Đi tìm nguyên nhân của TTCK sụt giảm

Cùng với xu thế đi ngang của thị trường, khối lượng giao dịch trong những phiên đầu tháng 7 tiếp tục sụt giảm. Điểm đáng chú ý là sự sụt giảm đến cả ở lượng đặt mua và đặt bán, điều này cho thấy không chỉ bên mua và bên bán không có được sự đồng thuận về giá mà dường như một số nhóm nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn đã bắt đầu có tâm lý “chán nản”.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Đi tìm nguyên nhân của TTCK sụt giảmĐi tìm nguyên nhân củaTTCK sụt giảmCùng với xu thế đi ngang của thị trường, khối lượng giao dịchtrong những phiên đầu tháng 7 tiếp tục sụt giảm. Điểm đáng chúý là sự sụt giảm đến cả ở lượng đặt mua và đặt bán, điều nàycho thấy không chỉ bên mua và bên bán không có được sự đồngthuận về giá mà dường như một số nhóm nhà đầu tư thiếu kiênnhẫn đã bắt đầu có tâm lý “chán nản”. Cung - cầu khối lượng khớp từ 1/6 - 9/7/2010Trên sàn HoSE, trung bình mỗi phiên chỉ có hơn 37,7 triệu đơn vịcổ phiếu được giao dịch, bằng 85% khối lượng giao dịch bìnhquân tháng 6/2010.Điểm tựa chưa rõ ràngKhối lượng giao dịch là một trong những chỉ báo quan trọng, cóthể xem như chỉ báo tâm lý của giới đầu tư. Như vậy, dường nhưtrong giai đoạn này, “điểm tựa” để nhà đầu tư tin tưởng vào sự đilên của thị trường là chưa rõ ràng dẫn đến sự sụt giảm về thanhkhoản trên thị trường.Thứ nhất về kinh tế vĩ mô, yếu tố được quan tâm trong nửa đầutháng 7 chính là vấn đề lãi suất: Mức tăng trưởng tín dụng trong 6tháng đầu năm chỉ ở mức thấp là 10.5% và chủ trương của Ngânhàng nhà nước về việc hạ lãi suất huy động xuống dưới 10%, lãisuất cho vay xuống dưới 12% vẫn chưa đi vào hiện thực. Rõràng, việc giảm lãi suất là cần thiết để khơi thông kênh vốn tíndụng cho các DN. Song thực tế cho thấy không phải NHTM nàocũng có khả năng giảm lãi suất và lãi suất cũng chưa thể giảmmạnh trong ngắn hạn sắp tới. Đây đã là thời điểm đầu quý3/2010, việc giảm lãi suất cũng không thể thực hiện một cách“hành chính” và “ngay lập tức”, do vậy DN sẽ còn gặp khó khăntrong việc tiếp cận với đồng vốn rẻ trong chu kỳ kinh doanh 2010.Thứ hai về yếu tố kết quả kinh doanh của các DN. Nhìn lại năm2009, cùng với những đợt sóng của thị trường thì kết quả kinhdoanh của các DN luôn là tin nóng, được giới đầu tư săn đón.Tuy nhiên, sang đến năm 2010, thông tin cơ bản từ DN dườngnhư chỉ tạo lực đỡ chứ chưa đủ để thị trường bật tăng mạnh.Thế khóHiện tại, khá nhiều DN đã công bố kết quả kinh doanh 6 thángđầu năm. Số lượng DN cán đích trên 50% kế hoạch năm cũngkhông ít. Nếu xét về mức độ hoàn thành kế hoạch cũng như tăngtrưởng trong hoạt động của các DN thì đây là một thông tin tíchcực. Song thông tin này chưa thể đưa thị trường tăng điểm mạnhbởi kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của các DN cho thấykhông có đột biến, thêm vào đó, làn sóng cổ phiếu “nóng” tronggiai đoạn trước phần nào làm giảm sức hút đối với những cổphiếu có cơ bản tốt.Xét về yếu tố thị trường. TTCK VN trong tháng 5 – 6 có nhữngbiến động khá tương đồng với thị trường thế giới. Trong nhiềuphiên giao dịch, sự tăng giảm của thị trường thế giới được giớiđầu tư trong nước xem là “kim chỉ nam”. Tuy vậy, sang đến tuầngiao dịch đầu tháng 7, nhà đầu tư chưa kịp lạc quan bởi TTCKVN vẫn giữ được nhịp khi thị trường thế giới điều chỉnh, thì đãquan ngại khi thị trường trong nước lình xình, thờ ơ với nhữngphiên xanh điểm từ Chứng khoán thế giới. Đây là một trongnhững yếu tố khiến giới đầu tư thận trọng trong nhận định về xuthế của thị trường. Đáng quan tâm hơn chính là thông tin về khảnăng thoái vốn của VEIL. Chúng tôi nhận định giới đầu tư hiệnkhông quá lo lắng về khả năng thoái vốn của VEIL mà đa phần làtâm lý chờ đợi quyết định sau cuộc họp Đại hội cổ đông của quỹ.Có thể thấy, TTCK VN hiện đang đưa nhà đầu tư vào thế khó, bởitrong xu thế lình xình, lựa chọn cổ phiếu nóng là mạo hiểm, cổphiếu cơ bản tốt đôi khi lại chưa thu hút được dòng tiền, cácthông tin hỗ trợ thì chưa rõ ràng. Chính bởi vậy, giới đầu tư đãlựa chọn xu thế giao dịch thận trọng, chờ đợi và điều này tất yếudẫn đến những sụt giảm về thanh khoản của thị trường.