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comMức sinh lợi lũy kế theo từng năm Mức sinh lời lũy kế theo từng năm: Rhàngnăm = t√(1+R1)*(1+R2)*…*(1+Rt) - 1 Với ví dụ trên, mức sinh lời lũy kế bình quân hàng năm sẽ bằng: Rhàngnăm = t√(1-0.07)*(1+0.12)*(1+0.2) - 1 = 7.7% ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comMức sinh lời bình quân số họcR = (R1+R2+...+Rt) t Trong đó:  R : mức sinh lời bình quân năm  R1, R2, Rt : mức sinh lời từng năm trong khoảng thời gian t năm ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comTỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR) Tại mức lãi suất này, tổng chi cho đầu tư và tổng các khoản thu nhập trong tương lai được cân bằng. Ví dụ: Vốn đầu tư năm đầu tiên (năm 0) là 6000USD, và toàn bộ các dòng tiền thu hồi trong dòng đời của dự án lần lượt là: Năm 1 2 3 Dòng tiền thu được 2500$ 1640$ 4800$ Tỷ suất sinh lợi nội bộ được xác định như sau: 2500 1640 4800 6000 = + + (1+IRR) (1+IRR)2 (1+IRR)3 Vậy IRR = 20% ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comRủi ro Tổng quan về rủi ro Rủi ro Rủi ro hệ thống và rủi ro không hệ thống ThS.ĐàoNgọcMinhLOGO www.themegallery.comTổng quan về rủi ro Theo nhiều nhà phân tích, rủi ro chỉ phát sinh khi có một sự không chắc chắn về mất mát sẽ xảy ra. Với khái n ...