Đề tài: ĐỊNH GIÁ CÔNG TY THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI

Các nền kinh tế mới nổi ở châu Á và Nam Mỹ sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong nhữngthập kỷ tiếp theo, nhiều nhà phân tích thấy rằng Trung Quốc và Ấn Độ đang bước vào hàngngũ của các nền kinh tế lớn nhất thế giới. Đôi khi phát triển kinh tế ngoạn mục sẽ tạo ranhiều tình huống đòi hỏi phải phân tích thị trường và định giá, sự gia tăng của doanh nghiệptư nhân, liên doanh, sáp nhập và mua lại, các bên tài chính địa phương, như ngân hàng và thịtrường vốn ngày càng tăng....
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Đề tài: ĐỊNH GIÁ CÔNG TY THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI BÀI NGHIÊN CỨU MÔN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH Đề tài:ĐỊNH GIÁ CÔNG TY THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI GVHD: TRẦN THỊ HẢI LÝ Nhóm thực hiện: Nhóm TC11-K34 Nguyễn Thị Mộng Uyên Lê Thị Hữu Phan Phước Nghĩa Huỳnh Xuân Quốc Lê Thị Tâm Luận TP Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 09 năm 2011VALUATION IN EMERGING MARKET MÔN: 2ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH MỤC LỤCA. KHÁI QUÁT CHUNG............................................................................................................ 4 I. Lời mở đầu........................................................................................................................... 4 II. Giới thiệu chung về thị trường mới nổi ............................................................................... 4 1. Khái niệm ......................................................................................................................... 4 2. Một số nước tiêu biểu của thị trường mới nổi.................................................................. 5 3. Phân loại........................................................................................................................... 6 4. Đặc điểm chung của thị trường mới nổi........................................................................... 7B. NỘI DUNG ĐỊNH GIÁ THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI ................................................................ 8 I. Những vấn đề cơ bản ........................................................................................................... 8 1. Tỷ giá hối đoái, lạm phát và khoảng cách lãi suất ........................................................... 9 2. Đưa lạm phát vào phân tích lịch sử và dự báo ............................................................... 11 3. Phân tích lịch sử ............................................................................................................. 12 4. Những dự báo tài chính trong điều kiện thực tế và danh nghĩa ..................................... 14 5. Ví dụ về ConsuCo .......................................................................................................... 15 a. Phân tích lịch sử: ........................................................................................................ 15 b. Dự báo tài chính: ........................................................................................................ 16 II. Nội dung định giá............................................................................................................... 18 1. Một số khái niệm cơ bản: ............................................................................................... 18 2. Năm bước tiếp cận kết hợp những dự báo tài chính trong điều kiện danh nghĩa và thực tế 19 a. Bước 1: Dự báo hiệu suất hoạt động trong điều kiện thực. ........................................ 20 b. Bước 2: Xây dựng báo cáo tài chính trong điều kiện danh nghĩa .............................. 21 GVHD: Trần Thị Hải Lý Trang 2VALUATION IN EMERGING MARKET MÔN: 3ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH c. Bước 3: Xây dựng báo cáo tài chính trong điều kiện thực tế ..................................... 21 d. Bước 4: Dự báo dòng tiền tự do trong điều kiện thực và danh nghĩa từ các báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toán dự kiến.......................................................................... 23 e. Bước 5: Ước tính DCF trong điều kiện thực và danh nghĩa....................................... 23 III. . Kết hợp các rủi ro thị trường mới nổi trong việc xác định giá trị ................................ 24 1. Phương pháp kịch bản DCF ........................................................................................... 25 2. Phương pháp DCF có tính đến rủi ro quốc gia............................................................... 25 a. Phương pháp kịch bản DCF là một phương pháp định giá cơ bản............................ 26 b. Xây dựng kịch bản lưu lượng tiền mặt và Xác suất ................................................... 29 IV. Trường hợp ConsuCo: kịch bản và khả năng của dòng tiền .......................................... 30 1. Ước tính chi phí sử dụng vốn......................................................................................... 31 a. Các giả định cơ bản .................................................................................................... 31 b. Ước tính chi phí của vốn chủ sở hữu:......................................................................... 33 c. Ước tính Chi phí sau thuế của nợ ............................................................................... 36 d. Ước tính WACC:........................................................................................................ 38 WACC = (E/VL)rE + (1 – tC)(D/VL)r*D ........................................................................... 38 ...